來自日本、歐洲的投資者對A股市場比較感興趣
開欄語：近日，證監會研究確定了需要重點推進和抓緊抓實的五項工作，其中包括繼續深化發行制度改革，積極推進上市公司并購重組，不斷完善并堅決實施退市制度，進一步擴大對外開放，全面提升投資銀行服務能力等。本報從今日起推出“資本市場改革五項工作系列報道”，對各項重點工作進行深入解讀，向市場各方傳遞政策預期。
今年以來，監管層堅持通過深化改革、擴大開放來促進資本市場平穩健康發展。近日證監會分別召開黨委會和主席辦公會，會議研究了需要重點推進和抓緊抓實的五項工作，其中包括進一步擴大對外開放。
具體看來，包括加快推動證券行業放寬外資股比限制政策的落實落地;抓緊推進滬倫通各項準備工作，爭取年內推出;積極支持A股納入富時羅素國際指數，提升A股在MSCI指數中的比重;修訂合格境外機構投資者(QFII)、人民幣合格境外機構投資者(RQFII)制度規則，統一準入標準，放寬準入條件，擴大境外資金投資范圍。
日本與歐洲投資者
“入A”興趣高
8月9日，國泰君安證券研究所全球首席經濟學家花長春在接受《證券日報》記者采訪時指出，“在國家新一輪改革開放過程中，資本市場也在進一步擴大對外開放，比如監管層正在積極準備滬倫通、放寬QFII和RQFII準入標準以及擴大境外資金投資范圍等。這將對A股市場產生長期利好。”
“積極籌備滬倫通，降低QFII、RQFII準入標準，將促進A股市場投資者更加多元化，帶來注重基本面的價值投資者，有利于資本市場長遠發展。近期我們在路演過程中與外部投資者交流發現，來自日本、歐洲的投資者總體上對A股市場比較感興趣，相信未來在形成進一步擴大開放的政策機制下，有利于外資流入A股市場，但短期來看不會有明顯變化。”花長春解釋，對外開放過程中制度鋪路很重要，改革和完善相關制度著眼點不在于短期內吸引外資進入，而是注重制度建設，待市場穩定之后，外部投資者自然會進入A股市場。“比如未來開通滬倫通之后，歐洲的價值投資者會通過這一機制投資A股市場。”
前7個月外資
凈流入近1700億元
目前，在現有相關通道和機制下，外資進入A股市場有一些積極變化。統計數據顯示，今年前7個月，涉外投資者(QFII、RQFII、滬股通、深股通)合計凈流入1696.12億元。截至今年5月底，RQFII已有225家，僅5月份就新增6家，今年前4個月僅增1家，QFII托管行已有19家。此外，截至7月30日，我國累計批準QFII投資額度1004.59億美元，累計批準RQFII投資額度6220.72億元人民幣。
據《證券日報》記者不完全統計，在已披露2018年中報業績的上市公司中，有26家公司前十大流通股股東名單中出現QFII身影，合計持股數量為3.24億股，合計持股市值為213.41億元(以第二季度最后交易日收盤計算)。
瑞銀證券中國首席策略分析師高挺介紹，在滬股通、深股通機制下，北向方面，市場走勢疲軟，但外資凈流入依然強勁;南向方面，風險偏好低迷，呈資金凈流出態勢。
具體來看，過去兩周北向資金的日均凈流入量增至19.8億元，而7月份日均凈流入量為15.3億元，6月份日均凈流入量為16.8億元。高挺表示，“我們的估算顯示，銀行是過去兩周海外投資者凈買入量最大的板塊，共獲得42億元的凈流入。緊隨其后的板塊是耐用消費品、保險、資本貨物和材料，分別獲得了33億元、27億元、23億元和16億元的資金凈流入。”
據高挺介紹，由于風險偏好低迷，南下資金在過去兩周日均資金凈流出量為6億元，而7月份日均凈流入量為7億元，6月份日均凈流入量為2.3億元。南下資金似乎因預期政策放松而加倉了“舊經濟”板塊。銀行、材料、資本貨物和能源板塊排在凈買入前列，分別在過去兩周被凈買入41億港元、12億港元、8億港元和3億港元，而軟件、醫藥、硬件和保險同期分別被凈賣出75億港元、10億港元、4億港元和4億港元。
擴大開放形成中長期利好
除了證監會推動相關制度改革以外，今年6月中旬，外匯局發布《合格境外機構投資者境內證券投資外匯管理規定》、央行會同外匯局發布《關于人民幣合格境外機構投資者境內證券投資管理有關問題的通知》?？傮w來看，除在額度方面尚存在宏觀審慎管理外，QFII、RQFII其他方面的限制已經基本放開。
具體政策包括：一是取消QFII每月資金匯出不超過上年末境內總資產20%的限制;二是取消QFII、RQFII本金鎖定期要求，將現存的QFII投資3個月鎖定期、RQFII非開放式基金投資3個月鎖定期全部取消，QFII、RQFII可根據投資情況匯出本金;三是明確合格機構投資者外匯風險管理政策，允許QFII、RQFII對其境內投資進行外匯套保，對沖其匯率風險。
業內人士認為，上述政策的松綁將提高外資投資進出的自由度和便利度，這將提高外資的投資預期。
如是金融研究院高級研究員張楠在接受《證券日報》記者采訪時表示，在進一步擴大對外開放的總基調下，外資進入A股市場的政策限制會越來越少，進一步擴大對外開放程度將帶動國內資本市場改革，同時倒逼上市公司規范治理水平提升。
“從機會來看，進一步放松相關限制政策將為股市提供額外的流動性，之前僅納入MSCI新興市場指數就給A股帶來一定規模的長期資本增量。因此，資本市場擴大開放將是中長期利好。”張楠認為。
