金融服務公司Canaccord Genuity周二(8月7日)撰文指出，黃金進入牛市階段早期，其研究了歷史上的黃金牛市和熊市(即：至少是上漲或下跌20%)以及追溯到1971年的美元表現。其研究發現，在黃金牛市期間，金價平均上漲了106%，而美元則下跌了13%。在黃金熊市期間，金價平均下跌了34%，而美元上漲了16%。

Canaccord Genuity相信，我們正處于2015年12月開始的新一輪黃金牛市之中。如此次漲幅為106%，那么金價將有望漲至2180美元。自2015年底以來，黃金價格上漲了16%，基于歷史周期，這意味著巨大的上行潛力。與此同時，美元下跌了5%，黃金股上漲了45%。平均而言，黃金股兌黃金的貝塔值為1.5倍。

該公司建議：隨著金價的技術和宏觀前景的改善，暗示中期低點即將到來，建議投資者增持黃金股的風險敞口。技術、宏觀和基本面都支持金價的進一步上漲。

從基本面的角度來看：

Canaccord Genuity認為黃金是一種貨幣資產，而不是一種商品，因此受到實際利率和全球經濟增長的推動。

自4月中旬以來，黃金(以及大多數其他大宗商品)被拋售。

然而，該公司仍看好黃金，遠期曲線表明價格將升向1456美元/盎司。這符合全球經濟增長緩慢和實際收益率較低的經濟前景。

其還指出，自2016年1月以來，小盤股一直處于周期性上升的趨勢。然而，如果這個周期在2018年1月結束，那么它將是幾十年來最短和最弱的，25個月內的回報率為76%。從背景來看，平均回升的回報率為47個月202%。因此，我們等待著“下一波漲勢”。

從季節性來看，最好的回報是在第四季度，而第二季度和第三季度的回報率普遍較低，這是一個很好的進入或再入點。