作為一種“進可攻、退可守”的資產，可轉債以其“熊市持債、牛市轉股”的獨特操作優勢，倍受投資行家里手們的青睞。日前從銀華基金了解到，銀華基金旗下專注于發掘可轉債投資機會的基金——銀華可轉債基金(基金代碼：005771)7月12日起正式發行，該基金將充分利用可轉債“下有保底、上不封頂”的特點，為投資者打造一款靈活把握股債兩市行情的資產配置工具。
可轉債全稱為可轉換公司債券，是指在一定條件下可以被轉換成公司普通股票的債券。可轉債具有債權和期權的雙重屬性，其持有人可以選擇持有債券到期，獲取公司還本付息;也可以選擇在約定的時間內轉換成股票，享受股利分配或資本增值。債券本身擁有到期收益率，可保底，當股市走弱時，轉債價格下跌會受“底”的保護止跌，更具抗跌性;當股市走強時，正股上漲，可轉債股性加強，其上漲快的進攻性也會逐步展現出來。
正是這種“進可攻、退可守”的特性，使得可轉債經歷數輪牛熊轉換后收益率遠超股債兩市。據WIND統計，自2004年以來截至今年6月末，中證轉債指數累計漲幅138.92%，同期上證綜指和中證全債指數累計漲幅分別為90.2%和80.47%，顯示可轉債長期超額收益豐厚。
依據招募說明書，銀華可轉債基金的投資組合比例為：債券資產占基金資產的比例不低于80%，其中投資于可轉換債券(含可分離交易可轉債)的比例不低于非現金基金資產的80%。由于開放式債券基金杠桿比例最高可達140%，因此，當權益市場向好時，銀華可轉債可以滿倉可轉債分享股市上漲收益，反之，當股市震蕩時，銀華可轉債可以以60%的倉位持有普通債券以增強基金的安全性。
銀華基金認為，當前基本面穩定、流動性維持中性，經濟長期向好動力仍在，將為股票市場健康上漲提供支撐。同時，經過上半年的調整后，滬深300指數市盈率約為12倍，遠低于歐美日等主要經濟體股市的估值，也低于近10年滬深300指數約14倍的平均估值水平。而轉債無論是絕對價格還是估值均已在歷史底部，其長期配置價值突出。
