據(jù)說(shuō)，今年，不買(mǎi)股票能戰(zhàn)勝99%的股民，不賭球能戰(zhàn)勝了99%的球迷。
不過(guò)，還有一類資產(chǎn)，今年悄咪咪走出了牛市行情。
買(mǎi)了的小伙伴，可能知道小通說(shuō)的是什么了。
沒(méi)錯(cuò)，是債券。
可能很多小伙伴對(duì)債券市場(chǎng)的印象還停留在這樣的新聞里:
但真相是，債券市場(chǎng)走出了牛市。
有圖有真相：
中債總財(cái)富指數(shù)(白線)VS上證指數(shù)(黃線)
來(lái)源：wind
插播一句：
中債總財(cái)富指數(shù)大致相當(dāng)于股市中的上證指數(shù)。對(duì)于債市而言，指數(shù)能上漲4.95%，可以稱之為牛市了。
其實(shí)，專業(yè)人士談起債市，不僅看中債總財(cái)富指數(shù)，更要看10年期國(guó)債收益率的走勢(shì)。
十年期國(guó)債收益率由今年1月4.0425%，回落至今年6月底的3.4762%，回落57bp。
走勢(shì)如下：
來(lái)源：wind
再插播一句：
一般我們用債券的到期收益率的走勢(shì)圖代表債券市場(chǎng)的行情。債券的市場(chǎng)價(jià)格與到期收益率呈反向關(guān)系，即到期收益率下降時(shí)，債券價(jià)格上漲。
看到了嗎?債券牛市妥妥的。
同樣的牛市，不一樣的收益
雖然債券走出了牛市，但不是所有的債券基金都抓住了行情。
今年上半年，債券基金分化相當(dāng)嚴(yán)重。
融通債券
小通得意的是，據(jù)銀河證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示， 79只普通債券型基金中，業(yè)績(jī)拔得頭籌的是融通基金旗下的，今年上半年實(shí)現(xiàn)6.12%的收益率(同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)上漲2.17%)，超出業(yè)績(jī)墊底者11個(gè)百分點(diǎn)。
再來(lái)看，這79只同類普通債券型基金的中位數(shù)為2.79%，平均收益率為2.33%。
融通歲歲添利定期開(kāi)放債券（A類）
，在同類111只定期開(kāi)放式普通債券型基金中位居第5名，取得3.79%的收益(同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)上漲0.77%)。
111只定期開(kāi)放式普通債券型基金中位數(shù)是2.35%，111只同類基金平均2.09%。
融通中國(guó)概念債券（QDII）
，在同類22只QDII債券型基金中位居首位，取得4.01%的收益率(同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下跌-1.99)，同類基金平均收益為-2.21%。
說(shuō)好的債券牛市，收益差別咋這么大呢?
國(guó)泰君安(行情601211,診股)固收分析師覃漢：
二季度以來(lái)，貿(mào)易戰(zhàn)和央行寬松的看多邏輯得到進(jìn)一步的強(qiáng)化，愿意參與市場(chǎng)行情的投資者越來(lái)越多，但是仍有很多投資者由于收益率下行過(guò)于迅速依然是處于觀望狀態(tài)。
另外，二季度降準(zhǔn)之后行情加速上漲以來(lái)，前期久期偏長(zhǎng)的投資者和偏短的投資者操作上出現(xiàn)了明顯的分化，前者階段性止盈，后者則被逼空被迫加倉(cāng)，不同倉(cāng)位投資者操作上的變化也導(dǎo)致基金業(yè)績(jī)分化有所加大。
小通簡(jiǎn)單概括一下，債券牛市來(lái)的太突然，有的人只圍觀并未參與。
債券基金還能買(mǎi)嗎？
答案取決于未來(lái)債市怎么走，我們來(lái)看看債券大拿們的觀點(diǎn)。
海通姜超：貨幣寬松超預(yù)期，債市慢牛將持續(xù)
6月20日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議和6月27日的央行貨幣政策例會(huì)均指出要保持流動(dòng)性合理充裕。再聯(lián)系今年以來(lái)央行定向降準(zhǔn)次數(shù)明顯增多，而且公開(kāi)市場(chǎng)投放貨幣力度也沒(méi)有減少，這些也都印證貨幣政策從中性偏緊轉(zhuǎn)向了中性偏松。 但也不會(huì)回到大水漫灌的老路。
我們認(rèn)為本輪利率債的牛市仍將繼續(xù)，但仍將保持慢牛格局。
申萬(wàn)孟祥娟：經(jīng)濟(jì)和政策均沿預(yù)期方向演繹，當(dāng)前位置繼續(xù)看多債市。
6月經(jīng)濟(jì)下行壓力確認(rèn)、政策延續(xù)邊際放松，債市整體走強(qiáng)。
5月社融、經(jīng)濟(jì)金融、進(jìn)出口數(shù)據(jù)均走弱，6月制造業(yè)PMI小幅回落、中小企業(yè)指數(shù)均處榮枯線下方，顯示內(nèi)外需趨弱、國(guó)內(nèi)信用收縮對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的下行壓力仍在延續(xù);6月政策“多管齊下”，以避免違約引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)急劇擴(kuò)散或形成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)政策放松仍處初期，繼續(xù)關(guān)注后期政策進(jìn)一步放松的可能。
中信證券(行情600030,診股)明明：利率債持續(xù)向好
當(dāng)前結(jié)構(gòu)性寬松的貨幣與緊信用與傳統(tǒng)的放水或者緊縮的政策不同，體現(xiàn)了更多的結(jié)構(gòu)性、方向性特征。
而隨著結(jié)構(gòu)性貨幣政策的延續(xù)，流動(dòng)性層面緩和局面也將持續(xù)，利率債市場(chǎng)也持續(xù)利好。
融通債券王超：社融數(shù)據(jù)不改善，繼續(xù)配置債券
社融是經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)先指標(biāo)，今年以來(lái)，社融連續(xù)大幅回落預(yù)示著經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)下降，也意味著經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的收益率調(diào)整，融資利率的上行開(kāi)始對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了影響。
展望后市防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿是一場(chǎng)“持久戰(zhàn)”，信用收縮尚未結(jié)束，社融增速仍有下防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿是一場(chǎng)“持久戰(zhàn)”，信用收縮尚未結(jié)束，社融增速仍有下行壓力。如果實(shí)體融資需求得不到改善，債券市場(chǎng)仍有配置價(jià)值。
總之，目前專業(yè)人士對(duì)于債券后市繼續(xù)看好。
小伙伴們，不要在股市跌成渣時(shí)，才想起來(lái)那句“不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里”。
能力相匹配的金融產(chǎn)品或金融服務(wù)，并獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。
