一只看似不起眼的“小蘋(píng)果”，正在引爆整個(gè)投資圈。4月底以來(lái)，蘋(píng)果期貨價(jià)格持續(xù)走高，近期更是加速放量上漲，成為國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)、甚至整個(gè)金融市場(chǎng)最火的交易品種。

為了防控火爆市場(chǎng)可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，鄭商所16日上調(diào)蘋(píng)果期貨交易手續(xù)費(fèi)，同時(shí)發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示函，提醒投資者謹(jǐn)慎運(yùn)作。風(fēng)險(xiǎn)似乎正在靠近，然而每個(gè)人都在好奇，蘋(píng)果期貨到底還能漲多久?沒(méi)人想要成為最后的接盤(pán)俠，但提前下車錯(cuò)過(guò)行情又難免追悔莫及，腎上腺素飆升過(guò)后市場(chǎng)正在將矛盾和糾結(jié)演繹到一個(gè)全新高度。

盤(pán)中又見(jiàn)放量漲停

從黑色到化工，包括有色金屬和傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品……16日幾乎所有的期貨投資者群體，都在關(guān)注對(duì)他們來(lái)說(shuō)相對(duì)陌生的蘋(píng)果期貨。假如你是一名期貨行業(yè)人士，相信你一定會(huì)有這樣的切身感受。

好在蘋(píng)果期貨不負(fù)眾望，盤(pán)中又漲停了。5月16日，蘋(píng)果期貨早盤(pán)高開(kāi)后窄幅震蕩，臨近中午開(kāi)始大幅上漲，AP1901合約上午11點(diǎn)25分率先漲停，午后主力合約AP1810合約和其他合約也相繼漲停。但是好景不長(zhǎng)，下午2點(diǎn)以后市場(chǎng)突然震蕩回落，尾盤(pán)回落幅度加大。

截至收盤(pán)，AP1810合約收?qǐng)?bào)8902元/噸，較前日結(jié)算價(jià)上漲107元或1.22%，當(dāng)日減倉(cāng)2.5萬(wàn)手至27.5萬(wàn)手，成交量較前一日繼續(xù)大幅攀升，達(dá)到401.5萬(wàn)手。整個(gè)蘋(píng)果期貨市場(chǎng)成交量高達(dá)661.8萬(wàn)手，再創(chuàng)上市以來(lái)新紀(jì)錄。

毫無(wú)疑問(wèn)，蘋(píng)果期貨連續(xù)第二天成為期貨市場(chǎng)的明星，有多火?看看下面這張圖：

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，蘋(píng)果16日的成交資金占到了整個(gè)商品期貨市場(chǎng)的25.3%……

同時(shí)值得注意的是，商品期貨市場(chǎng)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)似乎還在傳遞，繼蘋(píng)果后，棉花期貨16日也高調(diào)漲停。

鄭商所連下金牌欲降溫

連續(xù)大幅上漲，成交持倉(cāng)比超過(guò)10倍，面對(duì)這樣的蘋(píng)果期貨市場(chǎng)，交易所又出手了。5月16日下午，鄭商所首先發(fā)布《風(fēng)險(xiǎn)提示函》稱，鄭商所：近期影響蘋(píng)果市場(chǎng)的不確定性因素較多，價(jià)格波動(dòng)較大，請(qǐng)各會(huì)員單位切實(shí)加強(qiáng)投資者教育和風(fēng)險(xiǎn)防范工作，提醒投資者謹(jǐn)慎運(yùn)作，理性投資。

就在市場(chǎng)還在仔細(xì)體會(huì)《風(fēng)險(xiǎn)提示函》精神的時(shí)候，鄭商所再下一道調(diào)控金牌，宣布自 2018 年 5 月 17 日起，蘋(píng)果期貨 1807 合約、1810 合約、1811 合約、1812 合約、1901 合約、1903 合約、1905 合約日內(nèi)平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為3元/手。

實(shí)際上，早在5月11日，鄭州商品交易所就發(fā)布通知，宣布自2018年5月16日結(jié)算時(shí)起，將蘋(píng)果期貨1807合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)上調(diào)至10%。不過(guò)，當(dāng)時(shí)保證金的上調(diào)并沒(méi)有遏制住蘋(píng)果期貨的上攻勢(shì)頭。

矛盾焦點(diǎn)：倒春寒影響有多大?新季蘋(píng)果倉(cāng)單成本可能有多高?

據(jù)券商中國(guó)記者在業(yè)內(nèi)了解，本輪蘋(píng)果期貨大幅上漲主要原因是4月蘋(píng)果產(chǎn)區(qū)發(fā)生嚴(yán)重倒春寒災(zāi)害，導(dǎo)致新季蘋(píng)果可能出現(xiàn)大幅減產(chǎn)，優(yōu)果率可能發(fā)生下滑，市場(chǎng)炒作減產(chǎn)預(yù)期。加之業(yè)內(nèi)對(duì)蘋(píng)果期貨交割環(huán)節(jié)尚有疑慮，因此推高期價(jià)連續(xù)上行。

中信期貨分析師白糖、蘋(píng)果研究員高旺在參加“對(duì)沖研投”直播時(shí)表示，清明節(jié)期間，西部大部分地區(qū)出現(xiàn)降溫天氣，今年蘋(píng)果開(kāi)花較早，盛開(kāi)的時(shí)候出現(xiàn)大幅降溫，導(dǎo)致蘋(píng)果花凍壞，其中陜西、甘肅、山西受影響最大，預(yù)計(jì)全國(guó)減產(chǎn)32.74%。

“可能有的人會(huì)問(wèn)，倒春寒每年都會(huì)有，但以往產(chǎn)量還增加了，但今年倒春寒影響程度超出預(yù)期，目前看座果情況非常不好。在減產(chǎn)的同時(shí)，產(chǎn)區(qū)優(yōu)果率肯定會(huì)下降，而期貨交割集中在一級(jí)果，可交割量就會(huì)受到很大影響。已經(jīng)有7、8個(gè)調(diào)研團(tuán)對(duì)蘋(píng)果產(chǎn)區(qū)進(jìn)行了調(diào)研，因此受災(zāi)情況現(xiàn)在看比較肯定。”高旺說(shuō)。

他還表示，整個(gè)產(chǎn)業(yè)對(duì)期貨認(rèn)識(shí)還有待加深，去年優(yōu)果率比較低，交割倉(cāng)單成本比較高也推升了價(jià)格上漲。“4月山西曾有150張倉(cāng)單預(yù)報(bào)，但最后只注冊(cè)成功1張，市場(chǎng)對(duì)紙加膜蘋(píng)果交割的擔(dān)憂下降，這么大的品種只有十幾張倉(cāng)單，于是越來(lái)越多資金關(guān)注這個(gè)品種。”

蘋(píng)果期貨價(jià)格未來(lái)會(huì)如何演變?對(duì)新季蘋(píng)果價(jià)格進(jìn)行預(yù)估是重要一環(huán)，再以此推算期貨標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單和期貨價(jià)格。高旺認(rèn)為，14年也有倒春寒，導(dǎo)致價(jià)格比較高，如果對(duì)標(biāo)14年8-9元/公斤，新季紙袋蘋(píng)果的倉(cāng)單成本在9700-11600元/噸左右(不含倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用)。

后市如何演變?

“最近一段時(shí)間蘋(píng)果期貨上漲是資金在炒天氣，4月遭遇了霜凍，主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)面積比較大。這段時(shí)間一批批調(diào)研團(tuán)過(guò)去，蘋(píng)果座果開(kāi)始，目前看減產(chǎn)要到3成以上。市場(chǎng)供需格局扭轉(zhuǎn)。霜凍不僅影響了貧國(guó)產(chǎn)量，優(yōu)果率進(jìn)一步下降，本來(lái)符合期貨交割品的數(shù)量就不是很多，市場(chǎng)擔(dān)心可供交割量不足。同時(shí)，蘋(píng)果產(chǎn)區(qū)的替代品、櫻桃和梨也受到了天氣影響。”東證期貨分析師方慧玲指出。

高旺也認(rèn)為減產(chǎn)炒作還會(huì)持續(xù)?，F(xiàn)在離新果上市還有5個(gè)月，中間如果再有些天氣因素，炒作或加劇。且凍災(zāi)或使得優(yōu)果率下降，進(jìn)而增加倉(cāng)單成本。但他也同時(shí)指出，目前市場(chǎng)對(duì)紙加膜情況擔(dān)憂下降，但新果接近上市前，市場(chǎng)仍會(huì)給出預(yù)期，仍可能打壓市場(chǎng)，需要關(guān)注新季紙加膜成本及能否順利進(jìn)入交割。

一位資深現(xiàn)貨行業(yè)人士表示，今年西部的霜降天氣是30-40年不遇，會(huì)對(duì)產(chǎn)量造成很大影響。結(jié)合去年蘋(píng)果價(jià)格看，9000元/噸的期貨價(jià)格有其合理性，不過(guò)市場(chǎng)盲目繼續(xù)上漲肯定會(huì)有回調(diào)過(guò)程。

另一位不愿具名的投資者談到了自己對(duì)于蘋(píng)果期貨的看法。“我們關(guān)心比如說(shuō)對(duì)農(nóng)民是否能獲益問(wèn)題，由于農(nóng)民的知識(shí)結(jié)構(gòu)，很難直接參與期貨得到益處。但是這次漲價(jià)整體也是合理的，也是給農(nóng)民得到好處。至少來(lái)年的蘋(píng)果肯定漲了，要不然可能因?yàn)樾畔⒉粔虺浞郑绿O(píng)果在一開(kāi)始賣的會(huì)便宜。不過(guò)交易所的交割方面一直都是難題，特別是蘋(píng)果方面，要想有利產(chǎn)業(yè)，交割的容易度要增加，當(dāng)然這也是投機(jī)者不愿意看到的。”他說(shuō)。(證券市場(chǎng))