2010年，當阿里巴巴(Alibaba)創始人馬云(Jack Ma)將其支付業務從這家電商巨頭剝離時，他使用了一記妙招，其價值難以估量。
他暗示中國政府不允許外國投資者控制中國支付系統的重要部分，告訴當時阿里巴巴的最大股東雅虎(Yahoo)和軟銀(SoftBank)，它們無法再持有支付寶(Alipay)業務的股權。新公司由馬云完全控制。
這種操作的實際影響最近變得明晰，當時有消息稱，知情人士表示，阿里巴巴的金融關聯公司、源自最初的支付寶業務的螞蟻金服(Ant Financial)，準備在備受期待的首次公開發行(IPO)之前啟動90億美元的私募。
預計此次融資將賦予螞蟻金服約1500億美元的驚人估值，這將令其成為全球估值最高的未上市科技公司。為了便于理解，這意味著投資者認為螞蟻金服的價值比高盛(Goldman Sachs)高出一半。
這一消息恰逢美中貿易戰可能打響的緊張局勢升級之際，消息突顯出過去10年中國新一代科技公司的興起，它們具備與美國競爭對手競爭的規模、專業技能和財力。
螞蟻金服的崛起還表明與歐洲或美國相比，全球第二大經濟體中國轉向無現金社會的熱情更高。根據巴克萊(Barclays)的數據，去年，消費者用支付寶完成了8.7萬億美元的支付。
“如果Facebook有一個銀行、而且所有人都(在Facebook)有一個銀行賬戶，這些公司就像這樣的Facebook，”麥肯錫(McKinsey)大中華區管理合伙人倪以理(Joe Ngai)表示，“西方確實沒有這樣的事物。”
螞蟻金服是過去10年中國資本主義最顯著的標志之一。該公司管理著2300億美元資金，擁有全球最大貨幣市場基金。它控制著全球最大信用評分系統之一，收集有關中國數億用戶的數據。如今，它是一家交易遍布全球的跨國企業，其業務還包括一家銀行、一家保險公司和一個小企業貸款平臺。
對于希望參與本輪融資的投資者(包括新加坡投資基金淡馬錫(Temasek))來說，該公司代表著中國經濟的未來。
螞蟻金服現在是中國消費的支柱之一。該公司與其競爭對手騰訊(Tencent)一共占中國16萬億美元年度移動支付市場的90%以上。
身為更大的阿里巴巴王國的一部分讓螞蟻金服受益，阿里巴巴一直是電商領域的先鋒。自2009年以來，阿里巴巴一直舉辦“雙十一”網絡購物節，旨在推動淘寶(Taobao)上的消費。淘寶是總部位于杭州的阿里巴巴旗下的在線商城。演員妮可?基德曼(Nicole Kidman)和音樂家法勒爾?威廉姆斯(Pharrell Williams)出席了去年的“雙十一”晚會。當時阿里巴巴在24小時內的在線銷售額接近250億美元。
這些銷售是在阿里巴巴的購物平臺上進行的，但多數支付是通過螞蟻金服完成的。分析人士把支付寶稱為把阿里巴巴在線購物王國聚攏在一起的粘合劑。
支付寶于2004年起步時提供在線第三方擔保服務，商家和購物者可以通過支付寶收付款項，但更重要的是，它給購物者提供了索要退款的途徑(如果他們感覺在交易中受騙的話)，為缺乏信任的市場增添了些許信心。
1500億美元的估值將使螞蟻金服接近阿里巴巴2014年啟動創紀錄的250億美元IPO時達到的1680億美元的市值。分析師表示，這一估值的基礎遠不止螞蟻金服的在線支付;他們關注的是螞蟻金服在中國的無處不在及其利用日常生活數據的能力。
在中國各地城市的幾乎每一處街角都能看到螞蟻金服和騰訊支付服務的身影。在北京、上?；蛏钲?，年輕人幾乎不再使用現金為咖啡、快餐甚至日用品付款。取而代之的是用手機掃描二維碼，通過支付寶或騰訊旗下的微信支付(WeChat Pay)付費。
巴克萊分析師Gregory Zhao本月早些時候在一份報告中寫道：“在中國，大多數線下日常消費場景，如就餐、出行、美容、便利店等，都能夠通過掃描二維碼實現移動支付。”
Gregory Zhao對螞蟻金服的估值為1550億美元，依據是預計該公司到2021年稅后凈營業利潤將達到117億美元。他表示，螞蟻金服的收入將越來越不依賴支付寶，而將更多地由其業務組合中的其他部門(如貨幣市場基金及其貸款業務)產生。
貨幣市場基金余額寶(Yu'E Bao)凸顯了螞蟻金服一些業務的創新性。當余額寶在2013年推出時，它允許客戶將自己在這個支付平臺上的余額轉入一只支付高達7%利息的基金(最低可只轉1元人民幣(0.16美元))。不到一年，余額寶管理的資產就達到5700億元人民幣，成為中國最大的貨幣市場基金，并于去年成為全球最大貨幣市場基金。
螞蟻金服旗下信用評分業務芝麻信用(Sesame Credit)從其所有業務中提取用戶數據，包括哪些用戶購買什么、誰償還債務以及哪些客戶儲蓄更多。這些數據可以由該公司的貸款平臺進行分析，后者既為消費者、也為小企業提供貸款。分析師說，通過更深入地了解客戶，螞蟻金服能夠做出更有利潤的貸款決策。
支付寶和微信正在為爭奪這些市場的未來展開激烈競爭。但研究機構易觀國際(Analysys)的數據顯示，截至2017年底，支付寶在移動支付領域保持了強大的領先優勢，所占份額為54.3%，而微信支付占38.2%。
埃森哲(Accenture)亞太區創新與金融技術高級主管艾德里安?塞托(Adrian Seto)表示：“隨著最大的企業相互角力并與規模較小的初創企業正面對抗，競爭正在加劇，但因為市場增長如此之快，每家企業都將分得變大的蛋糕中的一塊。”
談論螞蟻金服的估值，會讓雅虎痛苦地回想，它已失去了這家公司。目前，雅虎已成為Verizon旗下的公司。
2005年，雅虎斥資10億美元收購了阿里巴巴40%的股份。2011年初，阿里巴巴宣布，這家美國互聯網集團的投資不再包括支付寶，支付寶已在9個月之前被從阿里巴巴“手術”移除，轉移至馬云控制的另一家公司名下。
該新聞發布后，雅虎股價單日下跌近10%。那時，據分析師測算，在雅虎240億美元的市值中，支付寶的貢獻約為17億美元。馬云將此舉歸因于中國政府的監管要求。他說，當時的重組是必要的，因為外國股東的存在，可能會妨礙支付寶獲得支付牌照。
最終達成了一項協議：支付寶將把未來利潤的37.5%支付給阿里巴巴，如果上市，要向阿里巴巴支付20億至60億美元，這一安排讓雅虎保持了對支付寶的敞口。根據新估值，如今螞蟻金服40%的股份價值為600億美元。
隨著螞蟻金服準備通過私募融資和最終的IPO引入新的外國投資者，這一事件的影響將繼續存在。
英國《金融時報》去年報道，由于在獲取監管批準方面的問題，螞蟻金服已把計劃中的IPO推遲到2018年底或2019年。要讓外國投資者有可能染指關鍵支付基礎設施，螞蟻金服將需要得到北京方面的明確放行——這種事情還未在公共領域發生過。
淡馬錫計劃在螞蟻金服的新一輪融資中投資，這一事實表明，螞蟻金服可能向獲準讓大型外國投資者成為股東靠近了一步。
盡管在中國國內市場的增長很迅猛，但螞蟻金服在海外擴張的步伐卻慢得多——在某些情況下，它也面臨著導致其與雅虎關系破裂的相同問題。
根據湯森路透的數據，自2015年以來，螞蟻金服已收購或大筆投資了11家海外公司。例如，今年3月，螞蟻金服宣布了以1.84億美元收購巴基斯坦一家小微金融機構的計劃。同月，該公司表示將對印度一家媒體集團投資2億美元。
但今年1月，螞蟻金服的最大一筆海外投資失敗了，美國監管機構阻止了其以12億美元收購總部位于達拉斯的支付集團速匯金國際(MoneyGram International)的交易。如果收購成功，螞蟻金服將成為美國支付系統的重要參與者。然而，對一家中國公司控制美國客戶個人金融數據的擔憂，最終扼殺了這筆交易。
一位熟悉該交易的銀行家表示：“這對他們的信心是一次巨大打擊。”
在雅虎被擠走8年之后，這也提醒人們，政治因素可能會阻礙馬云對于該公司在中國境外計劃的實現。
韓碧如(Lucy Hornby)北京補充報道
