今年以來，全球股市突然恢復劇烈波動，打斷差不多10年前開啟的牛市，引發投資者對持續多年的漲勢還能堅持多久的擔憂。但在高盛看來，投資者的這種擔憂有些為時過早。

高盛：現在擔心全球股市全面崩盤太早了

高盛資產管理CEO Sheila Patel近日在接受采訪時表示，現在去擔心全球股市的全面崩盤還太早。她解釋稱，目前股市的確存在高估值問題，且投資者對美股等資產的投資也越來越謹慎，但市場并沒有進入全面恐慌的階段。

“我們看到客戶們在新興市場債市和股市都非?；钴S。在股市方面，客戶和我們都集中關注一些由當地因素主導的股票，以及小盤股。比如，印度客戶交易最多的還是跟當地經濟增長息息相關的一些印度股票。人們擔憂的、極力避開的是那些大型的國際化股票，那些可能受貿易關稅沖擊的股票，”Patel說道。

眼下，全球投資者正密切關注美國總統特朗普下一步將在國際貿易問題上采取怎樣的行動。對于投資者而言，中美之間可能爆發的貿易戰是其最擔心的事情。

但Patel認為，中美兩國在關稅上的“口水戰”實際上并沒有給投資者造成太多影響，500億美元或1000億美元的擬議關稅與中國或美國經濟規模相比只不過是滄海一粟。她表示：“對1000億美元中國產品征收25%的關稅，僅相當于中國GDP的0.2%。而從整個新興市場來看，其整體收入中僅有8%來自美國”。

美股波動率超過3倍，70年來僅發生過三次

盡管如此，高盛在17日的一份報告中還是對美股發出了警告。報告稱，美股從2017年第四季度到2018年第一季度，實際波動率暴增3.5倍。

而在過去70年中，美股波動率季度增長超3倍的情況只出現過兩次，一次在古巴導彈危機時期，一次在1987年股災時期。

高盛表示，2018年第一季度的實際波動率本身并不是很高，但是相對2017年，出現了巨大翻轉，上漲3.5倍。下圖顯示的是，2018年第一季度標普500指數的實際波動率位居過去25年中波動率最高的季度行列，而該指數波動率在2017年的每個季度都處于最低的水平。

今年以來，標普500指數累計上漲0.7%左右。對于美股前景，高盛CEO貝蘭克梵認為仍有很多理由對美國股市持樂觀立場。

他指出，目前的經濟狀況表現良好，而且看起來是擁有一定的持久力的。美國的通貨膨脹仍舊處在較低水平，因此使得利率和大宗商品價格低于經濟復蘇周期當前階段中正常應有的水平，這就給高盛以及市場和經濟創造出了機會。

至于經濟發展所面臨的障礙，貝蘭克梵表示，他并不認為中美兩國之間將會爆發一場全面的貿易戰，理由是這對兩國來說都將造成負面影響。