隨著資管新規過渡期結束，銀行理財全面凈值化轉型完成，今年以來，理財市場面臨全新變化。上半年，銀行理財凈值表現如何?權益類資產發行數量和配置比例是否有所提高?而從理財市場格局來看，隨著差異化發展的持續，各類機構如何應對?
理財產品凈值回升權益投資仍趨謹慎
隨著銀行理財走向全面凈值化，今年以來，理財產品凈值波動加大。前4個月，銀行理財產品迎來“破凈潮”，大批產品凈值階段性下跌，部分產品跌破初始凈值1。而5月以來，受資本市場回暖影響，銀行理財產品凈值得到修復。
以理財公司為例，二季度各理財公司產品均實現凈值正增長。融360數字科技研究院數據顯示，截至6月30日，理財公司共10480只理財產品(剔除外幣理財產品、現金管理類產品)處于存續狀態，監測到2022年3月末和6月末均披露凈值的產品6390只，平均凈值增長率為1.1%，較上季度上升了139個百分點，平均期間年化收益率為4.39%(未扣除浮動管理費，下同)，較一季度上升了551BP。其中，240只產品凈值在二季度階段性下跌，占比3.76%，較一季度下降了37.33個百分點。
從不同投資類型產品來看，二季度固定收益類產品凈值下跌比例為 0.84%，平均凈值增長率為1.23%，平均期間年化收益率為4.95%;混合類產品凈值下跌比例為3.35%，平均凈值增長率為1.19%，平均期間年化收益率為4.78%;權益類產品凈值下跌比例為33.33%，平均凈值增長率為6.21%，平均期間年化收益率為24.91%。
總體來看，上半年，銀行產品類型仍以固定收益類為主流，占比超90%。普益標準數據顯示，據不完全統計，截至6月30日，理財產品存續規模中固定收益類產品占比 達 92.11% ，混 合 類 產 品 占7.09%，權益類產品及商品及金融衍生品產品占比較小，兩者之和僅0.81%。
同時，銀行理財底層資產配置相對單一，以固定收益類資產為主。總體來看，截至2022年一季度末，存續的銀行理財資產配置以固收類資產為主，占比高達68.23%。普益標準認為，產生這一現象的主要原因是銀行理財產品的目標客群風險偏好較低，因此更側重投資低風險的固收類資產。除此之外，貨幣市場類資產配置占比也較高，為22.46%，其余類型資產配置合計占比9.31%。其中權益類資產占比僅為2.02%，“由于銀行系機構投研體系建設尚不完善、人才儲備不足、客戶風險承受能力有限、客戶‘保本理財’觀念尚未完全被打破等多方面因素影響，短期內提高權益類資產發行數量和配置比例仍面臨一定程度的挑戰。”
理財市場格局改變機構加速練“內功”
另一方面，隨著理財市場格局的改變，銀行理財能力競逐賽仍在持續。從銀行理財機構表現來看，頭部效應愈發明顯。其中，理財公司在各類機構中的優勢逐漸顯現，正成長為理財市場的主力軍。
據普益標準《銀行理財能力排名報告(2022年2季度)》(以下簡稱《報告》)，頭部機構在各自所屬的銀行類型中具備凈值型理財產品規模較大、營銷渠道較為完善、運營管理團隊完備、理財業務風險控制能力較強、產品線能覆蓋客戶多種流動性需求等特點。
以產品研發能力為例，隨著投資者理財需求的個性化、多樣化，全國性理財機構產品研發能力持續提升，一方面是不斷豐富產品類型，增加混合類、權益類產品的發行;另一方面不斷進行產品創新，推出ESG、養老、跨境理財等多種主題的產品。而與全國性理財機構相比，城商系理財機構產品研發能力在存續產品數量、在售產品豐富性、私募產品布局、產品創新能力等方面仍有較大優化空間。
運營管理能力方面，全國性理財機構運營能力仍較強。當前絕大部分全國性銀行理財公司已經開業，理財公司理財業務條線架構、管理運營團隊完善，并且理財公司相對于理財資管部門，人員數量充足，在科技投入和系統建設方面具有整體性優勢，總體運營管理能力較強。
“當前銀行理財市場競爭激烈，頭部機構優勢明顯，對于多數中小銀行而言，想要致力于發展理財業務，需加快優化理財業務架構，加大人員和資金投入力度，進一步完善團隊建設、科技建設、風險控制等能力建設。”《報告》指出。
總體來看，普益標準指出，銀行理財市場在資金端、資產端及運營端均存在一定的挑戰。為了應對市場發展變化，促進理財業務更加高效，銀行理財公司應“對癥下藥”，從不同端口解決現有困境，為銀行理財業務的發展提供良好的發展環境。
其中，為了理財業務能夠更加高效，在資金端，理財公司需要深入落實投資者教育工作，提高投資者對凈值型產品的認可度;在資產端，加速養老、綠色金融領域布局，不斷健全產品體系，豐富服務類型;在運營管理端，堅持穩健經營，提升風險管控能力，并持續完善投研體系，提升科技賦能。
