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原標題：LPR連續三個月保持不變——多措并舉推動降低實體經濟融資成本

11月21日，新一期貸款市場報價利率（LPR）公布：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，均與上月持平。這也是LPR自8月份下調以后，連續3個月保持不變。專家表示，LPR繼續“按兵不動”，基本符合市場預期。

“11月LPR保持不變的原因主要來自三個方面。”招聯金融首席研究員董希淼認為，一是本月政策利率未發生變化。LPR在1年期中期借貸便利（MLF）上加點而來，一般而言，MLF中標利率未發生變化，LPR發生變化的可能性較低。二是LPR今年以來已多次下降。為更好地助力宏觀經濟恢復，今年LPR已經下降3次，其中1年期LPR共下降15個基點，5年期以上LPR共下降35個基點。LPR多次下降之后，對貸款利率的引導作用正在顯現，實體經濟融資成本已經明顯降低。三是貸款利率處于歷史低位。央行近日公布的第三季度貨幣政策執行報告顯示，9月企業貸款加權平均利率為4.0%，同比下降了0.59個百分點，處于有統計以來低位。在銀行負債成本持續下降之后，LPR下降雖然還有一定空間，但并非當務之急。

在中國民生銀行首席經濟學家溫彬看來，自8月LPR實現非對稱下調后，近幾月LPR報價均維持不變。在MLF利率保持不變，且近期沒有降準操作、9月以來資金市場利率快速上行以及銀行核心負債成本仍偏高、凈息差持續承壓的情況下，LPR報價沒有相應下調基礎。

“從前10個月金融數據看，短端、長端流動性保持合理充裕，貨幣信貸保持適度增長，結構持續優化，反映貨幣供應保持合理適度；由于金融機構持續讓利實體經濟，銀行息差明顯收窄，部分銀行盈利壓力較大；近期接連出臺支持小微企業增量接續政策，以及此前密集出臺穩樓市政策，接下來首要是執行好這些政策措施。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華說。

此前有市場預期認為，本月5年期以上LPR報價存在單獨下調的可能。對此，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，11月LPR報價未做下調主要原因可能有兩個：一是當月MLF操作利率保持穩定，LPR報價基礎沒有發生變化；而近期市場利率上行較快，銀行邊際資金成本上升，削弱了報價行壓縮LPR報價加點的動力（LPR報價=MLF利率+加點）。二是11月13日監管層推出金融支持房地產16條，14日印發《關于商業銀行出具保函置換預售監管資金有關工作的通知》，穩樓市政策力度持續加碼，目前正處于政策效果觀察期。另外，LPR報價屬于最主要的市場基準利率之一，當前保持LPR報價穩定，也在一定程度上有助于夯實人民幣匯率回穩基礎，穩定匯市預期。

“雖然此次未如預期下調5年期以上LPR，但近期各項融資利好政策密集出臺，體現了在符合金融審慎管理制度、風控、合規要求和市場化、法制化原則下，全面落實房地產長效機制，因城施策實施好差別化住房信貸政策，促進金融扎實、有序、可行地支持房地產市場平穩健康發展，更好滿足購房者合理需求。”仲量聯行大中華首席經濟學家兼研究部總監龐溟說。

展望未來，龐溟認為，從中期來看，經濟復蘇與市場主體仍需總量型工具呵護，企業融資意愿和個人消費意愿仍需通過降低銀行負債成本和信貸成本來刺激，促消費、企業投資需求和基建投資仍需資金流動性支持，必要時有望更多地通過降準等措施釋放中長期流動性。周茂華則認為，盡管LPR保持不變，但國內持續引導金融機構通過延期還本付息、減費讓利等，持續加大實體經濟薄弱環節和重點新興領域支持力度。

董希淼表示，下一步，預計金融管理部門和金融機構仍將采取多方面措施，繼續推動貸款利率穩中有降，進一步降低實體經濟融資成本，激發有效信貸需求，更好地助力穩增長、擴內需。從10月金融數據看，住戶貸款特別是住戶中長期貸款增長乏力，是拖累人民幣貸款增長的重要因素。應引導5年期以上LPR繼續下降，持續降低居民住房消費負擔，提振居民住房消費需求，促進房地產市場平穩健康發展。同時，5年期以上LPR下降也有助于降低企業中長期貸款成本，助力基礎設施和重大項目建設。（經濟日報記者 姚進）

關鍵詞： LPR報價