沙特阿美股票市值超越蘋果公司，全球市值最高公司的位置開始發生了變化。在沙特阿美股價上漲的背后，離不開這一兩年油價的大幅上漲，在油價大漲的刺激影響下，沙特阿美利潤也出現了大幅增長的態勢，股價與股票市值也隨之上漲。

與沙特阿美的走勢相比，今年以來蘋果公司的股價表現卻并不樂觀。截至目前，蘋果公司年內下跌達到18%左右，蘋果也從3萬億美元市值快速縮水至2.35萬億美元左右。

蘋果公司的市值縮水，既有美聯儲加息壓力下的估值回歸需求，也有市場擔憂蘋果的成長性放緩預期。從最新的財報來看，雖然蘋果公司仍然保持著正增長的水平，但與過去幾個季度的同比增幅相比，蘋果公司的業績增速卻有逐漸減緩的跡象。不過，建立在較高基數的基礎上，還可以實現正增長的表現還是比較難得的，起碼在幾大科技巨頭企業中，蘋果還算穩健。

除了業績成長預期的擔憂因素外，市場更可能擔憂蘋果公司受壓于美聯儲加息縮表的壓力。此外，即使在庫克管理之下，蘋果公司非常專注于供應鏈管理的能力，但同樣難以擺脫全球供應鏈遭遇的壓力，這也是市場拋售蘋果的原因之一。

從歷史估值的角度出發，目前蘋果公司的TTM市盈率約為23倍，已較前兩年近40倍的估值有了明顯回落，但與歷史估值中位數相比，卻仍然存在一定差距。

在蘋果公司的歷史估值體系中，長期處于13倍至18倍的估值水平運行，如今23倍的估值不算很高，但也基本上屬于歷史估值的上限位置，美聯儲加息縮表的提速也加快了科技巨頭企業的估值回歸速度。

有一種說法是，過去市場給予蘋果13至18倍的估值，主要是以硬件公司進行估值定價。但是，隨著近年來蘋果在生態鏈體系的完善，加上軟硬件的生態模式，市場似乎更愿意給予更樂觀的估值定價。截至2022年Q2的數據顯示，服務業務占比達到42.44%，另外在Mac產品、iPad產品等業務上，其對蘋果營收的占比還是保持著比較穩定的狀態。

除此以外，隨著美聯儲采取超寬松的貨幣政策模式，以蘋果公司為代表的科技巨頭企業，卻開啟了一輪股份回購潮。憑借巨額的現金優勢，蘋果公司多年來采取巨額股份回購的策略，并保持著長期股息分紅與股份回購注銷并存的舉措，這為提升蘋果公司的投資價值帶來了不可忽視的積極影響。

通過長期股份回購再注銷的策略，可以促使上市公司的股票價值不斷提升。假如這個策略可以長期延續，那么將會不斷提升蘋果公司的股票價值，這或許也是蘋果長期投資價值的體現之一。被巴菲特視為消費電子領域的可口可樂公司，蘋果公司自然不同于一般的科技企業，它的長期投資價值仍然未受到實質性的動搖。

不過，隨著美聯儲加息與縮表進程的提速，美股市場的低利率紅利期可能會步入尾聲，對不少采取股份回購注銷的上市公司來說，也會增加股份回購的成本，同時也會更考驗上市公司自身的現金能力與償債水平。當然，這對本身擁有巨額現金的蘋果來說，幾乎沒有很大的影響，但在科技巨頭估值普遍回調的背景下，也對蘋果公司自身的估值水平構成一定壓力。

不可否認的是，即使蘋果公司的市值被沙特阿美超越，但蘋果公司仍然是全球優秀的上市公司之一。相信，對巴菲特來說，選擇重倉蘋果股票也是有著充分的理由。至于沙特阿美，本身存在一定的周期性影響，長期來看未必可以穩守全球第一市值公司的地位。

現在美聯儲最大的任務在于降低通脹率，這無疑加大了未來加息與縮表的概率。在美聯儲加息與縮表的大背景下，對大多數上市公司來說，其估值體系肯定會受到影響，今年以來蘋果公司的股價也下跌超過18%，可見這一輪加息周期對資本市場的沖擊影響確實很顯著，絕大多數的公司也很難完全擺脫加息周期下的市場影響。

關鍵詞： 蘋果痛失全球市值第一寶座 美聯儲加息縮表 全球供應鏈