2018 年之后，芯片成為政治博弈的角力點，成為全民話題。但在籠統(tǒng)的「芯片」一詞下，出身不同的芯片待遇又有區(qū)別：
與先進(jìn)制程綁定的數(shù)字芯片，取走了大部分注意力和資源；以成熟制程制造的模擬芯片受到的關(guān)注則不那么多。
但后者的重要程度遠(yuǎn)比其受關(guān)注度要高。如今，中國的智能電動汽車居于領(lǐng)先地位，而一輛電動車型需要多達(dá) 400-700 顆模擬芯片，一旦其中一片或者幾片出現(xiàn)問題，工廠里的車型就無法正常下線，或是要被迫召回。
模擬芯片充當(dāng)著數(shù)字芯片與真實世界的橋梁，料號數(shù)多達(dá) 10 萬量級，每年出貨超過 2000 億顆。研發(fā)、制造、銷售海量的模擬芯片，極度考驗一家企業(yè)的商業(yè)經(jīng)營能力。模擬芯片此前看起來不在大國博弈的前線，但在市場經(jīng)濟(jì)的邏輯下，隱秘的戰(zhàn)爭從未缺席。
而在最近，紐約時報報道，拜登政府正考慮將來自中國的「傳統(tǒng)芯片」列為制裁對象，傳統(tǒng)芯片指以成熟制程制造的芯片，主要以 90nm、0.13um、0.18um 工藝節(jié)點生產(chǎn)的模擬芯片，位列其中。
繼數(shù)字芯片的戰(zhàn)爭后，模擬芯片的戰(zhàn)爭，也很快要走到大眾的視野里。
01
窗口期來了又走
2018 年眾所周知的事件后，一批批「XX 微」如雨后春筍，涌現(xiàn)在上海、北京、深圳、蘇州等地的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)園。在資本市場更大的熱情下，在一些情懷的感召下，中國的模擬芯片公司迎來新一輪創(chuàng)業(yè)熱潮。
不過，雖然創(chuàng)業(yè)熱火朝天，但此時的國產(chǎn)模擬芯片并不十分受下游待見，尤其是在汽車領(lǐng)域。
汽車芯片驗證周期漫長、成本高昂，一旦出現(xiàn)問題帶來的連鎖反應(yīng)難以估量，因此車企向來傾向于采用海外芯片企業(yè)的成熟產(chǎn)品。巨頭在此堅壁清野，占據(jù)了約 90% 市場份額，僅在一些極其垂直的領(lǐng)域有一些「蛋糕渣」遺留給新興企業(yè)，它們并不足以供養(yǎng)成規(guī)模的芯片公司。
但 2020 年后，一個窗口打開——缺芯潮來了。
由于部分下游企業(yè)在 2019 年的囤貨，疊加疫情對宏觀經(jīng)濟(jì)、對供應(yīng)鏈的干擾，模擬芯片出現(xiàn)了大范圍的供需失衡，也造就了芯片行業(yè)難忘的魔幻時刻：
模擬芯片價格普遍飛漲，一些特別緊缺的料號，在公開市場的報價漲幅達(dá)到上百倍。芯片倒賣成為暴利生意，催生了一批芯片倒?fàn)斣谑袌錾蠏哓洠瑸槿毙尽柑泶u加瓦」。那時，幾乎每家車企都會派駐一名高管駐扎上海，唯一任務(wù)是「搞到芯片」。
2021 年 8 月，博世中國總裁陳玉東稱此次缺芯是其職業(yè)生涯最大的挑戰(zhàn)
既有芯片供應(yīng)鏈的一芯難求，讓乏人問津的國產(chǎn)模擬芯片地位倒轉(zhuǎn)。前兩年還屢屢吃閉門羹的國產(chǎn)模擬芯片公司，成了下游客戶主動登門拜訪的座上賓。車企紛紛繞過中間商，直接和模擬芯片公司建立合作關(guān)系，甚至部分國內(nèi)車企主動放寬測試驗證要求，幫助芯片快速上車。
在缺芯的歷史性機(jī)遇下，國產(chǎn)模擬芯片以集團(tuán)軍的形式登上了舞臺。
2022 年，國內(nèi)模擬芯片公司數(shù)量超過 1700 家，上市公司達(dá)到 20 余家，在各個產(chǎn)品線和市場方向上對巨頭進(jìn)行合圍 [1]。國際大廠在模擬芯片上的統(tǒng)治，被撕開了一個口子。
然而，危機(jī)也潛藏在海量公司一擁而上之中。
2022 年下半年以后，因為終端需求的疲軟，下游客戶應(yīng)激式的大量芯片補(bǔ)庫并未得到消化，而千余家公司的集中登場在短時間內(nèi)迅速形成了過剩供給。在享受了大約兩年的絕對賣方市場待遇后，模擬芯片又陡然翻轉(zhuǎn)為絕對的買方市場。
供需情況的倒轉(zhuǎn)，讓曾經(jīng)飛漲的模擬芯片價格，飛流直下。比如某款 2021 年因缺芯價格炒至 70 元以上的穩(wěn)壓器，在 2023 年跌至 4、5 元一顆，今年公開報價已經(jīng)來到 5 毛。類似的價格戰(zhàn)蔓延至模擬芯片大多數(shù)產(chǎn)品線。
穩(wěn)壓器，通常是電路板上最不起眼的元器件，但在 2021 年「大放異彩」
而在汽車行業(yè)越來越卷的環(huán)境中，曾經(jīng)與國產(chǎn)模擬芯片公司站在同一戰(zhàn)壕的車企，此時也有充分的條件和動機(jī)，對芯片價格戰(zhàn)推波助瀾。
一位國內(nèi)模擬芯片企業(yè)的銷售負(fù)責(zé)人向我們講述了某車企的一種競標(biāo)方式：
入圍的模擬芯片供應(yīng)商們被要求在統(tǒng)一時間登陸競標(biāo)系統(tǒng)，在限定時間內(nèi)報價競標(biāo)。在這個過程中，供應(yīng)商從系統(tǒng)中獲得的有效信息只有三個——競價剩余時間，自身報價所在排名，報價排名可獲得的項目份額。而一旦有供應(yīng)商報出新的最低價格，排名、份額變化，競標(biāo)時間也會自動延長數(shù)分鐘。
看不見對手的沉默廝殺放大了不安，隨著競標(biāo)倒計時歸零，報價總是會探及乃至突破供應(yīng)商的底線。在這個被稱為盲盒的競價系統(tǒng)中，模擬芯片公司最終報出的價格，常常會達(dá)到其最初預(yù)期的一半。
即便如此，模擬芯片公司不敢輕易讓量保價，因為缺芯潮的結(jié)束意味著窗口期走向關(guān)閉，一旦丟掉客戶，再想進(jìn)入其供應(yīng)鏈體系可能會付出更高成本。咬牙以低利潤或虧損狀態(tài)死戰(zhàn)，不是一種選擇，而是大多數(shù)公司的必然。
對火熱的模擬芯片千芯大戰(zhàn)，一位上市公司管理層給出了他的判斷：
在愈演愈烈的價格戰(zhàn)下，3 億年營收是芯片公司如今基本的生死線。一旦無法形成規(guī)模、造血能力不足，被收購或者倒閉是既定的命運(yùn)。
02
巨頭主動開戰(zhàn)
在芯片這個周期性行業(yè)，偶發(fā)的價格戰(zhàn)并不罕見。但這一次價格戰(zhàn)迅猛而全面，除了趕上多只黑天鵝匯聚，另一個變化在于，巨頭躬身入局。
一般來說，海外模擬芯片巨頭較為看重利潤，在價格戰(zhàn)中行動會相對滯后。但這一次，巨頭并沒有對缺芯潮造就的暫時高毛利依依不舍，而是主動參與價格戰(zhàn)，甚至在利用價格戰(zhàn)「清盤」。
因為高市占率、與下游的長期合作關(guān)系，海外巨頭是芯片價格的錨，一旦他們決意打價格戰(zhàn)，那戰(zhàn)爭注定慘烈。而攻勢最激進(jìn)的對手，來自太平洋對岸。
2023 年 5 月，TI（德州儀器）全面下調(diào)了在華芯片價格，其中重點品類是電源管理芯片與信號鏈芯片。
經(jīng)過國內(nèi)產(chǎn)業(yè)數(shù)年時間發(fā)展，TI 大部分模擬芯片都有了國產(chǎn)替代方案或者相關(guān)廠商具備了國產(chǎn)替代能力，但在成本上仍有差距。降價之后，TI 在中國市場的產(chǎn)品價格大幅低于海外市場價格，不少價格差距達(dá)到 50% 以上。
有媒體引述國內(nèi)模擬芯片大廠高管的話稱，「TI 這次降價沒有固定幅度和底線，完全比照國產(chǎn)芯片價格來」[2]。
在全球模擬芯片大廠中，TI 是一家格外關(guān)注競爭的巨頭。在 TI，有一塊列著競爭對手、固定更新對手動態(tài)的War Board。此前，War Board 上是一些耳熟能詳?shù)暮Ｍ庑酒髲S：ADI、英飛凌、ST 等，對手的動向影響著 TI 的長期戰(zhàn)略制定和短期的針對性策略。
但在 2020 年后，TI 的 War Board 上多出了一些中國芯片公司的名字：本土 MCU 龍頭兆易創(chuàng)新，國內(nèi)電源管理芯片頭部公司矽力杰、圣邦微，汽車模擬芯片頭部企業(yè)納芯微。
缺芯潮結(jié)束后，這些公司更頻繁地在爭取客戶的過程中與 TI 短兵相接，不同程度地遭遇 TI 的壓價截?fù)簟?/p>
受到打擊的當(dāng)然不限于上述公司。
一位芯片公司銷售告訴我們，由于豐富的經(jīng)驗，TI 有能力算到國內(nèi)公司產(chǎn)品的成本線；又由于規(guī)模效應(yīng)和 IDM（即垂直整合型芯片企業(yè)，集芯片設(shè)計、制造、封裝測試于一體）的優(yōu)勢，TI 可以貼著國內(nèi)產(chǎn)品的成本定價，讓對手失血競爭。根據(jù)他們的測算，TI 可能在局部產(chǎn)品已采用不要利潤甚至負(fù)毛利的激進(jìn)策略。
有芯片行業(yè)人士對其進(jìn)一步總結(jié)為，普適性降價打擊全體，針對性報價遏制（國產(chǎn)）大廠。
而這正是國產(chǎn)模擬芯片企業(yè)的頭疼之處：價格戰(zhàn)的主動權(quán)，其實掌握在海外巨頭手中。
作為年營收近 200 億美元的模擬芯片龍頭，TI 有豐厚的現(xiàn)金應(yīng)對價格戰(zhàn)。盡管中國市場競爭激烈，但 TI 在美國、歐洲市場都有不錯的利潤。2023 年，盡管利潤下滑，TI 凈利仍達(dá)到 65 億美元。
同時，TI 也有強(qiáng)悍的成本控制能力發(fā)動價格戰(zhàn)。盡管模擬芯片的制程不再向更低的線寬演進(jìn)，但以 IDM 模式運(yùn)行的 TI 一直在對芯片生產(chǎn)的工藝進(jìn)行升級。到目前，TI 的模擬芯片工藝已經(jīng)演進(jìn)到業(yè)界最領(lǐng)先的 LBC10，每演進(jìn)一代，都能帶來良率的提升、芯片面積的縮減、原材料消耗的節(jié)省——它們最終帶來更低的成本。
此外，在最近幾年，TI 主動改造了銷售渠道，不再依賴芯片分銷商賣芯片，而是采取直營模式，砍掉了中間商的溢價，更直接地建立了和客戶的聯(lián)系。
而已經(jīng)如此有優(yōu)勢的 TI，還獲得了美國《芯片與科學(xué)法案》真金白銀的支持。今年，TI 與美國商務(wù)部簽署協(xié)議，將獲得 16 億美元資金，支持其 12 寸晶圓廠的建設(shè)，另外美國財政部預(yù)計將給予 60 億-80 億美元的投資稅收抵免。12 寸晶圓廠可以將芯片生產(chǎn)成本削減 40%。
TI 位于美國猶他州的 12 寸晶圓廠
這一切動作，都指向一個威力加強(qiáng)版的逆周期操作：
在美國政府資金支持下，在芯片需求下行期加碼新產(chǎn)能建設(shè)，用成本優(yōu)勢拿下更多市場份額，把模擬芯片的生意引向更快周轉(zhuǎn)、更大規(guī)模、更低成本但最終有更高市場占有率與更高毛利的寡頭游戲。
2023 年 4 月，在缺芯潮褪去的當(dāng)口，隨著 TI 新一批 12 寸晶圓廠步入穩(wěn)定生產(chǎn)，以及以色列人 Haviv Ilan 出任 TI 新一任 CEO，TI 發(fā)起價格戰(zhàn)的意志和條件到達(dá)頂峰。
一個月后，模擬芯片行業(yè)感受到了「TI 震撼」，并持續(xù)至今。
直面 TI 主要火力的汽車與工業(yè)市場相關(guān)企業(yè)普遍遭到壓制，業(yè)績出現(xiàn)不同程度下滑。借助窗口期上車的本土公司，可能在進(jìn)一步做大做強(qiáng)之前，就被有先發(fā)優(yōu)勢、規(guī)模效應(yīng)和美國政府支持的 TI，以價格為武器遏制住。
TI 此前撤出的消費(fèi)電子市場也并不安全。我們獲悉，伴隨產(chǎn)能逐步切換至低成本的 12 寸晶圓，TI 將重返消費(fèi)電子領(lǐng)域，贏取更大的增長空間。
而下游客戶在暫時享受了芯片價格戰(zhàn)帶來的低成本后，未來可能要面對一個地位更超然、姿態(tài)更強(qiáng)勢的模擬芯片巨頭。
03
價格戰(zhàn)并非出路
今年 12 月，在北京召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議確定了明年的九大任務(wù)，其中第二條提出，要綜合整治內(nèi)卷式競爭。
深深感受過內(nèi)卷滋味的國內(nèi)模擬芯片企業(yè)知道，長期的價格戰(zhàn)既不滿足自身的生存發(fā)展需要，可能帶來的結(jié)果也不一定符合下游客戶的需求。
因此，一些企業(yè)已經(jīng)瞄準(zhǔn)巨頭的薄弱處，開始反內(nèi)卷、反價格戰(zhàn)的努力。
一位模擬芯片公司的管理層告訴我們，如果只能打價格戰(zhàn)，往往是因為產(chǎn)品和技術(shù)的低端化、同質(zhì)化。想擺脫價格戰(zhàn)，必須突破巨頭的差異化產(chǎn)品。它們也是有極強(qiáng)銷售帶動作用的「火車頭」產(chǎn)品，比如 TI 廣泛用于工業(yè)和汽車領(lǐng)域的實時控制 MCU C2000。
在汽車行業(yè)，C2000 被廣泛用于新能源車 BMS、OBC 等系統(tǒng)中，由于 TI 長期的產(chǎn)品迭代、生態(tài)建設(shè)，C2000 擁有難以取代的地位。利用 C2000 的強(qiáng)勢，TI 能夠以它為核心，提高自身模擬芯片的議價權(quán)，甚至向下游捆綁銷售各類「整體解決方案」。盡管國內(nèi)客戶頗有微詞，但苦于沒有對等的替代品。
在看到了這一需求后，一批本土 MCU 公司依托國內(nèi)成長起來的芯片設(shè)計人才，開啟了相應(yīng)的攻關(guān)，意圖與國內(nèi)模擬芯片公司形成合力，打破巨頭在局部領(lǐng)域的絕對統(tǒng)治。
C2000 與它的部分國產(chǎn)替代挑戰(zhàn)者
同樣，國內(nèi)模擬芯片公司也在開展更深入、更廣泛的合縱連橫。
上述管理層人士稱，芯片底層的成本、性能競爭力，往往來自工藝的突破，而巨頭在模擬芯片的工藝上雖仍然領(lǐng)先，但同樣觸碰到了物理邊界，更新速度正在放緩、領(lǐng)先幅度正在縮小。不過對國內(nèi)代工模擬芯片的晶圓廠來說，要追趕工藝需要大量的人力與資金投入，研發(fā)風(fēng)險很高。
因而，一些國內(nèi)頭部模擬芯片公司，雖然自身是芯片設(shè)計公司，但主動在內(nèi)部組建了規(guī)模不等的制造工藝團(tuán)隊，與下游代工晶圓廠的工藝團(tuán)隊緊密配合，與晶圓廠共同投入、共擔(dān)風(fēng)險，加速迭代模擬芯片工藝，從而拉近與巨頭的成本線。
以 TI 為例，模擬芯片的工藝演進(jìn)已明顯放緩
而在芯片友商和上游合作伙伴之外，國內(nèi)模擬芯片公司破局最大的押寶，可能還是在客戶上，或者更準(zhǔn)確地說，是車企客戶。
汽車占據(jù)模擬芯片市場超過三分之一份額，并且由于新能源汽車對模擬芯片的使用量增加，未來汽車將是模擬芯片最主要的增量市場。在中國這個全球最大的新能源車市場，智能電動汽車的高速迭代，是模擬芯片巨頭的最大軟肋。
國內(nèi)新能源汽車的快速更新，導(dǎo)致對模擬芯片的需求也在不斷進(jìn)化，這要求模擬芯片廠商也有快速響應(yīng)終端需求、提供服務(wù)、迭代產(chǎn)品的能力。
然而TI 正在推行的高周轉(zhuǎn)、標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)模化的「全球一盤棋」經(jīng)營模式，與此相悖。此外，近幾年因為地緣政治等多方面原因，TI 等模擬芯片巨頭普遍縮減在華研發(fā)機(jī)構(gòu)，導(dǎo)致更難滿足中國市場的特定需求。因此，巨頭無論是在主觀意愿上，還是在客觀資源上，都對靈活跟進(jìn)中國市場支持不足。
這恰恰是國內(nèi)模擬芯片公司的長處。
而位于下游的車企，在經(jīng)歷過缺芯潮的洗禮過后，也普遍加深了對芯片的重視，建立了芯片研究院/芯片供應(yīng)專項管理團(tuán)隊等組織，同時認(rèn)識到過于倚重某一芯片供應(yīng)商帶來的供應(yīng)鏈安全風(fēng)險，因而開始有意識地扶持國內(nèi)模擬芯片公司作為二、三供或者備份。
上述國內(nèi)模擬芯片管理層稱，在種種趨勢下，假以時日，國內(nèi)必然誕生出成規(guī)模的、能與傳統(tǒng)模擬芯片巨頭分庭抗禮的本土模擬芯片企業(yè)。
但當(dāng)下的產(chǎn)業(yè)情況不容樂觀。因為車企普遍處于虧損狀態(tài)，當(dāng)他們在流血競爭，自然會本能地將成本壓力傳遞給上游供應(yīng)商。這帶來的結(jié)果是，車企采購模擬芯片時，仍然是「成本壓倒一切」。
有芯片銷售告訴我們，在目前的環(huán)境下，多數(shù)車企采購根本不給機(jī)會算綜合效益的賬，一旦價格比對手高出幾個百分點，又沒有肉眼可見的絕對優(yōu)勢，會立馬被 Pass。在這樣的市場行情中，本就有著規(guī)模優(yōu)勢，還拿著巨額政府補(bǔ)貼的海外巨頭，疊了太多 BUFF，仍然無往不利。
而一旦如紐約時報報道，美國最終對國內(nèi)成熟制程芯片下手，國內(nèi)企業(yè)處境將更為艱難。
參照國內(nèi)手機(jī) SoC 這類先進(jìn)制程數(shù)字芯片取得突破的經(jīng)驗，模擬芯片要實現(xiàn)突破，需要的要素其實八九不離十：足夠的耐心，自強(qiáng)不息的芯片企業(yè)，能夠起到帶動作用的終端企業(yè)，當(dāng)然，還有良性的市場政策環(huán)境。（圖文來源于：遠(yuǎn)川汽車評論）
參考資料：
[1]：行業(yè)公司近兩千家，「科創(chuàng)八條」推動下，模擬芯片并購重組潮要來了？華爾街見聞
[2]：TI 降價埋伏筆，本土模擬芯片公司面臨的黎明殺機(jī)，集微網(wǎng)
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