高企的內容和流量成本下，盡管營收增長，嗶哩嗶哩(下稱B站)的虧損再度擴大。

最新公布的2022年度業績顯示，B站2022年營收219億元人民幣，較2021年增長約13%，凈虧損為75億元人民幣，較2021年68億元擴大約10%。

B站的活躍度仍在增加，月度活躍用戶達3.26億，每天有9280萬用戶刷96分鐘，觀看了39億視頻。但是，增收減虧仍是B站當下最重要的任務之一。公司預期今年營收保持溫和增長，虧損收窄， 2024年有望盈虧平衡。

營收構成

公司2022年的營收中，B站多數業務保持了正增長：增值服務營業額為人民幣87億元，較2021年增加26%，增速最快占比也最大;廣告營業額為人民幣51億元，同比增12%;電商及其他營業額為31億元，較2021年增加9%;僅有移動游戲營業額下滑至50億元，同比減1%。

受到疫情及宏觀環境影響，B站去年營收的表現并不算差。不過，拖累利潤的卻是運營B站的高企成本。

財報顯示，2022年B站的營業成本高達180億元，同比增長18%，B站表示主要由于收入分成及內容成本增加所致。其中，收入分成主要是在直播和廣告業務中給Up主的激勵/分成，達到91億元人民幣，同樣增長18%。

經營開支中，除了銷售及營銷開支縮減15%至49億元外，一般及行政開支、研發開支仍有增加。其中，一般及行政開始增長37%至25億元;研發開支中，服務器及設備折舊合計等開支增長68%至48億元人民幣。

高企的內容成本、收入分成及研發支出，抵消了B站2022年營收的溫和增長，導致了虧損程度擴大。不過，從季度數據看，公司虧損程度有所收窄，毛利率也有提升。四季度B站營收61億元，同比略增6%，凈虧損15億元，同比收窄29%。

公司對2023年全年凈營業額進行了展望，預計將達到人民幣240億元至260億元人民幣，較2022年增加10%至19%;虧損預期收窄，2024年達到盈虧平衡。

流量增長

盈利之路漫漫，但在互聯網流量紅利見頂、視頻賽道競爭日益加劇，尤其是去年縮減營銷開支的背景下，B站用戶仍保持了相當程度的增長。

截至2022年四季度，B站日均活躍(日活)用戶達到9280萬，同比大增29%，月度活躍(月活)用戶也達到3.26億，同比增加20%。關系到增值服務收入的付費用戶也達到2810萬，同比增加了15%。

此外，反映用戶粘性的觀看時長也有增長。數據顯示，四季度用戶日均使用時長達96分鐘，推動用戶在B站的總使用時長同比增長51%。四季度的日均視頻播放量達到39億，同比增長77%。

在電話會上，被問及今年經濟回暖下公司的發展策略時，B站董事長及CEO陳睿表示，從去年開始，互聯網公司開始關注更有質量的增長，更多關注現金和利潤的增長，2023公司的關注點仍是增收減虧及日活用戶的增長。作為一項長期策略，經濟回暖的環境則會幫助B站更好地執行這一策略。

陳睿表示，B站業務會更聚焦，更關注提升毛利增長和減虧，相較于月活用戶，更關注日活用戶增長、日活用戶在月活用戶中占比及其商業價值的增長。

不管何種發展策略，陳睿指出，B站的社區和內容生態是其底氣。B站成立14年來，經歷了三個互聯網周期，即PC、移動互聯網及正在到來的AI生成時代，但社區及高質量內容及用戶所帶來的價值，是B站穿越周期的關鍵。(中國基金報記者 姚波)

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