特斯拉全自動駕駛系統漲價的消息一石激起千層浪，A股汽車電子板塊聞風而動，資金追捧力度較高。特斯拉宣布，從9月5日開始該公司的全自動駕駛系統(FSD)在北美的售價將上調25%，從1.2萬美元提高到1.5萬美元。從汽車電子細分領域來看，目前激光雷達賽道被普遍看好，同時高景氣的模擬芯片同樣值得關注。
可以看到，6月以來多個車企陸續舉辦新產品發布會，新車均搭載1-3顆激光雷達不等。新車發布潮后，8月起將進入交付期。隨著下半年搭載L2+智能硬件的車型陸續上市交付，汽車智能化將成為汽車電子板塊主旋律，而激光雷達則為當前汽車電子兼具確定性和彈性的細分賽道。
德邦證券分析師陳海進指出，根據目前官宣上車的近30車載項目測算，預計2022年上車50-60萬顆激光雷達，明年預計達到200-300萬顆，激光雷達上車第一步已達成。未來隨著L3級自動駕駛的不斷落地，激光雷達也將在乘用車市場持續滲透。據測算，2025年全球及中國車載市場激光雷達市場規模分別為127億美元、66億美元左右，兩大市場2021-2025年復合增長率均接近150%。建議投資者關注炬光科技，長光華芯、舜宇光學、永新光學、水晶光電、藍特光學、騰景科技、福晶科。
此外，當前模擬芯片維持高景氣度，行業供需矛盾相對緩和，預計汽車和通信專用領域模擬芯片市場增速更高，應更注重國內模擬芯片廠商品類拓展、結構優化和細分市場突破邏輯。西部證券分析師賀茂飛指出，車規應用對產品品質一致性、可靠性要求較高，是一片藍海市場，建議關注車規模擬芯片企業斯達半導、時代電氣、士蘭微、宏微科技、揚杰科技、新潔能、納芯微、圣邦股份、艾為電子、芯朋微等。
炬光科技(688167)
占據產業核心位置
公司全球首創線光斑激光雷達技術，高筑核心技術壁壘，其高功率半導體激光器業務已位列國內龍頭，并逐漸拓展至中游進行大規模商用化布局。公司是激光賽道上游的首家上市公司，占據激光產業核心位置，主營業務包含半導體激光、激光光學產品、汽車應用(激光雷達)和光學系統四大業務。德邦證券指出，公司核心技術眾多，研發實力領先，現已自主研發形成九大類核心技術。同時公司具有國際化布局，目前公司擁有6家全資子公司和2家控股子公司。其中境外公司包括LIMO，LIMODisplay，歐洲炬光，美國炬光和中國香港炬光。公司在中國西安、多特蒙德、中國東莞分別建立了研發中心，同時在美國、愛爾蘭等多地布局研發人員，擁有激光器、光學、激光雷達發射端全球先進研發能力。
長光華芯(688048)
研發投入力度加大
公司目前已經搭建了用于高功率半導體激光芯片的6英寸氮化鎵晶圓產線，覆蓋MOCVD外延生長和制造等工藝，新產能的逐步投放將有力支持公司產品在客戶中快速實現國產替代。同時研發投入力度明顯加大，2022上半年研發費用率達到21.60%，同比提升1.94%，設備研發、VCSEL芯片、高功率激光雷達芯片、中紅外量子級聯激光器等方向研發有序推進。開源證券指出，目前公司已經突破了晶體外延生長、晶圓工藝處理、封裝、測試等環節的關鍵工藝，搭建了完善的IDM激光芯片生產體系，已建成3英寸和6英寸產線，構建了砷化鎵和磷化銦兩大材料體系和邊發射和垂直腔面發射兩大技術平臺。未來公司將繼續在高功率半導體激光芯片領域加速國產替代進程，實現業務體量擴展。
永新光學(603297)
長期成長空間打開
公司是國內顯微鏡、光學元件頭部廠商，以精密光學加工、精密機械加工、精密裝校技術為核心專長，目前是徠卡相機、德國蔡司、日本尼康等國際知名企業的核心供應商。公司在2020年制定了“五五五”戰略，為未來五年發展指明了方向。公司多年經營穩健，營收高增盈利能力強。德邦證券指出，公司在光學零件組件技術鑄就強產品力，在多應用場景賽道布局。其中主要包括條碼掃描、機器視覺、車載鏡頭和激光雷達等。2022年是激光雷達量產上車元年，全年激光雷達光學元件及部件業務有望實現放量增長，打開公司長期成長空間。近年來，光學元件組件業務營收占比呈現不斷上升的趨勢，2021年占比達到55.33%，超過傳統業務顯微鏡，預計未來隨著光學元件組件細分產品的放量，營收占比有望進一步提升。
水晶光電(002273)
加大推廣應用力度
公 司 積 極 布 局 AR-HUD/ W-HUD、激光雷達保護罩、車載攝像頭等產品，其中AR-HUD在紅旗實現批量生產。展望未來，公司多款AR-HUD/W-HUD產品有望在下半年快速放量;激光雷達保護罩產品已和行業主要客戶進行研發或量產對接，具備持續量產的技術和市場基礎。光大證券指出，公司持續推進光刻晶圓、窄帶濾光片、DOE、Diffuser等多項產品開發及市場推廣，部分3D核心元器件已進入大客戶供應鏈，配套車載迎賓燈的光刻晶圓產品已貢獻可觀業績。未來公司將加大相關技術在汽車電子、機器人等領域的推廣應用，堅定看好光學領域創新，人工智能、物聯網等智能終端產業的蓬勃發展將助力公司半導體光學業務的持續穩定增長。
斯達半導(603290)
單季業績再創新高
公司IGBT領域客戶進展領先，且產品新能源汽車、光伏等領域持續發力，營收占比不斷提高。隨著疫情逐步得到控制，汽車產業鏈開始復工復產，公司業務有序推進。2022年一季度公司實現歸母凈利潤同比增長101.5%，持續創出歷史新高。實現毛利率40.81%，同比提升6.61%;凈利率為28.0%，同比提升4.83%，環比提升2.16%。東吳證券指出，隨著公司在國內客戶份額提升以及新客戶的開拓，加之2021年公司新能源汽車主驅IGBT模塊批量供應海外市場，預計2022年海外市場份額將持續提高，公司汽車IGBT模塊業務有望保持高速增長。此外，2021年公司配套超60萬臺新能源汽車，其中A級以上車型超15萬輛，2022年配套汽車數量及A級汽車占比有望進一步提升。
時代電氣(688187)
市場份額有望提升
公司一季度實現收入25.45億元，同比增長22.29%;歸母凈利潤3.41億元，同比增長31.01%，業績超市場預期。2022年，隨著公司車用IGBT產能爬坡，預計市場份額將大幅提高。風光發電領域公司也已布局，公司1700VIGBT產品非常成熟，產能提升后也將快速推進。首創證券指出，公司公告擬投資4.62億元進行SiC芯片產線擴充，產能由4吋1萬片擴充至6吋2.5萬片。SiC芯片量產線主要面向新能源汽車和軌交領域，競爭優勢持續鞏固。公司目前SiC應用主要集中在3300V，2021年公司發布了針對汽車現有核心平臺的碳化硅產品，預計2022年會在車廠小批量應用。碳化硅產線擴容，車規功率半導體競爭優勢持續鞏固。(本報記者 林珂)
