中國銀保監(jiān)會7月17日發(fā)文表示，為進一步深化保險資金運用市場化改革，引導保險資金更好服務實體經(jīng)濟，積極發(fā)揮保險機構(gòu)作為資本市場重要機構(gòu)投資者的作用，提升保險公司資金運用的自主決策空間，中國銀保監(jiān)會發(fā)布了《關于優(yōu)化保險公司權益類資產(chǎn)配置監(jiān)管有關事項的通知》(以下簡稱《通知》)。《通知》自發(fā)布之日起施行。
據(jù)銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)透露，目前，保險資金權益類資產(chǎn)配置較為穩(wěn)健。截至2020年一季度末，保險公司權益類資產(chǎn)余額為4.38萬億元，占保險資金運用余額的22.57%。其中，長期股權投資1.95萬億元，占比10.05%;股票1.54萬億元，占比7.95%;股票型及混合型基金0.54萬億元，占比2.76%。
對于制定該《通知》的背景，銀保監(jiān)會表示，為進一步深化保險資金運用市場化改革、更大程度將自主決策權交給保險公司，我們借鑒國際保險資金運用監(jiān)管經(jīng)驗，立足行業(yè)的市場需求和監(jiān)管實踐，制定了本《通知》，在有效控制風險的前提下，對保險公司權益類資產(chǎn)配置實施差異化監(jiān)管，支持償付能力水平充足、財務狀況良好、風險承擔能力較強的保險公司適度提高權益類資產(chǎn)配置比例，積極發(fā)揮保險資金長期穩(wěn)定的優(yōu)勢，為實體經(jīng)濟和資本市場提供更多資本性資金。
制定《通知》的原則是什么?
銀保監(jiān)會表示，《通知》制定遵循以下三大原則：
一是堅持市場化改革。在宏觀和微觀審慎監(jiān)管的基礎上，進一步推進保險資金運用市場化改革，更大程度將資金運用的自主決策權交給保險公司，相應風險和責任也由保險公司自主判斷并自行承擔。
二是堅持差異化監(jiān)管。積極探索建立保險公司資金運用分類監(jiān)管機制，對保險公司權益類資產(chǎn)投資實行差異化監(jiān)管比例，分為不同監(jiān)管比例檔次，改變以往監(jiān)管政策“一刀切”和“差公司生病、好公司跟著吃藥”的情況。
三是堅持審慎監(jiān)管。綜合運用償付能力充足率、公司治理、內(nèi)控機制、風險因子、集中度等指標，結(jié)合現(xiàn)場和非現(xiàn)場監(jiān)管結(jié)果，加強保險公司特別是風險公司和重點公司的監(jiān)管，切實防范險資金運用風險。四是堅持服務保險保障。通過分類監(jiān)管和適度提高投資比例，引導保險公司開展價值投資、長期投資和審慎投資，推動權益投資回歸服務保險保障業(yè)務的本源，同時為實體經(jīng)濟提供更多資本性資金，降低企業(yè)融資成本。
《通知》中的四大主要內(nèi)容包括：
一、設置差異化的權益類資產(chǎn)投資監(jiān)管比例。根據(jù)保險公司償付能力充足率、資產(chǎn)負債管理能力及風險狀況等指標，明確八檔權益類資產(chǎn)監(jiān)管比例，最高可到占上季末總資產(chǎn)的45%。
主要考慮是通過設置差異化監(jiān)管比例，賦予公司更多自主投資權，提高監(jiān)管政策的精準性和針對性。
二、強化對重點公司的監(jiān)管。明確規(guī)定償付能力充足率不足100%的保險公司，不得新增權益類資產(chǎn)投資，責任準備金覆蓋率不足100%的人身險公司、資金運用出現(xiàn)重大風險事件、資產(chǎn)負債管理能力較弱且匹配狀況較差、受到處罰的保險公司，權益類資產(chǎn)監(jiān)管比例不得超過15%。由于各類被動原因造成超過監(jiān)管比例的保險公司，應當及時報告并提交切實可行的整改方案，并在6個月內(nèi)整改到位。
三、增加集中度風險監(jiān)管指標。針對以往出現(xiàn)的盲目投資、投資沖動帶來的過度投資、頻繁舉牌等不理性行為，在現(xiàn)有集中度指標基礎上，進一步規(guī)定保險公司投資單一上市公司股票的股份總數(shù)，不得超過該上市公司總股本的10%，銀保監(jiān)會另有規(guī)定或經(jīng)銀保監(jiān)會批準的除外。通過增加集中度監(jiān)管指標，進一步分散類別和品種投資風險。
四、引導保險公司開展審慎投資和穩(wěn)健投資。要求保險公司應當堅持價值投資、長期投資和審慎投資原則，健全績效考核指標體系;規(guī)定保險公司應當根據(jù)上市和非上市權益類資產(chǎn)風險特征，制定不同配置策略，強化投資能力建設，重點配置流動性較強、業(yè)績較好、分紅穩(wěn)定的品種;規(guī)定保險公司應當設置專門崗位，配備專職人員，切實加強投后管理;規(guī)定保險公司應當嚴格遵守資產(chǎn)分類的監(jiān)管要求，按照不同類別資產(chǎn)的風險因子，準確計算償付能力充足率。
除了實施差異化的比例監(jiān)管、強化對重點公司的監(jiān)管、增加集中度風險監(jiān)管指標等措施外，《通知》還提出多方面要求，引導保險公司開展穩(wěn)健投資，切實防范投資風險。
在投資理念方面，要求保險公司應當堅持價值投資、長期投資和審慎投資原則，健全績效考核指標體系。
在配置策略方面，明確保險公司應當根據(jù)上市和非上市權益類資產(chǎn)風險特征，制定不同配置策略，強化投資能力建設，重點配置流動性強、業(yè)績較好、分紅穩(wěn)定的品種。
在投后管理方面，規(guī)定保險公司應當設置專門崗位，配備專職人員，切實加強投后管理。
在資產(chǎn)分類方面，要求保險公司應當嚴格遵守資產(chǎn)分類的監(jiān)管要求，按照不同類別資產(chǎn)的風險因子，準確計算償付能力充足率。
那么，此次《通知》對市場有何影響?
銀保監(jiān)會表示，《通知》發(fā)布后，保險公司的自主運作空間將得以加大，配置權益類資產(chǎn)的彈性和靈活性不斷增強，最高可占到上季末總資產(chǎn)的45%，中國人壽、太保壽險、泰康人壽、新華人壽、人保財險、太平財險等行業(yè)大中型公司投資權益類資產(chǎn)的比例上限由原來的30%提高到35%。
總體來看，《通知》可以為實體經(jīng)濟和資本市場帶來更多資本性資金，對市場的影響是積極正面的。
從這些公司現(xiàn)有資產(chǎn)配置看，實際涉及調(diào)降規(guī)模的公司數(shù)量并不多。下一步，對需要調(diào)整權益類資產(chǎn)投資比例的保險公司，《通知》如何予以安排?
對于少數(shù)需要調(diào)降投資規(guī)模的保險公司，《通知》設置了較為靈活的過渡期安排：一是現(xiàn)有投資超過規(guī)定配置比例的，應當在12個月內(nèi)逐步調(diào)整到位;超過集中度比例的，不得新增相關投資，但無需賣出。二是對處于風險處置的保險公司，銀保監(jiān)會將綜合考慮公司實際和外部環(huán)境，按照“一司一策”的原則，制定更為穩(wěn)妥的比例調(diào)整和過渡期安排方案，平穩(wěn)有序處理。
此外，《通知》還規(guī)定，因償付能力大幅下降、監(jiān)管處罰、突發(fā)事件、市場變化等情況導致超比例的，保險公司應當在6個月內(nèi)調(diào)整至滿足監(jiān)管規(guī)定，如有特殊情況，可申請延長調(diào)整時間。
總體來看，《通知》綜合考慮不同情況，均設置了相對較長的過渡期，避免對市場造成不利影響。
銀保監(jiān)會強調(diào)，下一步，銀保監(jiān)會將繼續(xù)堅持市場化改革方向，在償二代和資產(chǎn)負債管理監(jiān)管框架下，持續(xù)不斷強化分類監(jiān)管機制，積極探索不同類型保險公司的權益投資監(jiān)管模式，支持保險公司切實服務好實體經(jīng)濟和資本市場穩(wěn)定發(fā)展。
