對于化工股，銀河證券化工分析師任文坡表示，“能耗雙控”背景下限產限電帶來的供給側收縮推動了化工品價格大幅上漲，疊加下游需求持續復蘇，化工行業的三季報業績可以被繼續看好。國聯證券電力設備與新能源行業首席分析師賀朝暉也表示，目前供需緊張的格局在一兩個季度內都不會很快緩解，尤其是一些上游的原材料公司，不僅三季度，今年四季度的業績確定性也是非常高的。

“因雙碳、能耗雙控的影響，化工品新產能遙遙無期，供需缺口依然存在，短期內價格不具備大幅回落的可能，而是較長時間都會在持續在高位震蕩，這對相關公司的業績非常有利，行業的高景氣度將得以持續。”龍贏富澤資產管理公司高級研究員宋海躍如是判斷。

行業景氣度會延續至年底或明年一季度

雖然距離年末還有2個多月，但從統計數據可看到，不少化工股全年業績實現增長已經基本確定，譬如31家正式公布三季報的公司中，就有25家公司三季報凈利潤已經超過了去年全年的利潤，而在115家預告前三季度盈利且增長的公司中，也有87家公司前三季度凈利潤預期超過去年全年。

特別值得一提的是，在這些預計全年業績實現同比增長的公司中，遠興能源、中泰化學、新鄉化纖、湖北宜化、亞鉀國際5家公司，前三個季度的凈利潤預期值已經較去年全年凈利潤增長了10倍以上。

表3 三季報凈利潤大幅超越去年全年的化工股

也正因景氣度的持續旺盛，年內化工指數雖然也曾有過階段性調整，但整體仍上漲了40.57%，近日，化工指數還走出了連續7連陽。

“化工股的邊際變化是產品價格，只要漲價不停，行情就還難言結束。此前板塊出現調整，是因為當時市場認為周期股已經漲到高點了，畢竟很多產品價格已經偏離了歷史中樞，對下游造成了非常大的沖擊，由此導致下游生產意愿下降。但當前限產限電的背景下，上游材料并未進行向下的調價，僵持后的結果也是下游企業被動接受了上游的高價傳導。”賀朝暉認為，化工股行情尚未走完，預期可能會持續到今年年底或明年一季度。

磷酸鐵鋰、PVDF等新能源上游材料供需緊張格局短期難改

自碳達峰、碳中和政策出臺后，我國能源體系重構的趨勢已勢不可擋，電動車、光伏的發展速度超出預期。與此同時，歐洲、美國的新能源產業也在以超預期的速度發展，在此基礎上，上游能源材料市場的景氣度得到了明顯保障，譬如磷酸鐵鋰、PVDF等材料因供不應求而導致價格持續高位。

賀朝暉表示，磷酸鐵鋰、PVDF本身其實是大眾材料，不僅利用于新能源領域，磷酸鐵鋰屬于磷化工、PVDF屬于氟化工，它們的應用場景是非常廣且需求量非常大的。“但目前來看，應用于新能源領域的部分材料需求是增長最為顯著的。”

據大宗商品資訊機構百川盈孚數據顯示，當前磷酸鐵鋰的最新報價為8.7萬元/噸，再次創出歷史新高，相較年初3.7萬元/噸報價，漲幅高達135.14%。或正是需求的持續旺盛，今年以來，多家化工企業發布公告稱布局磷酸鐵鋰或磷酸鐵產業，譬如主營鈦白粉的中核鈦白、龍佰集團、安納達，以及磷化工板塊的興發集團、川恒股份等。

其中，安納達在三季報預告中明確表示，報告期內磷酸鐵市場持續景氣，產品供不應求，公司5萬噸/年電池級磷酸鐵擴建項目建成投產，磷酸鐵產量、銷量、營業收入和利潤同比均大幅度增長。