奈雪的解答是：隨著門店數量增加，門店密度在核心城市逐漸增加，所以平均訂單數被拉低。

數據也證實了這一點，2018年、2019年及2020年日均訂單量為716、642、470。

而由于門店營業額下降，整體成本又保持不變，導致利潤率也在下降。

同店利潤率2018年的24.9%，2019年的25.3%，但2020年僅為13.5%。

圖片來源：更新后招股書

單店營收的下降直接反映到了總營收增長上，增長率明顯放緩。

2018年和2019年,奈雪的茶的營業收入分別為10.86億元和25.01億元,同比增速為130.2%;2020年增加至30.57億元，同比增長率僅為22%，這似乎不能單獨用疫情來解釋。

圖片來源：更新后招股書

第三重，不能有效管控成本，毛利率不高。

從下圖可以看出，一杯奈雪的茶原材料成本要占到總成本的38.4%，人力成本占到28.6%。

在簡單扣除原料成本和人工成本后，奈雪的茶毛利率僅為33%，對比星巴克約60%的毛利率，不是一般的低。

第四重：質量管理體系出現問題，引發投訴。

奈雪的茶曾多次陷入“食品安全”風波之中。深圳、北京、寧波、紹興、上海等地門店，皆因各種原因，被相關部門處罰過。

聚投訴平臺顯示，與“奈雪的茶”相關投訴有40余條，均為喝出頭發、紙屑等問題，甚至還有消費者喝出了玻璃渣和橡膠圈。

出現這些問題的原因，或許是因為新式茶飲制作行業機械化程度較低，不像星巴克咖啡，有咖啡機器和萃取設備，一切都是數字化控制，幾個店員就夠了。

新式茶飲的產品制作很多都還靠人工， “一杯茶有多甜，完全取決于店員放糖的手抖不抖。”