久祺股份招股書稱，報(bào)告期內(nèi)公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年有所下降，一方面是由于EXPRESS UNION INTERNATIONAL CO.,LTD.等客戶所在國外匯額度緊張，付款有所延后，但期后信用期外貨款均已收回;另一方面系公司根據(jù)中國信保對(duì)部分客戶信保額度的調(diào)整而相應(yīng)提升部分客戶信用額度或延長信用周期所致。報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)上市公司平均值，主要系同行業(yè)上市公司中，中路股份(600818.SH)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較高，從公告的數(shù)據(jù)來看，中路股份(600818.SH)長賬齡款項(xiàng)較大且2019年存在單項(xiàng)計(jì)提大額壞賬，壞賬計(jì)提比例較高導(dǎo)致應(yīng)收賬款賬面價(jià)值減少;此外，由于受同行業(yè)上市公司信用期、銷售模式等方面差異的影響，各家上市公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存在較大差異，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率處于行業(yè)正常區(qū)間。

2020年上半年存貨7000萬元其中庫存商品3896萬元

2017年-2019年及2020年1-6月各期末，久祺股份存貨賬面價(jià)值分別為4742.14萬元、3496.55萬元、4358.49萬元和7050.10萬元，占同期流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為8.41%、6.51%、6.55%和8.95%。

久祺股份存貨的大頭為庫存商品。各期末，久祺股份庫存商品賬面價(jià)值分別為2240.92萬元、2329.40萬元、2535.16萬元、3895.90萬元。

2017年-2019年及2020年1-6月，久祺股份存貨周轉(zhuǎn)率分別為34.63、38.31、37.78和11.53，可比公司平均值分別為10.97、7.53、9.38、6.34。

久祺股份招股書表示，公司存貨周轉(zhuǎn)較快，顯著優(yōu)于同行業(yè)上市公司平均水平，具有較強(qiáng)的存貨周轉(zhuǎn)能力，主要原因?yàn)椋汗疽陨a(chǎn)外包模式加強(qiáng)資源整合，外銷產(chǎn)品遵循“以銷定購”、“以銷定產(chǎn)”原則，根據(jù)客戶訂單的品種和數(shù)量組織相應(yīng)生產(chǎn)與采購，盡量降低存貨庫存水平。因此，公司存貨余額相對(duì)較低，存貨周轉(zhuǎn)率高于可比上市公司，符合公司的業(yè)務(wù)模式和經(jīng)營特點(diǎn)。

2019年員工人數(shù)暴減196人

久祺股份員工人數(shù)變動(dòng)大。2018年，久祺股份員工人數(shù)猛增170人;2019年，久祺股份員工人數(shù)暴減196人;2020年上半年，久祺股份員工人數(shù)增加46人。2017年-2019年及2020年1-6月，久祺股份員工人數(shù)分別為656人、826人、630人、676人。

據(jù)久祺股份招股書，報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人員工人數(shù)波動(dòng)較大主要系下屬子公司杭州久趣逐步調(diào)整國內(nèi)業(yè)務(wù)銷售戰(zhàn)略以致國內(nèi)線下銷售人員數(shù)量減少較多以及下屬子公司德清久勝生產(chǎn)經(jīng)營優(yōu)化調(diào)整過程中人員變動(dòng)較大的綜合因素所致。

截至2020年6月末，久祺股份676名員工中，生產(chǎn)人員為369人，占比54.59%;銷售人員為150人，占比22.19%;設(shè)計(jì)研發(fā)人員63人，占比9.32%;管理人員45人，占比6.66%;財(cái)務(wù)人員17人，占比2.51%;其他人員32人，占比4.73%。

此外，2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末，久祺股份的子公司德清久勝勞務(wù)派遣人數(shù)占總?cè)藬?shù)的比例分別為29.45%、6.22%、7.46%和7.62%，存在勞務(wù)派遣用工人數(shù)超過用工總量的10%的情況。經(jīng)過整改，德清久勝已規(guī)范勞務(wù)派遣用工行為，目前公司及子公司的勞務(wù)派遣人數(shù)占比均低于10%，且該等勞務(wù)派遣人員所擔(dān)任崗位為臨時(shí)性、輔助性或替代性的崗位，符合勞務(wù)派遣相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。

3年半研發(fā)費(fèi)用率不及同行銷售費(fèi)用率超同行

報(bào)告期3年半時(shí)間里，久祺股份研發(fā)費(fèi)用率不到1%，且始終遠(yuǎn)低于同行，而銷售費(fèi)用率始終高于同行。

2017年-2019年及2020年1-6月，久祺股份研發(fā)費(fèi)用合計(jì)分別為725.95萬元、1100.31萬元、1193.33萬元、549.00萬元，其中職工薪酬分別為211.84萬元、617.28萬元、771.02萬元、327.72萬元，占比分別為29.18%、56.10%、64.61%、59.69%。

各期，久祺股份的研發(fā)費(fèi)用率分別為0.41%、0.60%、0.66%、0.67%;可比公司研發(fā)費(fèi)用率平均值分別為2.04%、2.66%、2.48%、1.95%。

同期，久祺股份銷售費(fèi)用分別為1.10億元、1.20億元、1.47億元、0.70億元，占營業(yè)收入比例分別為6.24%、6.60%、8.20%、8.62%;可比公司銷售費(fèi)用率平均值分別為5.98%、5.81%、5.79%、5.36%。

久祺股份招股書稱，報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用率低于同行業(yè)上市公司的平均水平，主要系中路股份的研發(fā)費(fèi)用率高于上述同行業(yè)公司所致，中路股份的研發(fā)項(xiàng)目還包括高空風(fēng)能發(fā)電核心技術(shù)、靹米皮產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝技術(shù)等，因而不具備可比性;同時(shí)，公司采取外包生產(chǎn)直接采購的業(yè)務(wù)模式，研發(fā)所需的直接材料和研發(fā)設(shè)備投入相對(duì)較少，因此，研發(fā)費(fèi)用率低于同行業(yè)上市公司。公司正不斷加大研發(fā)設(shè)計(jì)的投入以提高產(chǎn)品競爭力，研發(fā)費(fèi)用率逐年上升。報(bào)告期內(nèi)，公司的銷售費(fèi)用率與同行業(yè)上市公司相比不存在顯著差異。