僅僅幾天時間，硅谷銀行（簡稱SVB）崩盤事件就開始傳導，釀成了次貸危機后美國金融市場的最大危機。至少在這件事上，硅谷銀行實現了硅谷速度，正如其名。
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當地時間3月9日，作為美國第十六大、專注于PE/VC和科技型企業融資的銀行，SVB宣布將出售價值約210億美元的證券，并承認交易將會造成約18億美元的虧損。
隨后上述消息立刻引發一場“金融海嘯”，大量SVB客戶開始在銀行門口排隊提現，以至于14個小時內，客戶申請的提款金額達到420億美元，直接導致SVB的現金賬戶虧空。
及至次日晚間硅谷銀行直接宣布，進入破產清算程序。
這場突如其來的災難成為了上個周末，投擲到整個華爾街乃至全球金融圈的深水炸彈，每個從業者都對未來感到惴惴不安，擔心2008年的次貸危機會再次上演。
因為他們中的很多人，此刻都會聯想起來，這場由于流動性觸發的危機，實際早在半年多以前就已經埋下了草灰蛇線。
2022年9月，正如此次硅谷銀行，瑞士信貸集團也是突然宣布出售旗下的信托業務，要知道瑞信的信托業務一直非常穩健，是其內部非常優質的業務。不到迫不得已，瑞信不會出售。
的確，彼時，瑞信的流動性備受考驗，很大一部分原因在于，美聯儲加息重壓下各類資產價值暴跌，并且在高利率的環境里，瑞信依賴的投行業務營收驟減。
同樣，此次硅谷銀行的危機，其根源也在于美聯儲貨幣政策的轉換，從減息到加息，雖然是一個必然的過程，但操之過急，也會導致市場流動性風險加劇。
如果說此次危機與2008年有什么不同，其中最大的一點是，次貸危機由兩房危機觸發，首當其沖受到影響的是美國的房地產業和金融業，及至上溯到其產業鏈上的相關行業。
并且，因為次貸危機發酵成為全球金融危機，為了緩解危機，美聯儲制定了一系列量化寬松政策，盡管曾于數年前退出，但疫情期間再次來臨。這也在一定程度上，成就了十余年間的硅谷創新和創業。
但這一次，觸發危機的則是被稱作“創新經濟的金融合作伙伴”的SVB，長期以來，SVB專注于服務創新型、高成長且高風險的高新技術產業。
據統計，SVB累計服務了3萬多家初創公司，超過600家風投機構和120家股權機構，是美國新興科技公司中最有影響力的商業銀行。某種程度上，SVB可以看作是硅谷的風向標和晴雨表之一。
因此，此次SVB的危機將直接傳導到整個美國的創新市場，從銀行的流動性風險到企業的流動性風險。
這些被直接融資喂養起來的創業企業，將意識到—— 對于任何行業來說， 流動性風險都是“房間里的大象。”
一石激起千層浪，SVB的崩盤在科技圈引起了一系列連鎖反應。
目前最新消息是，美國政府宣布，SVB所有儲戶從13日起都可以拿回自己的存款，損失不會由納稅人承擔。但是用戶們仍焦急地在SVB門口排隊，等待資金被兌現。
2022年底公開信息顯示，SVB擁有約2090億美元資產和1754億美元的存款，并且SVB沒有零售業務，客戶都是企業，所以實際上置身于風險之地的大多數，都是初創企業。
對于這些企業來說，現金流本身就不寬裕，哪怕1個月的流動性危機，都足以讓企業面臨關門。
著名創業孵化器Y combinator首席執行官Garry Tan預計，SVB暴雷事件可能會影響千家初創企業，三分之一企業會因為資金凍結在未來一個月無法發放工資，對初創企業而言這是一次“滅頂之災”。
不少企業紛紛自爆狀況以規避更高的風險。
加密貨幣公司Circle發推表示在SVB持有33億美元，但強調還有400億美元的儲備；流媒體硬件服務商Roku稱26%現金儲備存放在SVB，且多數未投保；“元宇宙第一股”Roblox表示約有1.5億美元的現金受到了SVB崩盤的沖擊……
遠在大洋彼岸的中國互聯網企業也受到了影響。
多年前，美團創始人王興曬出過關聯SVB的賬戶截圖，顯示有超過6000萬美元。SVB破產新聞爆出后，坊間流傳著王興想要維權的對話截圖。或許是消息越傳越真，美團官方出面否認，并表示公司在SVB已經沒有賬號。
此外，被傳在SVB有過億存款的潘石屹也發微博回應稱：“我們從來沒有在硅谷銀行開過戶，從來沒有存過款。”
與此同時，大家發現，SVB首席執行官Greg Becker在2月出售價值約360萬美元公司股票，這一舉動備受質疑。外界認為管理層早已預料到了擠兌風險，只是沒想到披露消息后會如此失控。
目前，多家在SVB擁有賬戶的中小企業開啟了自救措施。
據美國媒體報道，部分儲戶正在以較大的折扣出售其在SVB的存款以籌集現金，解決燃眉之急。在交易平臺Cherokee Acquisition上，不在保險范圍內的SVB存款轉讓報價在5折到6折之間。
SVB的擠兌展現出了硅谷眼下的風聲鶴唳。在經歷艱難的2022年后，科技業融資變得越發困難，創業者們已經沒有了原先松弛的極客氣質，需要一切盡在掌控中的安全感。
但另一個方面，彌漫的蕭條氣息也激起了美國金融與科技行業更強烈的抱團意識，業界都不想在硅谷重演一次“雷曼時刻”，不想重蹈世紀初互聯網泡沫的覆轍。
控制事態發展，削弱影響范圍幾乎成了硅谷和華爾街的共識。
有消息人士透露，多家投資機構負責人在3月10日召開了線上會議，商討應對措施。據統計，目前已經有超過300家風險投資公司簽署了由General Catalyst牽頭的聲明。
聲明中，投資機構盛贊SVB在過往四十年的重要作用，將其稱為是“美國創業行業和支持創新經濟的重要平臺”，過去幾天在SVB發生的事件“令人深感失望和擔憂”。各家機構宣稱，如果SVB被另一家實體收購，投資者將繼續保持與SVB的商業關系。
創業孵化器Y Combinator也牽頭發布了一份由數百名創業者共同簽署的請愿書，呼吁美國財政部長珍妮特·耶倫和其他監管機構介入處理SVB破產事件，要求“緩解和關注對小企業、創業公司及在SVB有存款的公司員工的直接重大影響”，并懇請國會“恢復對區域銀行更有力的監管和資本要求”。
永遠在互聯網一線沖浪的馬斯克自然也不會放過這一熱點。面對雷蛇公司首席執行官陳民亮發表的“推特應該收購SVB，成立一家數字銀行”推文，馬斯克迅速回復：“我對這個觀點持開放態度。”
根據財報，2020年至2022年，SVB每年分別實現了12.94億美元、20.73億美元和16.09億美元的盈利。因此，SVB能得到業內支持的根本原因還是自身本身算是銀行業的“優等生”，業內人士也認可此次暴雷并非是SVB的經營模式出了問題，而是投資和決策失誤，甚至很多機構將矛頭直指美聯儲。
上世紀八十年代，缺乏實體固定資產、以知識產權等無形資產為主的科創企業很難從老牌銀行巨頭手中獲得足夠多的貸款，SVB創始團隊正是抓住這個痛點乘著互聯網革命的東風打下了一片天地。
簡言之，SVB跟著風投機構而動，成為風投和科創企業之間的橋梁。初創公司得到風投后，SVB按照一定比例批準信貸額度，同時吸收風投機構與科技企業的存款。因為沒有抵押物，SVB通常會向借款企業要求提供3-5%的認股權證，并在貸款條件上附加低息存款要求，以此實現“高息差”。
互聯網科技公司在過往二十年的高速發展中創下了無數的造富神話，SVB也在其中獲益良多。這套美國科創圈驗證可行的“投貸聯動”模式也在近十年的科技創業浪潮中被世界各國爭相效仿。
2020年新冠疫情爆發后，宅家經濟拉動了互聯網企業的市值飆升。美聯儲大舉進行量化寬松政策，并承諾長期維持零利率，讓全球的科技行業迎來了新一波融資熱潮。
硅谷科創企業拿到融資變得格外輕松，大量資金因此涌入了SVB。據統計，SVB的總存款額由760億美元飆升至1900億美元。
存款增長后，由于美聯儲基準利率處在低點，利潤空間十分有限，SVB選擇投資買入相對安全的固定收益資產美債和抵押貸款支持證券（MBS）。據披露，SVB的MBS持有額一年增長近800億美元，其中97%都在10年期以上，平均年收益率為1.5%。
如果科技業保持高速發展，SVB不會有任何問題，但行業的急轉直下就在瞬息之間。
2022年，美國科技圈遭遇重創，巨頭們股價暴跌，融資變得分外艱難。為了維持正常的研發和運轉，初創企業只能消耗銀行存款。與此同時，美聯儲從2022年3月起加息8次，利率從0.25%增長至4.75%，年收益1.5%的MBS相比之下就顯得性價比很低了。
為了確保資金的流動性，SVB在資產與負債期限錯配的情況下，不得不虧損出售持有的MBS債券，并選擇了公布這一消息。已經是驚弓之鳥的科創企業和風投機構集中涌入，擠兌讓事態失控。
在分析人士看來，SVB事件是多重因素疊加之下的偶發事件，不太可能傳導至全行業。
SVB的暴雷某種程度上反倒激發了行業的避險情緒，讓擠兌事件在近期出現的概率降低。美聯儲看到SVB風波，即便不改變抑制通脹的大方向，也或許會對加息帶來的金融風險做出新的判斷，給出更符合業界期望的政策。
這樣來看，SVB的破產反倒可能為解決美國金融科技行業三年來大起大落所埋藏的隱患提供了契機。但是所有人也都清楚，改變不過是基于現狀的調整，金融業的風險永遠無法規避。
無論如何，SVB和美國科創圈會面臨一次陣痛，而一部分企業注定無法熬過這個春天。
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