作者|劉玥婷
編輯|黃繹達
近日，吉林碳谷（證券代碼：836077.BJ）披露了2022年第三季度財報。
(資料圖片)
業績方面，吉林碳谷在2022年前三季度實現營業收入15.19億元，同比增長110.01%；同期實現歸母凈利潤4.84億元，同比增長170.1%。其中，2022Q3單季度實現營業收入4.31億元，同比增長55.38%；同期實現歸母凈利潤1.49億元，同比增長173.26%。
2019-2022Q3吉林碳谷營收和凈利潤，單位：億元 資料來源：公司財報，36氪
今年以來，吉林碳谷業績表現頗為亮眼，主要系碳纖維原絲及碳纖維下游需求旺盛。公司碳纖維原絲產品實現量價齊升，推動公司業績高速增長，營收增速得以大幅提升，凈利潤增速最高接近300%。
通常，碳纖維是指含碳量在90%以上的無機高分子材料，其復合材料自重小、剛度大，被稱為“黑色黃金”。相較于傳統的玻璃纖維復合材料，碳纖維復合材料可實現20%-30%的輕量化效果，所以可滿足風電葉片輕量化、汽車輕量化等需求。
在新能源行業的高景氣下，以及航空航天、體育休閑等工業用和民用應用領域的拓寬，碳纖維的需求迅速放量。吉林碳谷作為國內碳纖維原絲環節的龍頭，報告期內公司業績得以大幅增長。
但是，隨著國內廠商紛紛擴產，疊加需求端小幅收窄，碳纖維的價格有所回落。據公開數據，截至11月中旬，國內大絲束碳纖維均價為12.9萬/噸，較年初下滑約12%。從單季趨勢來看，吉林碳谷的收入增速已然放緩，已經從2022Q1的159.3%下滑至2022Q3的55.38%。
盈利能力方面，今年前三季度吉林碳谷的毛利率為42.98%，同比增長1.92pct，主要由于公司大絲束碳纖維新產品逐漸完成定型，新老產品品質不斷提升，主要產品平均銷售價格同比上漲。
但從單季趨勢來看，吉林碳谷的毛利率在2022Q2達到歷史最高45.15%，2022Q3的毛利率已下滑1.9pct至44.06%。主要系報告期內碳纖維價格小幅回落，吉利碳谷的利潤空間因此被小幅侵蝕。
從費用端來看，2022年前三季度吉林碳谷的期間費用率為5.66%，同比下滑7.19pct。費用率的大幅下降，主要源于吉林碳谷的營收規模不斷擴大，規模效應逐步凸顯，攤薄了公司期間費用率。
在產品提價和收入增長的雙重利好下，公司的利潤空間得以大幅增厚。2022年前三季度吉林碳谷的凈利率錄得31.83%，同比提升7.08pct。
展望未來，隨著國內風電葉片廠商不再受專利限制，碳梁風電葉片需求加速擴張，有望提升碳纖維在風電葉片領域的滲透率。
據2021年年報披露，吉林碳谷計劃在2-3年內新增15-20萬噸左右的原絲產能。在強需求的支撐下，預計吉林碳谷的營收仍將持續增長，規模效應也將繼續擴大。
但是，隨著國內碳纖維廠商紛紛擴產，尤其是風電葉片用的大絲束碳纖維，其新增產能陸續釋放，未來碳纖維行業比拼的重點在于產品的性能及價格。
于吉林碳谷而言，作為國內碳纖維原絲龍頭，今年以來其原絲產品的品質和穩定性有所提升，部分產品碳化后實現了T700級別的穩定規模生產。那么，在航空航天等高端應用領域，吉林碳谷在產品性能方面會有一定優勢，產品均價相對更高。
而風電碳梁T300級大絲束碳纖維的技術門檻相對不高，隨著供給端加快步伐，性價比將成為下游重點考量的因素，風電領域的碳纖維價格可能繼續回落，吉林碳谷該規格產品收入或將繼續放緩。
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