今年中秋和國慶是疫情后迎來的第一個消費旺季，在整體消費復蘇的大背景下，白酒消費會得到較好的復蘇，建議關注中秋動銷提速帶來的行情。東興證券分析師孟斯碩指出，雖然目前行業處于強分化階段，但一線名酒的發展路徑和發展確定性已經十分清晰。從中長期維度看，在大的居民消費升級的背景下，高端和次高端白酒市場容量會繼續擴容，龍頭酒企有望得享受到更多的擴容紅利，以及在市場分化中有望獲得更高的市場份額。
國海證券分析師薛玉虎表示，近期白酒無明顯催化，整體走勢較平淡。當前股價對業績和中秋旺季的悲觀預期已經反應的相對充分，短期壓制股價的主要因素是疫情反復、對經濟以及消費的擔憂，股價磨底震蕩，對利空信息敏感度降低。
當前與今年4月底行情類似，中秋低于預期即是符合預期，旺季競爭加劇，行業迎來渠道出清階段，薛玉虎表示看好中秋預期降至低位后的板塊行情，建議關注當下左側布局機會。中長期來看，我們認為白酒行業依舊健康，需求端韌性強，主要是庫存端擾動，預計招商型酒企和小醬酒的泡沫被擠出，而以動銷為導向的企業會充分受益，市場份額重新集中，優秀酒企會保持持續增長。白酒行業將經歷下蹲再起跳的過程，行業穩健向好的趨勢不變，次高端邏輯持續兌現。建議投資者關注貴州茅臺、洋河股份、今世緣、古井貢酒、瀘州老窖、山西汾酒、口子窖、五糧液、金徽酒等。
潛力股精選
洋河股份(002304)
公司綜合競爭力行業領先，改革后營銷動作可以快速落地響應。即使公司面臨深度調整、產品換代、中高端降速等問題，海/天系列價盤依然穩固，消費需求穩定。國海證券指出，長期看，公司的品牌和渠道已基本實現全國化，核心競爭力不變，業內領先的優質基酒產能及儲酒能力也足夠支撐其未來的高端及次高端布局。公司針對次高端擴容推出夢6+和夢3水晶版進行卡位，我們看好夢6+和夢3水晶版順應行業趨勢增長，海/天系列基本盤穩健。近三年公司的系統性調整進入紅利釋放期，激勵方案順利落地，考核目標較前期有所提速，預計也將充分釋放公司經營活力。
今世緣(603369)
公司新董事長上任后積極招攬人才，擴充人才儲備，開展百日會戰，確保實現全年目標。一系列改革有望實現降本增效，促進公司高質量發展，中長期業績具有彈性。今年7月股權激勵落地，提振士氣，保障十四五目標完成，業績確定性強。安信證券指出，蘇酒市場作為全國白酒流通規模第二大市場，總體呈現出區域地產酒深耕次高端、全國化品牌占據高端的競爭局面。江蘇市場以洋河M6+為領導，國緣V3同樣加強培育，有基數小、增長快的特點。分地區看，公司以四開大單品在南京市場表現較好，后續有望通過V3對標600+價格帶，逐步在南京市場完成消費者培育，并輻射至江蘇其他城市。
古井貢酒(000596)
公司堅持“全國化、次高端”戰略不動搖，不斷優化產品和市場結構，市場和品牌建設繼續采取高舉高打策略，優化資源投放的同時，加大對網絡和新媒體的投放力度，升級品牌IP，公司品牌影響力不斷提升。上半年公司收入完成全年目標的59%，利潤完成約56%。紅塔證券指出，省內主流價格帶升級，公司將享受升級紅利，黃鶴樓和明光順利承接古井產品升級的價盤，整體產品結構進一步優化;省外樣板市場梯隊式拓展順利，疫情反復情形下，依然逆勢增長。公司計劃2025年實現雙百億目標，按照目前的增長速度和團隊急流勇進的工作作風，公司有望提前完成十四五目標。
瀘州老窖(000568)
公司近年來持續聚焦“雙品牌、三品系、大單品”戰略，在“雙品牌”戰略取得了突破性進展的同時。具體來看，國窖1573在千元價位帶快速推進，其中38度國窖1573 銷售占比仍在加大且華東地區增速明顯加快，目前銷售額占比尚未達50%，預計國窖1573仍將占領高端品牌的一席之地。公司多措并舉發力低度酒，2022年二季度業績或在低基數下或延續高增態勢。浙商證券指出，中長期看，2022年公司力爭實現收入同比增長不低于15%，并提出一系列目標。我們預計2022年在國窖繼續保持高速增長、中低檔酒加速改革下，規模效應或將進一步推升凈利率。
山西汾酒（600809）
公司經營范圍主要是汾酒、竹葉青酒、杏花村酒及系列酒的生產、銷售。公司清香型白酒國家標準的制訂者之一，主要產品汾酒是我國清香型白酒的典型代表，竹葉青酒是著名的保健養生酒，在國內外享譽盛名。公司還不斷深化國際合作，與國際知名巧克力品牌愛頓博格全球聯名推出“汾酒酒心巧克力”，此外公司擬投資91億元建設實施汾酒2030技改原酒產儲能擴建項目(一期)，項目投產后預計達到生產能力年份的銷售收入為811,769.0萬元，年利潤總額285, 778.3萬元。公司業績也一直持續穩定增長，今年上半年營業收入同比增長26%，凈利潤同比增長41%。
