二代接班，是中國(guó)企業(yè)家最直接的退休方式。如柳傳志、任正非、宗慶后等業(yè)界大佬。或采用職業(yè)經(jīng)理的方式保持企業(yè)傳承，如馬云、劉強(qiáng)東等。前不久，格力的董小姐，欽定22歲的秘書孟羽童為接班人，引發(fā)全網(wǎng)熱議。作為國(guó)內(nèi)最知名的成功女企業(yè)家，董明珠已經(jīng)到了法定退休年齡，但各種事務(wù)讓她無(wú)法放下，選擇接班人也是現(xiàn)階段最重要的工作之一。
但在投資圈，功成身退并不是一件容易的事情。59歲時(shí)候的孫正義曾在股東大會(huì)上說(shuō)“感到自己充滿了活力，短期內(nèi)不打算退休。”但事實(shí)是，并不是他不想退休，而是不能退。
相比企業(yè)，投資圈慣用合伙人機(jī)制，GP普通合伙人對(duì)基金的盈虧承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。一家機(jī)構(gòu)的品牌也多與合伙人的個(gè)人成績(jī)和口碑緊密捆綁，而大多機(jī)構(gòu)都有多位合伙人。
目前，中國(guó)創(chuàng)投圈活躍在一線的“高齡”投資人中，鼎暉投資的吳尚志68歲，熊曉鴿64，真格基金徐小平64，賽富基金的閻焱64，弘毅投資趙令歡56，沈南鵬52歲、張磊49歲，徐新55歲、肖冰53歲...據(jù)統(tǒng)計(jì)，占據(jù)中國(guó)創(chuàng)投榜前沿的著名投資機(jī)構(gòu)大佬，有一半多已經(jīng)進(jìn)入知天命的年紀(jì)。
當(dāng)然，退休也仍可堅(jiān)持投資，畢竟90多歲的巴菲特還在堅(jiān)持投資。但于一家機(jī)構(gòu)而言，不同于一般企業(yè)意義上的接班，可以傳承二代或者找CEO。在投資界，投資是個(gè)技術(shù)活＋經(jīng)驗(yàn)+資源的組合，少爺一般不可當(dāng)家，找CEO難度可想而知。
風(fēng)氣潮涌20年過(guò)去了，創(chuàng)投屆的和核心人物漸漸老去，他們奉獻(xiàn)了一輩子的投資事業(yè)傳承越來(lái)越緊迫。
企業(yè)家的接班人尚可有二代或者CEO傳承。可是，一家投資機(jī)構(gòu)，創(chuàng)始合伙人牢固占據(jù)“一把手”之位，機(jī)構(gòu)的傳承從現(xiàn)階段來(lái)看，無(wú)非也是以“無(wú)限循環(huán)式”的裂變?cè)倭炎兎绞介_枝散葉。試想一下，如果今天的高瓴資本失去了張磊、紅杉中國(guó)沒(méi)有了沈南鵬，那么這些機(jī)構(gòu)究竟還剩下什么？
2020年的11月，日本軟銀愿景基金COO54歲的魯萬(wàn)·維拉塞克拉宣布退休。除了他之外，包括負(fù)責(zé)愿景基金投資者關(guān)系的潘妮·博德、擔(dān)任AI新創(chuàng)AnyVision執(zhí)行長(zhǎng)的營(yíng)運(yùn)合伙人艾維·戈蘭，兩位投資合伙人泰德·菲克和賈斯丁·威爾森，以及英國(guó)首席風(fēng)險(xiǎn)官瑪麗亞·汗5位合伙人也同一時(shí)期計(jì)劃離職。
這是軟銀愿景基金兩個(gè)月內(nèi)超過(guò)10%的高管流失。加之業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)、投資巨虧、變賣資產(chǎn)等負(fù)面纏身，其結(jié)果就是——后繼乏人的現(xiàn)象愈發(fā)嚴(yán)重，迫使孫正義必須堅(jiān)守崗位。而這一現(xiàn)象自2016年曾被認(rèn)作軟銀接班人的強(qiáng)力候選者、孫正義曾經(jīng)的得力助手之一，尼科什·阿羅拉（Nikesh Arora）離開軟銀后持續(xù)至今。
冰凍三尺非一日之寒，巨頭隕落也從不在一夕之間。2019年2月，孫正義就曾明確：或在69歲選擇退休。但如今已經(jīng)64歲，只能說(shuō)延遲退休是他不得不的選擇，雖然他已經(jīng)在認(rèn)真考慮接班人問(wèn)題，但短期內(nèi)沒(méi)有退休計(jì)劃。
合伙人制度是公司的一種權(quán)力結(jié)構(gòu)。在VC/PE行業(yè)，絕大部分基金管理公司都采用有限責(zé)任公司制，最高級(jí)管理層對(duì)外宣稱合伙人。這也反映在機(jī)構(gòu)的“投資決策委員會(huì)”這一架構(gòu)上，幾乎都是公司投資決策的裁決者。一般而言，能夠入選的管理層，對(duì)外都是合伙人。
不想當(dāng)合伙人的投資經(jīng)理，不是好的投資人。投資這個(gè)行業(yè)，越老越值錢。但是，今天，行業(yè)格局已經(jīng)十分明顯，很難產(chǎn)生新的巨頭。同理，新人想要升職也比較困難。尤其，內(nèi)卷越來(lái)越嚴(yán)重，無(wú)論FA還是投資人，競(jìng)爭(zhēng)都非常激烈。
按照晉升路徑來(lái)看，私募股權(quán)公司中的最高級(jí)別是合伙人，3-8年投資經(jīng)理，0.5-2年投資總監(jiān)，0.5-2年投資副總裁，最后是投資合伙人，而一家機(jī)構(gòu)里少則一位，多則三到四位合伙人已經(jīng)足夠管好LP的錢。舉例來(lái)說(shuō)，某投資公司有A、 B、C、D4個(gè)普通合伙人，他們共同擁有公司100%股權(quán)，公司的整個(gè)利益和他們直接相關(guān)。關(guān)鍵的是，這一晉升路徑的衡量標(biāo)準(zhǔn)往往還不是投資戰(zhàn)績(jī)，而是資歷。
過(guò)去，很多國(guó)內(nèi)老牌VC/PE，內(nèi)部等級(jí)森嚴(yán)、論資排輩、晉升機(jī)制僵化。尤其從VP到合伙人，除了要干滿一定年份還要寄希望于下一期基金募資情況。一些戰(zhàn)績(jī)卓越的中青年投資人也很難突破晉升瓶頸。這也是為什么中國(guó)創(chuàng)投圈一波一波的裂變出VC2.0、3.0....
比如2015年前后，張震出走，聯(lián)合高翔、岳斌創(chuàng)立高榕資本；曹毅告別紅杉中國(guó)，獲得王興和張一鳴支持成立了源碼資本；傅哲寬離開工作13年的達(dá)晨，啟賦資本出世……在這場(chǎng)巨變中，中國(guó)VC悄然進(jìn)入2.0時(shí)代。與此同時(shí)，隨著大眾創(chuàng)業(yè)的激情被點(diǎn)燃，新生機(jī)構(gòu)如同雨后春筍般涌現(xiàn)，仿佛一夜之間“全民VC”“全民天使”。扯遠(yuǎn)了。
沈南鵬說(shuō)過(guò)，“投資能力是一家投資機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。投資能力，意味著在每個(gè)關(guān)注領(lǐng)域都有最精英的團(tuán)隊(duì)，而不是靠個(gè)人英雄主義和單個(gè)項(xiàng)目的表現(xiàn)。沒(méi)有人可以永遠(yuǎn)保持認(rèn)知領(lǐng)先。”
相比創(chuàng)業(yè)公司中CEO可以決定公司大部分戰(zhàn)略決策和戰(zhàn)術(shù)制定，有著無(wú)可替代的巨大作用；一家投資機(jī)構(gòu)，一支相互信任、配合默契合伙人團(tuán)隊(duì)其實(shí)才是至關(guān)重要的。
也就是說(shuō)，想要長(zhǎng)存長(zhǎng)青的投資機(jī)構(gòu)，不可能只依賴一個(gè)明星投資人。但在中國(guó)創(chuàng)投江湖上，林林總總的各類機(jī)構(gòu)中，仰仗機(jī)構(gòu)“一把手”的現(xiàn)象絕不在少數(shù)。
這些年，明星投資人單飛，脫離平臺(tái)自立門戶，似乎成了創(chuàng)投圈人事變動(dòng)中的一個(gè)常態(tài)。
有些人因?yàn)樵谠瓩C(jī)構(gòu)遇到瓶頸，可能業(yè)績(jī)不錯(cuò)就是長(zhǎng)時(shí)間沒(méi)有升遷機(jī)會(huì)；也可能偶然間遇見(jiàn)另一家機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)了升職加薪。還有少數(shù)或許因?yàn)楦瓩C(jī)構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)產(chǎn)生矛盾或投資理念分歧等。出走、另立門戶，成為這些人不得不選的一條路，尤其那些具備募資能力的投資人，完全可以自己出來(lái)創(chuàng)業(yè)。
比如早些年成立梧桐樹資本的原戈壁創(chuàng)投合伙人童瑋亮，創(chuàng)辦高榕資本的原IDG合伙人張震、高翔，創(chuàng)建源碼資本的原紅杉副總裁曹毅，創(chuàng)辦中鈺資本的原九鼎投資合伙人禹勃，創(chuàng)立弘暉資本的原鼎暉投資高級(jí)合伙人王暉、景林投資合伙人朱忠遠(yuǎn)、軟銀中國(guó)資本合伙人趙剛等。
最近一兩年，市場(chǎng)上漸漸又涌現(xiàn)全新一批的投資機(jī)構(gòu)。比如2020年成立的日初資本創(chuàng)始人陳峰，曾是黑蟻資本的創(chuàng)始合伙人；2020年成立的不二資本，創(chuàng)始人除了UC優(yōu)視原聯(lián)合創(chuàng)始人梁捷、kk集團(tuán)創(chuàng)始人吳悅寧之外，還有璀璨資本創(chuàng)始合伙人吳曉豐。2019 年創(chuàng)立云時(shí)資本的彭創(chuàng)，曾任清流資本副總裁和洪泰基金管理合伙人。而在此前，最為轟動(dòng)的還得是甘劍平。
創(chuàng)立渶策資本前，甘劍平曾擔(dān)任啟明創(chuàng)投主管合伙人長(zhǎng)達(dá)13年。參與投資大眾點(diǎn)評(píng)、美圖、世紀(jì)佳緣、知乎、螞蜂窩、蘑菇街、Bilibili、途虎、途家、挖財(cái)?shù)缺姸嗝餍琼?xiàng)目。鄺子平在2006年離開英特爾成立啟明創(chuàng)投，2007年1月，甘劍平正式加入任主管合伙人。直到2019年，甘劍平拉著胡斌離開，創(chuàng)立渶策，啟明創(chuàng)投這只被稱為“中國(guó)最穩(wěn)定的美元基金團(tuán)隊(duì)”正式分崩離析。隨后不久，原啟明投資合伙人、資深研究分析師姜顯森也加入。
值得說(shuō)的是，甘劍平和胡斌相識(shí)15年，在啟明期間，兩人曾兩度在同一團(tuán)隊(duì)并肩合作。對(duì)于甘劍平的離開以及當(dāng)時(shí)啟明創(chuàng)投給出的官方說(shuō)法也是“和平分手”。但不得不說(shuō)“人到了一定階段，總會(huì)想著自己開創(chuàng)些事業(yè)。”
互聯(lián)網(wǎng)圈有個(gè)不成文規(guī)則——35歲以上還在基礎(chǔ)崗，很容易成為被淘汰的對(duì)象。
2017年，華為勸退34歲的交付與工程維護(hù)人員。2019年，滴滴宣布裁員2000人，主要是35歲以上的程序員。同一年，53歲的百度總裁張亞勤退休，李彥宏明確表示要“抓住公司干部年輕化的歷史機(jī)遇”。連習(xí)慣以“兄弟”相稱的劉強(qiáng)東，都對(duì)副總裁級(jí)別的高管動(dòng)刀，搞末位淘汰制度。中國(guó)俗話講：“江山代有才人出”。
根據(jù)脈脈對(duì)19家熱門互聯(lián)網(wǎng)公司員工年齡統(tǒng)計(jì)，2020年這些公司員工平均年齡僅為29.6歲。最年輕的是拼多多和字節(jié)跳動(dòng)，平均只有27歲，從高管到基層員工都是年輕人。
如今的天下，無(wú)論互聯(lián)網(wǎng)大廠還是投資圈行業(yè)都在討好年輕人，他們要錢少、能加班，而且還學(xué)得快，互聯(lián)網(wǎng)大廠恨不得源源不斷地招聘年輕人。而另一方面，稍微老一點(diǎn)的人都被淘汰了。只不過(guò)，投資跟其他行業(yè)不一樣，需要知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)的結(jié)合，可以說(shuō)越老越吃香。
熊曉鴿曾說(shuō)過(guò)，做投資人越老越狡猾。巴菲特80多歲的時(shí)候還在一線，這是很多投資人都無(wú)法超越的。（投資圈）一定會(huì)有不斷的新鮮血液進(jìn)來(lái)，但這并不意味著你就該退休。
調(diào)查顯示，目前創(chuàng)投圈，平均年齡是39歲，平均從業(yè)年齡為30歲，48.67%的投資人從業(yè)時(shí)間集中在7-10年，超過(guò)80%的投資人在30歲前進(jìn)入投資領(lǐng)域。從當(dāng)前活躍在創(chuàng)投一線的“高齡”投資人來(lái)看，熊曉鴿66歲、徐小平65歲，李開復(fù)60歲，沈南鵬54歲、張磊49歲、這些投資人，顯然距離退休還有很長(zhǎng)時(shí)間。當(dāng)然，退休也仍可堅(jiān)持投資，畢竟90多歲的巴菲特還在堅(jiān)持投資。
對(duì)于巴菲特，如果說(shuō)多數(shù)人投資都是沖著錢和發(fā)財(cái)而去，巴菲特已經(jīng)上升到新的境界，那就是通過(guò)對(duì)人性的分析和判斷來(lái)決定投資目標(biāo)和方向。就像看不上比特幣一般，新奇不能打動(dòng)他，穩(wěn)，才是巴菲特今時(shí)今日的投資風(fēng)格。如今，91歲的巴菲特還堅(jiān)持在一線，那么，未來(lái)的中國(guó)資本市場(chǎng)，究竟誰(shuí)會(huì)成為下一個(gè)中國(guó)版巴菲特。
本文來(lái)自微信公眾號(hào) “融中財(cái)經(jīng)”（ID：thecapital），作者：顧白，編輯：吾人，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
