近日，騰訊發布2021年Q3財報。

財報顯示，第三季度，騰訊營業收入為1424億元，同比增長13%；非國際財務報告準則下，騰訊的權益持有人應占盈利為317.5億，同比下滑2%。

即增收不增利，且還是近年來騰訊身上極其罕見的季度凈利同比下滑的情況。

這也可以理解。

應對互聯網監管大背景所帶來的挑戰，正是騰訊目前比業績更重要的一環。

在管理層的業績回顧及展望中，積極擁抱監管、游戲行業的合規、未成年人游戲時長減少、共同富裕投入承諾等，成為關鍵詞。

增收不增利，研發投入增多

騰訊不增利，原因主要在于騰訊擴大了投入。

體現在財報中，便是騰訊一般及行政開支有較高增長。

第三季度內，該項支出同比增長39%至239億元，以收入百分比計，比重由去年同期的14%擴大至17%。

值得注意的是，該項支出主要反映的便是，研發開支及雇員成本。

財報顯示，截至2021年9月30日止三個月及九個月，騰訊就研發產生的開支分別為137.3億及378.59億，同比均有較高幅度增長。

游戲增速進一步放緩，口徑也有變化

騰訊營收的大頭，仍然主要是增值服務收入。

第三季度內，騰訊增值服務收入為752億，占整體營收比重為53%，同比增長為8%，增速進一步放緩。

這與目前游戲行業合規直接相關。

同時，騰訊更新了增值服務收入的財報披露。從本季度開始，騰訊將本土市場游戲和國際市場游戲的收入作為增值服務業務下的新增子分部披露。

本土市場，騰訊重點提及的是游戲合規與未成年保護。

比如截至2021年9月，未成年人在騰訊本土市場游戲時長的占比為0.7%，去年同期為6.4%；未成年人在騰訊本土游戲市場流水占比為1.1%，去年同期為4.8%，均實現了顯著下滑。

國際市場，騰訊重點提及的就是，騰訊正在加大全球游戲開發的投入，尋求海外擴張等。

顯然，這是騰訊在應對游戲行業備受國內市場嚴格監管環境下，所做的調整與應對，一方面在本土合規，另一方面擴張海外，以尋求增量。

財報顯示，第三季度內，騰訊的國際市場游戲收入增長20%為113億元。

財報顯示，今年三季度騰訊研發產生的開支達到137.3億元，創年內單季度新高；此外今年前三季騰訊累計研發投入達到378.59億元，同比大增36%。

互聯互通有進展，但步子不大

值得注意的是，第三季度，騰訊也深受互聯互通的大環境影響。

今年9月9日，工信部有關業務部門召開“屏蔽網址鏈接問題行政指導會”并提出有關即時通信軟件的合規標準，要求9月17日前各平臺按標準解除屏蔽。

在Q3財報中，騰訊也提及了互聯互通的進展，表示，在金融科技領域，騰訊深化了與銀聯的合作，通過云閃付應用在支付和服務兩個層面拓展新的互聯互通場景。

不過從外部視角來看，用戶期待的互聯互通并不僅僅只是支付領域。

本文來自微信公眾號 “AI藍媒匯”（ID：lanmeih001），作者：葉二，36氪經授權發布。