美東時間11月10日周三盤后，迪士尼（DIS）發布第四財季報告，相比其第三財季營收止步四連跌之后，本期財報各項指標全面低于華爾街預期，迪士尼美股盤后由上漲0.32%轉變為下跌5%。具體來看：
第四財季調整后EPS為0.37美元，低于分析師預期0.49美元，去年同期虧損 7.1 億美元。
第四財季收入185.3億美元，低于分析師預期187.8億美元，比去年同期（疫情期間）增長 26%。
第四財季Disney+訂閱用戶數較上季度增加 210萬至1.181億，分析師預期1.196億。
第四財季主題公園、體驗、產品運營利潤6.40億美元，媒體和娛樂分發運營利潤9.47億美元；包括其傳奇的沃爾特迪斯尼世界和迪斯尼樂園度假村的營收達到 54.5 億美元。
今年7月公布的財報顯示，2021年第二季度（第三財季），Disney+的用戶環比上一季度增長1240萬，增至1.16億，高于市場預期的1.131億，較上年同期的5750萬翻倍；本季度（第四財季）訂閱用戶數較上季度增加210萬至1.181億，低于分析師預期1.196億。
此前，在與高盛溝通會議上，迪士尼CEO Bob Chapek 鮑勃·查佩克稱，在截至9月末的今年第三季度（即公司2021財年第四財季），流媒體平臺Disney+在全球將有“低個位數的百萬”付費訂閱用戶。此業務是 2019年推出的，在其主題公園、游輪及電影業務暴跌的時候，這個產品支撐了迪士尼。
雖然按照查佩克所說，該業務的擴張不是線性的，然而，華爾街似乎比查佩克更看漲。StreetAccount 估計，截至第四季度（即2022年第一財季），該公司將報告 1.254 億 Disney+ 戶總數，這意味著自第三季度以來將新增 940 萬用戶。
由于疫情引發的影視內容生產推遲，疊加疫情爆發一年多后人們日常開始恢復一定的戶外活動，從而減少了線上娛樂，兩者均在不同程度影響了 Disney+的用戶增長速度。
在公司的財報電話會議上，查佩克重申了公司的目標，即到 2024 年達到 2.3 億至 2.6 Disney+用戶。
我們仍然專注于長期管理我們的 DTC 業務，而不是按季度管理。
據測算，Disney+ 每位訂閱者的平均月收入為 4.12 美元，同比下降 9%。該公司將下降歸因于與去年同期相比，迪士尼+ Hotstar 訂戶的比例更高。
由于其在印度尼西亞和印度的 Disney+ 和 Hotstar 捆綁包的價格較低，迪士尼的每用戶平均收入在最近幾個季度有所下降。在其他市場，該服務每個付費用戶的平均月收入低于傳統的 Disney+，拉低了本季度的整體平均水平。
為了促進增長，迪士尼最近還推出了 Disney+ 的折扣優惠，首月收費1.99 美元，繼而恢復每月 7.99 美元的正常費率。本周晚些時候還將舉辦“Disney+日”促銷活動，以突出其新節目。
第四財季，迪士尼內容銷售和許可收入增長 9%，達到 20 億美元。
迪士尼在這三個月內發行了《黑寡婦》、《自由人》和《尚志與十環傳奇》等電影，并取得了不錯的票房成績。
然而，較高的運營和營銷成本導致該公司的內容銷售和許可部門在本季度錄得 6500 萬美元的運營虧損。
此外，雖然迪士尼的大部分電影和電視制作已恢復，但該工作室仍因疫情而中斷。其表示：“較少的影院上映和制作延遲限制了在影院上映后在發行窗口銷售的電影內容的可用性。”
展望今年最后一段時間，迪士尼將推出備受期待的電影《Encanto》和《蜘蛛俠：無路可走》，預計將吸引國內外觀眾。
早在上世紀50年代，華特就為迪士尼選擇了旗下IP二次變現的路徑方式——主題公園。通過與當時剛剛興起的電視臺媒體合作投資，1955年，第一家迪士尼樂園在美國加利福尼亞洲阿納海開幕。
目前全球共建有迪士尼樂園6座，均落在各大洲經濟較發達的城市和地區。按照時間順序分別為1955年加州迪士尼、1971年佛羅里達華特迪士尼世界、1983年東京迪士尼、1992年巴黎迪士尼、2005年香港迪士尼以及2016年的上海迪士尼。
自上個季度疫情恢復開始以來，迪士尼的公園、體驗和產品部門終于首次實現了正營業收入，并在最近一段時間內改善了這些業績。
迪士尼的所有全球主題公園都在第四財季開放，其所有游輪都恢復航行。包括主題公園、酒店和商品在內的整個業務部門的收入增長了 26%，達到 54.5 億美元。
迪士尼指出，該公司在 2021 財年整個財年的總成本為 10 億美元，以符合政府規定并加強員工和客人的安全措施。
受第四財季報告影響，迪士尼美股盤后轉跌5%，年初至今，迪士尼累計下跌1.82%。昔日的公主，何時才能再放光彩？
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本文來自華爾街見聞，作者：粥七，36氪經授權發布。
