時隔三年，洽洽食品（002557.SZ）再一次宣布漲價。
10月21日，洽洽食品發布公告顯示，基于公司瓜子系列產品升級帶來產品力提升，以及成本上升，公司決定對葵花子系列產品以及南瓜子、小而香西瓜子產品進行出廠價格調整，各品類提價幅度為8%-18%不等，即日開始實施。
選擇漲價，或許是業績與股價雙重壓力之下的無奈之舉。
今年前三季，洽洽食品的凈利潤為5.94億元，同比增長12.17%。與前幾年超過30%的增速相比，大幅降速。
回顧洽洽食品上市以來的業績表現，公司的收入依賴瓜子業務，雖然多次對其他零食業務轉型探索，但成效較差。
而炒貨市場分布零散，公司上市后，瓜子業務的發展很快見頂。因此，每逢公司經營業績出現下降，洽洽食品便祭出漲價大招提振業績。據此前媒體報道，上市以來，洽洽食品分別在2013年和2018年提價，而2013年和2017年，正是公司凈利潤下降的年份。
洽洽食品是國民度比較高的瓜子品牌，公司的經營以瓜子為主。2011年，洽洽食品帶著“炒貨第一股”的光環在A股上市。
上市初期，洽洽食品的業績經歷了一段快速成長期。2010年-2012年，洽洽食品的營業收入分別為21.44億元、27.39億元、27.50億元，同比分別增長29.98%、27.76%、0.40%；凈利潤分別為1.52億元、2.13億元、2.83億元，同比分別增長50.08%、39.93%、33.03%。
不過，由于瓜子業務的發展幾乎接近天花板，洽洽食品的業績增長并沒有維持很久。
2013年，公司的營業收入、凈利潤分別為29.88億元、2.55億元，同比分別變動8.68%、-9.88%，首次出現增收不增利的情況。洽洽食品第一次宣布漲價。
之后，公司的業績確實有所好轉。2014年-2015年，洽洽食品的營業收入分別為31.13億元和33.11億元，同比分別增長4.18%和6.36%；凈利潤分別為2.93億元、3.64億元，同比分別增長15.00%和24.02%。
然而，單純依靠漲價，帶來的業績增長是短暫的。2016年起，洽洽食品又連續兩年陷入增收不增利的狀態。
2016年-2017年，洽洽食品的營業收入分別為35.13億元、36.03億元，同比分別增長6.09%和2.55%，凈利潤分別為3.54億元和3.19億元，同比分別下降2.81%和9.75%。
期間，為改善對單一產品的依賴，洽洽食品也曾嘗試跨界薯片、果凍等新的業務領域，但成效較低，品類擴張不順利。截至2017年，洽洽食品瓜子業務的收入為25.04億元，在總營收中占比仍達到69.49%。
2018年，洽洽食品再一次對瓜子產品漲價。據媒體報告，洽洽食品當時對旗下八個瓜子品類進行漲價，提價幅度為6%-14.5%，較本次漲價幅度略低。受此影響，洽洽食品的凈利潤由連續下降，變為超過30%的增長。
顯然，一而再再而三的漲價，已成為洽洽食品拯救業績最快的方式。
但從銷量看，除2018年洽洽食品的堅果銷量實現了9.47%的增長外，之后幾年，洽洽食品的堅果銷量每年的增幅僅在4%-5%左右，遠不及其收入增速。這也側面印證了，公司2018年之后的業績增長，與上一次產品漲價有很大關系。
今年以來，漲價、“宅經濟”風口帶來的紅利都漸漸消退，洽洽食品的業績增速大幅下降。據洽洽食品發布的最新財報，截至三季度，洽洽食品的營業收入為38.82億元，同比增長6.34%%；凈利潤為5.94億元，同比增長12.17%。
鰲頭財經注意到，洽洽食品幾次發布提價消息，均以成本上升、產品升級為由。梳理2018年以來的數據后可發現，洽洽食品葵花子成本漲幅與營收漲幅之間的差距一直沒有超過8%。2020年兩者之間相差最多時，成本增速較收入增速僅高出不足3個百分點。
在成本上漲速度并不算快的情況下，至少提價8%的幅度是否合理？消費者也需要洽洽食品更明確的解釋。
除了業績壓力外，近一年來股價不斷下跌，或許也是洽洽瓜子在此時選擇提價的重要原因之一。
實際上，由于洽洽食品的產品結構單一，公司上市后的股價表現并不突出。上市當天，洽洽食品股價破發。而當時許多分析師表示，洽洽食品股價破發，主要是公司的發行價定價過高所致。據悉，洽洽食品的網上申購價為40元/每股，遠高出同期上市的涪陵榨菜（002507）和金字火腿（002515）。
之后七年，洽洽食品的股價幾乎都沒能突破20元/股。直至2019年，洽洽食品的股價才開始逐漸走高。
2020年，由于疫情影響，休閑零食公司的股價期間普漲，洽洽食品也不例外。在2020年9月底，洽洽食品的股價達到上市后高點70元/股。
不過，隨著疫情影響逐漸減弱，洽洽食品股價開始回落。截至10月21日，即漲價消息發布之前，洽洽食品的收盤價格為44.52元/股，較一年前的股價高點累計下跌36.4%。
市場觀點認為，洽洽的股價表現與公司產品結構過于集中有很大關系。
實際上，洽洽食品之前已經意識到這個問題。2015年，公司轉型薯片等零食行業未果后，轉向堅果方向，并將每日堅果定位成第二條成長曲線。
然而，由于堅果市場并非技術壁壘非常高的行業，替代性較強，加上進入堅果行業的休閑零食上市公司競爭十分激烈，近幾年，洽洽食品的堅果業務收入增速也明顯放緩。
2018年，洽洽食品堅果收入為5.02億元，同比增長103.15%。到了2020年，洽洽食品的堅果業務收入為9.50億元，同比增長15.14%，與之前差距較大。今年上半年，堅果類增速回升到50.52%。
提價政策公布后，洽洽食品的股價明顯上漲，公告次日股價直接漲停，隨后幾個交易日繼續上漲。截至11月9日下午收盤，洽洽食品的股價為56.00元/股。短短十幾天，洽洽食品的股價漲約27%。顯然，本次提價也確實給投資者帶來不小的信心。
僅僅是簡單的漲價能讓洽洽食品改變多年以來產品單一的困境嗎？仍需等待市場長期的檢驗。
本文來自微信公眾號“鰲頭財經”（ID:theSankei），作者：寧曉敏，見習生蔣蒙，36氪經授權發布。
