需求逐步釋放，成本壓力減輕，家用電器行業盈利有望持續改善。東莞證券分析師魏紅梅指出，2022年國家出臺多項地產相關政策，全國各地陸續推出多項樓市松綁政策，刺激國內購房剛性需求。其中房貸利率下調空間有望加大，將繼續對地產需求端起到一定刺激，利好具備地產后周期屬性的大家電產品需求。原材料價格方面，2021年初開始，家電上游原材料價格大幅上漲，今年6月回落較多，近期有企穩跡象，建議密切關注上游大宗原材料價格變化，期待家電行業盈利拐點。
首創證券分析師陳夢指出，內銷市場受疫情反復沖擊較大，下半年疫情擾動因素仍在，但促消費政策陸續出臺并實施，有望提振家電需求釋放進度。供給上，一方面進入5月以來，大宗原材料價格同比回落，原材料價格拐點已現，疊加近期產品出廠價提升，有望形成利潤彈性。另一方面，2022年2月以來，中國出口集裝箱運價綜合指數持續回落，預計后期隨海運成本進一步下降，出口企業外銷利潤率有望回升。此外，短期人民幣快速貶值利好出口型家電企業。
細分領域中，華安證券分析師尹沿技建議投資者關注競爭格局持續優化且盈利能力有望邊際改善的白電龍頭美的集團、海爾智家、格力電器。小家電方面，建議關注全面推進產品、品牌、渠道、管理等多維組織能力提升的集成灶龍頭億田智能，以主品牌布局集成灶新品的傳統廚電龍頭老板電器，以及產品結構持續優化、多元渠道穩健拓展的集成灶龍頭火星人。建議關注綜合優勢突出、借助智能生活電器打造第二增長極的掃地機器人龍頭科沃斯，以及技術壁壘深厚、海外渠道快速拓展的掃地機器人龍頭石頭科技。
潛力股精選
美的集團(000333)
公司全面并購KUKA有助于加強業務協同、增加國產化率。KUKA全面私有化后，公司將進一步加強KUKA與以色列高創等其他B端業務的內部資源協同，提升公司經營的自動化率。隨著KUKA國產化率提升和減少對德國進口的依賴，預計KUKA盈利水平有望進一步優化。長期來看，公司并入KUKA全部股權有望在一定程度上增厚公司業績。浙商證券指出，公司作為全球白電巨頭，伴隨海外業務OBM占比不斷提升，國內渠道效率進一步提升，我們認為公司的白電業務的利潤仍有進一步釋放的空間。美的集團通過原有深耕家電的優勢和數字化基礎產業外溢，B端業務為公司貢獻新的成長點。
海爾智家(600690)
公司計劃擬提取7.08億元激勵金參與A股員工持股計劃，擬提取0.9億元激勵金參與H股員工持股計劃，股票來源于擬受讓海爾智家回購專用證券賬戶回購的股票。海通證券指出，公司實現港股海爾電器并表，實現 A+H同股同權治理結構進一步優化。本次推出2021-2025年核心員工持股計劃，治理優化持續，我們認為后續亦有望繼續滾動推出員工持股計劃，利益綁定加強激勵。中長期看，國內市場繼續推進高端化成套化銷售，卡薩帝三翼鳥布局領先，海外市場自主品牌布局完善，產銷協同繼續優化產品結構。公司收入規模不斷擴張的同時，數字化精細化運營下盈利能力亦有望繼續提升。
億田智能(300911)
公司上半年業績穩定增長，主營產品表現亮麗，主系是品持續高端化、智能化，推動量價齊升。根據奧維云網數據，上半年億田集成灶線上銷量、銷額均行業領先。同時在上半年公司還加大渠道網絡建設，線下渠道持續布局。線下深耕經銷渠道，截至上半年末擁有經銷商1300余家，數量保持穩定;拓展家裝渠道，上半年新增合作裝企超過1200家，與頭部定制企業加大合作。線上積極開展新零售業務，上半年公司電商平臺店鋪會員數177萬人，總成交金額4.25億元。國海證券分析師孟昕指出，伴隨公司產品結構改善與渠道網絡加大布局，公司品牌影響力有望持續提升，業績進一步增長。
老板電器(002508)
公司上半年在地產低迷、疫情拖累，營業收入出現個位數增長，凈利潤小幅下滑。雖然業績受拖累，但市場份額依舊穩固。據奧維數據，公司的油煙機、燃氣灶和嵌入式一體機在線下以 31.7%、30.1%、35.7%的份額位居第一。線上推出廚電套餐、煙灶套餐也取得了31.7%、33.9%份額的好成績而處于首位。華金證券指出，公司在以煙灶為主的品類市場具有很強的品牌聲譽和穩定的銷售網絡，近年來一方面推出套系化產品和蒸烤一體機迎合廚房需求的主流趨勢。另一方面布局集成灶、洗碗機等新興品類，在上半年疫情擾動和地產萎靡的背景下穩步增長，龍頭地位鞏固。
歐普照明（603515）
歐普照明定位于綠色節能智慧照明企業，主要從事家居照明燈具、商用照明燈具、光源及控制類產品的研發、生產和銷售，公司近幾年堅持以用戶為中心，以數智化為引擎，驅動產品解決方案創新、供應鏈效率提升、渠道布局優化，賦予照明行業新價值。針對浴霸產品用戶使用的需求點和痛點，公司引入了新技術創新成果，推出系列高端浴霸產品，在沐浴體驗、環境健康、人機交互方面取得了新突破，極大提升了用戶沐浴體驗。中銀證券表示，看好未來精細化運營能力提升，預計公司2022-2024年營收為86、95、107億元，凈利潤為9、11、14億元，維持“買入”評級。
