2022年上半年，家電企業彰顯了一定的韌性，特別是在疫情散發和極端天氣等諸多因素影響下，其市場需求反而出現了積極的而變化。有機構認為，目前家電行業整體保持平穩增長態勢，隨著成本端壓力的逐步緩解，行業盈利有望持續改善。

從需求來看，首創證券分析師陳夢指出，內銷市場受疫情反復沖擊較大，下半年疫情擾動因素仍在，但促消費政策陸續出臺并實施，有望提振家電需求釋放進度。供給上，一方面進入5月以來，大宗原材料價格同比回落，原材料價格拐點已現，疊加近期產品出廠價提升，有望形成利潤彈性。另一方面，2022年2月以來，中國出口集裝箱運價綜合指數持續回落，預計后期隨海運成本進一步下降，出口企業外銷利潤率有望回升。此外，短期人民幣快速貶值利好出口型家電企業。

隨著需求釋放以及成本壓力的降低，行業有望持續修復。東莞證券分析師魏紅梅指出，2022年國家出臺多項地產相關政策，全國各地陸續推出多項樓市松綁政策，刺激國內購房剛性需求。其中房貸利率下調空間有望加大，將繼續對地產需求端起到一定刺激，利好具備地產后周期屬性的大家電產品需求。原材料價格方面，2021年初開始，家電上游原材料價格大幅上漲，今年6月回落較多，近期有企穩跡象，建議密切關注上游大宗原材料價格變化，期待家電行業盈利拐點。建議投資者關注美的集團、格力電器、海爾智家、火星人、蘇泊爾、科沃斯、九陽股份、億田智能、帥豐電器、老板電器、北鼎股份、比依股份等。

潛力股精選

美的集團(000333)

公司全面并購KUKA有助于加強業務協同、增加國產化率。KUKA全面私有化后，公司將進一步加強KUKA與以色列高創等其他B端業務的內部資源協同，提升公司經營的自動化率。隨著KUKA國產化率提升和減少對德國進口的依賴，預計KUKA盈利水平有望進一步優化。長期來看，公司并入KUKA全部股權有望在一定程度上增厚公司業績。浙商證券指出，公司作為全球白電巨頭，伴隨海外業務OBM占比不斷提升，國內渠道效率進一步提升，我們認為公司的白電業務的利潤仍有進一步釋放的空間。美的集團通過原有深耕家電的優勢和數字化基礎產業外溢，B端業務為公司貢獻新的成長點。

海爾智家(600690)

公司計劃擬提取7.08億元激勵金參與A股員工持股計劃，擬提取0.9億元激勵金參與H股員工持股計劃，股票來源于擬受讓海爾智家回購專用證券賬戶回購的股票。海通證券指出，公司實現港股海爾電器并表，實現 A+H同股同權治理結構進一步優化。本次推出2021-2025年核心員工持股計劃，治理優化持續，我們認為后續亦有望繼續滾動推出員工持股計劃，利益綁定加強激勵。中長期看，國內市場繼續推進高端化成套化銷售，卡薩帝三翼鳥布局領先，海外市場自主品牌布局完善，產銷協同繼續優化產品結構。公司收入規模不斷擴張的同時，數字化精細化運營下盈利能力亦有望繼續提升。

火星人(300894)

公司緊抓大促節點，并通過推出新品提升線上銷量，2022年上半年電商渠道營收同比最終21%;2022年618期間，公司集成灶產品全網銷售突破3.47億元，蟬聯集成灶類目全網銷售第一，同時實現集成洗碗機類目全網銷售第一。產能方面，8月23日，公司“火星轉債”掛牌上市，募集資金5.29億元用于智能廚電生產基地建設項目。服務方面：公司不斷完善售后服務體系，2022年推出“365無憂退”政策，進一步優化消費者的產品使用體驗。國海證券指出，隨著公司產品矩陣不斷豐富，營銷發力提升品牌知名度，鞏固電商平臺領先優勢，積極拓展新興渠道，公司業績有望穩健增長。

蘇泊爾(002032)

公司是國內著名的炊具研發制造商，中國廚房小家電的領先品牌，專注于炊具及廚房小家電領域的產品研發、制造與銷售。中郵證券指出，上半年受疫情多發、頻發等影響，國內社會零售消費受到較大沖擊，在此行業背景下，公司營收出現一定幅度下滑。展望下半年，隨著疫情防控形勢向好以及促消費政策發力顯效，消費市場逐步回暖，公司通過產品創新戰略，推出洗地機、集成灶空氣炸鍋等高增長品類，通過渠道優化戰略，推進線上渠道結構優化提升自身競爭力及抗風險能力，我們看好隨著行業回暖，公司渠道變革、產品優化下，公司盈利能力有望環比改善。

關鍵詞： 家用電器有望持續修復 海爾智家 美的集團 火星人掛牌上市 蘇泊爾消費市場逐步回暖