集成電路半導體曾經是最近幾年的優質賽道，但從去年見頂開始調整，目前已經有大半年時間，不少個股股價距離高點已經腰斬。就在大家都幾乎將半導體板塊遺忘的時候，本周三半導體板塊集體大漲，將其重新拉回投資者的視野。實際上，在“缺芯”依舊以及行業龍頭業績向好的情況下，超跌之后的半導體景氣度并未因股市的回調出現改變。在下游需求旺盛，缺貨導致價格高企等利好因素推動下，半導體行業業績表現持續超市場預期。據業內統計，在已發布業績快報的半導體上市公司中，近八成公司2021年凈利潤增幅超過50%，有7家公司凈利潤實現翻番。對于半導體行業，業內依舊普遍看好。有行業人士指出，“十四五”強調產業鏈自主可控、國家層面不斷出臺政策支持，國產替代加速推進并不會因外界因素放緩。總體來看，經過一輪估值殺后，半導體產業鏈投資價值繼續凸顯，考慮到近期股市波動加大，投資者可在板塊回落中選擇逢低配置。
A半導體設備增長勢頭強勁
2021年國內晶圓廠資本開支大幅增加后，預期2022年國內晶圓廠資本開支將繼續增加。萬聯證券分析師周春林指出，中芯國際 2021 年資本開支 45 億美元，2022預計資本開支50億美元;華虹半導體2021年資本開支9.39億美元，2022年繼續擴張12寸產能;本周盛美上海公布了三筆大訂單。今年國內晶圓廠產線建設預計仍實現快速增長。我國已成為全球最大半導體設備市場，國產半導體設備已在多個細分領域實現關鍵技術突破，在下游資本開支增加+國產替代下，看好國產化率有望持續提升的半導體設備投資機會。
從半導體設備行業來看，在高需求帶動下高景氣有望延續。太平洋證券分析師劉國清指出，自去年下半年以來，由于全球缺芯問題，半導體市場持續火熱，廠商紛紛開始擴產，帶動設備需求旺盛。據SEMI預計，2021年全球半導體設備銷售總額將達1030 億 美 元 ， 較 2020 年 增 長44.7%，預計2022年全球半導體設備市場規模將擴大到1140億美元。其中，中國大陸2021年前三季度銷售額達到 214.5 億美元，同比增長56.5%，顯著高于全球增速，占據全球約30%的市場份額，為全球最大半導體市場，增長勢頭強勁。
作為半導體行業中景氣度持續走高的細分領域，半導體設備一直是重要的投資主線之一。有分析認為，中美脫鉤以后，美國封鎖中國半導體產業，打造國內半導體全產業鏈至關重要，近年來半導體制造設備銷售額強勁增長，半導體產業鏈有望向中國轉移，2020年中國大陸首次成為全球最大的半導體設備市場。雖然今明兩年投資高峰過后市場也存在同比下滑的可能性，但對于我國企業來說，市場份額的提升是成長的主線。目前我國半導體設備的總體國產化率尚不足10%，相關企業的盈利水平具備較高的彈性。
德邦證券分析師陳海進指出，近年來，國家集成電路產業投資基金不斷助力我國半導體產業發展，目前募資規模達2041億元的大基金二期持續重點投資半導體設備領域，進一步促進我國半導體設備領域發展。在國內半導體行業快速發展和國家政策的雙重驅動下，國內半導體設備廠商一方面不斷擴產品種類，逐步打破國外廠商壟斷;另一方面，穩步提升產品性能，逐步向中高端市場滲透。近期，半導體設備板塊出現階段性回落，我們認為，國內半導體設備行業中長期確定性高增長，堅定看好相關板塊。建議投資者關注北方華創、中微公司、至純科技、盛美上海、長川科技、華峰測控、芯源微、萬業企業等。
潛力股精選
北方華創(002371)
公司是我國的半導體設備龍頭企業，現有產品涉及ICP刻蝕、PVD設備、氧化擴散設備、清洗設備等。東興證券指出，公司具備打破壟斷格局的基本條件。首先，追趕式研發可以規避技術路線判斷失誤的風險，提高研發成功率;其次，我國工程師紅利可為公司帶來與國外廠商競爭的成本優勢，這兩項因素有利于公司實現快速低成本的技術突破;最后，國內大客戶對于國產設備廠商的支持是空前的。公司通過定增擴大資金來源，依靠客戶在產品驗證和故障處理方面的支持積累成熟經驗，成功在部分領域打破國外壟斷，并有望提升市場份額。因此，我們看好公司在半導體設備領域的發展潛力。
中微公司(688012)
公司的CCP設備已經在多個邏輯和存儲芯片生產線量產,根據公司官微，截至 2021 年 6 月 9日，公司第-代ICP設備Primo nanova已正式交付第100臺反應腔，標志著公司ICP設備的發展邁入了新的階段。另外公司正在進行下一代產品的技術研發。中金公司指出，全球進入新一輪數字化轉型,半導體行業周期性復蘇疊加結構性需求提升。面對復雜的國際關系和缺芯的現狀，各國高度重視半導體產業鏈安全，全球晶圓產能建設加速，半導體設備新增需求充足。我們認為在此過程中，公司成熟設備有望得到更多的訂單，新產品也能得到更多的驗證機會。
至純科技(603690)
公司半導體濕法清洗設備控股子公司至微科技擬通過增資擴股引入戰略投資者并進行部分股權轉讓，交易完成后，戰略投資者持有至微科技的比例約22%，增資方包括大基金二期、混改基金、中芯聚源、裝備材料基金、芯鑫鼎橡、遠致星火等。前三季度公司業績保持快速增長態勢。光大證券指出，中國清洗設備在全球半導體設備的市場銷售額占比約為5-7%，市占率極低，國產替代空間巨大。公司是國內高純工藝系統的龍頭，目前濕法設備進展順利，有望成為國內高端濕法設備的領先者，隨著公司一線客戶的不斷擴張以及下游需求的持續增長，公司有望迎來快速發展。
華峰測控(688200)
公司始終專注于半導體自動化測試系統領域，測試系統累計裝機量超過3500臺，成為國內最大的半導體測試系統本土供應商。公司受益于較高行業景氣度下客戶的積極擴產，以及以第三代化合物半導體為代表的功率類市場的強勁增長。國金證券指出，公司在第三代化合物半導體尤其是GaN布局較早。隨著快充，GaN射頻、GaN及SiC電力電子等化合物半導體加速滲透，測試需求增長，公司具備較強增長潛力。此外，長期來看，SoC芯片測試系統市場是模擬類的10倍，本土自給仍較為空白，2020年下半年進入正式市場銷售階段。與傳統的8200系列相比，其單價更高，市場空間更大，有望為公司打開長期成長空間。
芯源微(688037)
公司主營業務覆蓋光刻工序涂膠顯影設備、單片式濕法設備等，其中涂膠顯影設備成功打破國外壟斷，已廣泛應用于后道先進封裝、化合物半導體、MEMS、LED芯片制造等行業，并積極拓展前道領域，下游覆蓋上海華力、長江存儲、臺積電、華為、長電科技等主流客戶群體。2016-2020年公司歸母凈利潤復合增長率高達77.41%，遠高于同期收入端增速，盈利水平明顯改善。東吳證券指出，在鞏固現有產品競爭優勢的基礎上，公司積極豐富前道涂膠顯影、清洗設備產品線。作為本土稀缺的涂膠顯影設備供應商，公司積極拓展前道領域，疊加清洗設備逐步導入，公司成長性較為突出。(本報記者 林珂)
