隨著原材料價格持續回落及整機廠商向下游成本傳導見效，龍頭企業優化產品結構與提效控費，疊加低基數下需求彈性增大，家用電器行業盈利逐步改善。從已發布2021年業績預告的家用電器上市公司來看，超過九成的公司業績預喜。
首創證券分析師陳夢表示，我們對過去十年我國家電板塊行情進行統計和計算，數據顯示，二季度家電板塊獲得超額收益的概率接近70%，3、4月份獲超額收益概率在70%及以上。站在當前時點，我們認為2021年家電板塊所經歷的地產、原材料、海運等不利因素逐步消退，估值切換行情初現，板塊有望迎來估值與業績雙修復。
目前國內股市仍以穩增長為主，政策邊際變化將持續推動地產行業需求平穩增長，家電行業有望受益。東莞證券分析師魏紅梅指出，當前家電整體行業仍處于估值相對較低的水平，階段性配置性價比仍較高。原材料價格趨穩使得家電行業利潤端迎來改善，地產回暖有助于推動家電銷售端好轉，重點關注家電行業龍頭企業以及滲透率有望保持快速提升的細分賽道。建議重點關注海內外雙輪驅動的美的集團、海爾智家;推薦關注傳統廚電龍頭老板電器、線上集成灶龍頭火星人、集成灶規模快速擴張的億田智能、集成灶產能逐步釋放的帥豐電器、洗地機有望放量的石頭科技、智能便攜按摩器龍頭倍輕松。
潛力股精選
美的集團(000333)
公司在內銷市場持續推進渠道改革，其中線下市場已構建超10萬家零售網點，并在2021年成立前裝經營體，聚焦“智能家居”和“全屋整裝解決方案”，實現與家裝、家居、設計等渠道深度合作;線上全網銷售規模超過520億，同比增速超過20%。在海外市場，公司持續完善海外渠道布局，海外業務已遍及200多個國家和地區，上半年新增海外零售網點超過1.8萬家，并通過數字化轉型提升渠道經營效率。同時加速開拓跨境電商業務，全球競爭力不斷提升。首創證券指出，公司為我國家電龍頭之一，在家電全品類布局及渠道變革方面具有領先優勢，機器人業務保持快速發展。
海爾智家(600690)
公司計劃擬提取7.08億元激勵金參與A股員工持股計劃，擬提取0.9億元激勵金參與H股員工持股計劃，股票來源于擬受讓海爾智家回購專用證券賬戶回購的股票。海通證券指出，公司實現港股海爾電器并表，實現 A+H同股同權治理結構進一步優化。本次推出2021-2025年核心員工持股計劃，治理優化持續，我們認為后續亦有望繼續滾動推出員工持股計劃，利益綁定加強激勵。中長期看，國內市場繼續推進高端化成套化銷售，卡薩帝三翼鳥布局領先，海外市場自主品牌布局完善，產銷協同繼續優化產品結構。公司收入規模不斷擴張的同時，數字化精細化運營下盈利能力亦有望繼續提升。
老板電器(002508)
公司初期主要生產家用電器零配件，在2000年開始陸續進入燃氣灶、消毒柜、配套小家電、洗碗機、集成灶等領域。公司有望憑借產品渠道等多方面集聚的實力實現再次騰飛。產品端，公司持續加大產品研發投入，加速單品迭代和創新，不斷樹立行業內集成化、智能化產品升級標桿;渠道端，多元渠道網絡建設成效顯著，零售、電商、工程與創新全渠道齊發力。首創證券指出，公司是我國高端廚電龍頭企業，在廚電領域具備較強的生產、研發及品牌實力，洗碗機、集成灶等新品類打開新增長空間，零售渠道不斷優化升級，大宗客戶結構持續優化，長期發展實力強勁。
火星人(300894)
公司穩居行業龍頭地位，隨著后續集成灶持續放量高增，疊加水洗類第二增長曲線逐步開啟，收入有望延續高增，規模優勢有望推動盈利能力穩中有升，長期看好。公司預計2021年實現歸母凈利潤3.7-4.3億元，同比增長 34.45%-56.25% 。 慮 存 貨 情況，預計四季度毛利率或仍有一定壓力，盈利改善料將于今年一二季度逐步體現。國金證券指出，集成灶行業滲透率提升持續驗證，近年來快速發展，火星人作為行業第一梯隊龍頭，在享受行業紅利的同時，其自身更具備長期龍頭戰略格局眼光、緊握強品牌營銷和高端產品定位兩大廚電行業龍頭核心要素、規模快速擴張。
