國家發展改革委有關負責人近日表示，今年一季度面臨的不確定因素較多，要把政策發力點適當前移，做到早安排、早動手、早見效，以穩定的經濟運行態勢應對各種挑戰。抓緊出臺實施擴大內需戰略的一系列政策舉措。及時研究提出振作工業運行的針對性措施。適度超前開展基礎設施投資，力爭在一季度形成更多實物工作量。
此前，中央經濟工作會議將2022年宏觀政策定調為穩健有效，實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。國海證券分析師盛昌盛指出，會議強調要推進保障性住房建設，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，促進房地產業健康發展和良性循環。2022年1月17日，央行降低了MLF利率，預計LPR將隨MLF降低，對宏觀經濟起到一定拉動作用。房地產與基建作為固定資產投資的中堅力量，有望開啟新一輪的穩定增長。在經濟下行壓力加大的背景下，宏觀政策正轉向積極，新老基建項目有望在未來發揮托底經濟的作用。財政部提前下達了2022 年新增專項債務限額1.46萬億元，重點用于交通基礎設施等方向，預計2022年基建投資將得到有力保障。
政策暖風頻吹，目前基建投資的核心制約是資金。2022年基建公募REITs發行大概率加速，并將有效解決基建投資資金來源問題。光大證券分析師孫偉風指出，基建公募REITs的持續落地，將帶來建筑公司價值重估。隨著法規完善，REITs出表屬性將強化，或帶來中期基建投資增速預期的上修。此外，建筑企業報表的改善，且后續擴張將突破資產負債率限制，建議投資者關注報表內無形資產占總資產比重較高，將直接受益于基建REITs推進的中國交建、中國電建、中國能源建設;此外，受益于基建投資預期上修，可關注后續擴張可突破資產負債率限制的中國建筑、中國化學、中國中鐵、中國鐵建、中國中冶。
中國交建(601800) 市場開拓加快
公司前三季度實現歸母凈利潤149.65億元，同比增長48.58%，主要由于營業收入增加，期間費用管控得當，盈利水平提高所致。銀河證券指出，公司新簽合同額為10067.13億元，同比增長36.58%。公司新簽合同額的增長主要來自于境內城市綜合開發、市政建設、道路橋梁、環保等相關業務領域的投資與建設的增加。分業務看，基建建設業務、基建設計業務、疏浚業務和其他業務新簽合同分別同比增長35.04%、41.06%、52.89%、63.35%。公司是世界最大的港口、公路、橋梁的設計與建設公司，全球規模最大的疏浚公司;也是中國最大的國際工程承包公司，中國最大的高速公路投資商;公司擁有世界上最大的工程船船隊。公司實施“大城市”、“大交通”業務，正不斷加快市場開拓的步伐。
中國電建(601669)競爭優勢凸顯
公司2021年新簽合同總額約為7802.83億元，同比增長15.91%。其中，國內新簽合同額約為6160.49億元，同比增長30.61%。分單月來看，12月單月新簽合同額約為1584.5億元，同比增長108%，環比增長171%，新簽訂單加速跡象明顯。光大證券指出，12月訂單增長提速，并非由于個別大訂單的簽訂，而是由于市場需求的集中釋放，或預示著下游需求正在逐步改善。公司在電力建設及運營投資、水利與水環境處理及運營等領域具有競爭優勢，公司訂單增長明顯提速，或預示著基建穩增長正在發力。看好公司“十四五”期間在新能源發電運營資產領域的業務開拓，以及在工程領域的競爭優勢。
中國建筑(601668)有望逆勢擴張
公司去年12月新簽合同額4661億元，同比增長42.7%。12月地產政策邊際改善，同月公司房建新簽大幅反彈，驗證公司作為房建龍頭的競爭優勢。同時，公司房建新開工及竣工面積亦保持較好增長。光大證券指出，在2021年下半年的地產下行周期中，公司受到的沖擊影響較小;隨著地產融資的邊際改善，以及土地競拍格局的優化，公司競爭優勢或將進一步強化。判斷后續公司憑借其健康的財務報表、通暢的融資渠道及相對低廉的融資成本，通過項目資產并購或購置優質土地資源的方式，實現逆勢擴張。看好公司在房建、基建等領域的競爭力，公司新簽訂單保持較快增速，顯示出龍頭在市場需求整體偏弱的背景下，依舊能夠通過市占率提升實現穩定增長。
中國化學(601117)未來業績可期
公司去年12月重大合同增多，在手訂單充足。公司去年12月中標及新簽合同額346.27億元，其中國內合同額242.43億元，境外合同額103.84億元，中標及新簽合同額同比增長12.30%，環比增長44.65%。2021年累計新簽合同額 2697.69 億元，同比增長7.41%。東北證券指出，公司堅持創新驅動發展，不斷優化產業結構，進一步完善由工程驅動向“建筑工程+設計研發+實業及新材料”驅動的發展模式轉型，上半年研發投入同比增長26.77%。旗下天辰公司己二腈項目整體已經進入中交、投料試生產交錯期;氣凝膠項目整體完成進度94%以上;旗下東華科技可降解塑料項目于2021年年底實現機械竣工。預計實業項目2022年開始逐步貢獻利潤，未來業績釋放可期。
