1月5日是中國三大電信運營商中的“大哥大”中國移動A股上市的日子。而在此前，也即1月4日晚，中國移動發布H股巨額回購信息，將回購不超過20.48億股港股股份，相當于不超過2021年股東周年大會當日公司已發行港股股份總數的10%。

該議案實際上已經獲得中國移動公司2021年股東周年大會授權，在A股發行超額配售選擇權行使期于2022年2月7日屆滿后，且在符合所有適用法律、法規及規則的前提下，公司計劃依據回購授權在香港聯交所場內回購港股股份，并且該計劃已經獲董事會通過。

在中國移動A股上市前夕，中國移動發布巨額回購中國移動H股股份的消息，其用意無疑是很明顯的，即為中國移動A股上市保駕護航。雖然中國移動A股1月5日上市首日的表現較為低迷，當天最終只上漲了0.30元，漲幅僅為0.52%，但實際上，中國移動巨額回購H股股份，對于公司股票是實實在在的利好，對于中國移動A股的影響，也必然會在未來的日子里得以體現。

中國移動的此番回購，對于中資公司來說，堪稱是創紀錄的。此次回購的上限為20.48億股，占到港股發行份額的10%;由于大股東中國移動BVI的持股并未上市流通，20.48億股實際上占目前港股流通股55.85億股的36.67%。因此，這種大比例的回購，在目前的中資公司中是較為罕見的，甚至是絕無僅有的。按1月4日港股的收盤價48港元計算，回購金額的上限達到了953億港元，也即是近千億港元的回購，折合人民幣約為780億元，甚至遠遠超過了中國移動A股IPO的募資金額。

當然，中國移動回購H股未必要達到上限的要求，最終回購的比例有多大，或許要參照行情的變化而定，同時也要考慮到回購股份決議的有效期情況。根據公告，該回購決議的有效期由授予回購授權的決議案獲通過之時起至下列情況較早者為止的期間：公司下屆股東周年大會結束時;或法律規定公司須舉行下屆股東周年大會之指定期限屆滿時;或股東大會通過普通決議案撤銷或修訂授予回購授權的決議案所授予之權力當日。而中國移動2021年股東周年大會的召開日期是2021年4月29日，也就是說，該回購決議執行的有效期為今年2月8日到4月29日，大約為兩個月零20天的時間。

如果參照A股的規定，那么中國移動回購H股股份的下限應為上限的50%，即回購不低于10.24億股，不低于中國移動H股股份的5%。這個回購比例同樣也是非常高的。其回購的股份數量甚至超過了A股發行的數量。畢竟中國移動A股即便是加上超額配售的股份，發行的A股股份數量也只有9.73億股，小于H股回購的下限10.24億股。

但盡管如此，中國移動回購H股對A股的作用是正面的。根據公告，中國移動回購的H股股份將在回購時被注銷，這意味著中國移動H股股份的減少及中國移動公司總股本的減少。而公司股份注銷的好處之一，就是增加股票的投資價值。公司的股份減少了，但公司的盈利并沒有減少，公司的凈資產并沒有減少，這就意味著投資者所持有的股份，每股收益相應地提高了，每股凈資產相應地增加了。股票的投資價值也因此而增加。而當H股回購的股份超過A股發行數量，這意味著H股回購不僅對沖了A股發行帶來的利潤稀釋，而且每股收益還有所增加。這顯然是有利于中國移動A股股價企穩的。

不僅如此，中國移動大幅回購H股，這對H股也構成直接利好。在H股上市流通股份大幅減少的情況下，有利于H股股價的走高。而H股股價的走高，反過來有利于推動A股股價的上揚。畢竟目前A股與H股之間是存在AH股溢價的，A股對H股的溢價越高，H股對A股的拖累作用就越大，相比，溢價越小，拖累就越小，甚至推動A股股價走高。而隨著中國移動大幅回購H股帶來的H股股價走高，中國移動H股對A股的拖累作用是在縮小的，甚至成為推動A股走高的重要因素。

此外，中國移動大幅回購H股也表明，中國移動公司本身并不差錢。中國移動發行A股9.73億股(超額配售后發行數量)，而回購H股數量就有可能達到甚至超過這個數量，這表明中國移動回A股上市，主要還是為了滿足國內投資者投資中國移動股票的需要。而且中國移動控股股東的股份屬于H股，并不會在A股上市流通，因此，中國移動A股股份是有稀缺性的，投資者需要珍惜A股股份。這對于穩定投資者對中國移動A股的信心是有積極意義的。