在4月份實現正收益的債券型基金數量繼續增加的背景下，債基在今年前4月的整體盈利情況繼續好轉。統計顯示，剔除凈值異動基金后，在有可比業績的3595只(各份額分開計算，下同)債券型基金中，前4月復權凈值增長率為正的共有3218只，占比90%，為負的有358只，占比10%，另有19只持平。
在漲幅靠前的債基中，前4月凈值上漲超過5%的共有18只，漲超3%的多達84只，從類型看可謂是多點開花，純債、中短債、可轉債等主題均在其中。如景順長城景泰鑫利純債A(006764)以8.29%漲幅居前。
今年一季報顯示，該基金持有的國債占基金資產凈值的55.29%、政策性金融債占到了28.51%。基金經理在一季報中表示，一季度債券收益率沖高回落，整體趨于上行，信用債市場出現風險偏好降低和信用邊際收緊跡象，低等級長久期信用債則面臨一定的流動性壓力。整個一季度，10年期國債和10年期國開債收益率相較于去年底分別上行5BP和3BP至3.19%和3.57%，而3年期AAA信用債收益率上行5BP至3.59%，3年AA+信用債收益率下行17BP至3.85%。對于后期趨勢，基金經理稱，“債市可能還會經歷一個震蕩磨頂的過程，一是目前國內經濟增長的壓力并不大，外需依然強勁，國內信貸需求保持旺盛;二是貨幣政策短期不會進一步放松，從央行一季度例會看，政策基調偏“鷹”，央行已經在為調整政策應對全球經濟復蘇和海外收益率上升做預期鋪墊。”
大成景優中短債C(008687)、大成景優中短債A(008686)業績也同樣亮眼，前4月份分別上漲了6.39%、6.27%。一季報顯示，政策性金融債占基金資產凈值比例的97.22%。該基金成立于2020年8月31日，截至今年5月7日收盤，累計單位凈值為1.0773元。兩位基金經理汪偉與張俊杰的任職經驗均超過3年，張俊杰更是接近6年。
在可轉債方面，華商基金無疑更具代表性，其華商可轉債債券A(005273)、華商可轉債債券C(005284)、華商瑞鑫定期開放債券(002924)分別在前4月份實現了6.69%、6.56%、6.18%的上漲。其基金經理均為張永志，作為任職經驗超10年的基金經理，張永志目前還任華商基金固定收益部副總經理、公募業務固收投資決策委員會委員。
在倉位布局上，一季報顯示，華商可轉債有31.12%為股票，63.84%為債券，且大部分為可轉債。華商瑞鑫定期開放債券基金也有82%為債券，并且全部都是可轉債。華商可轉債從2017年12月22日成立就由張永志管理，其A、C份額到今年5月7日的累計收益率為49.69%、48.35%。華商瑞鑫定期開放債券基金從2016年8月24日成立后也由張永志單獨管理至今，累計收益率為52%。
而在下跌債基中，寶盈融源可轉債債券C、寶盈融源可轉債債券A、華富可轉債債券、泰信雙息雙利債券4只債基處于領跌，前4月份跌幅全都超過10%，分別為12.58%、12.48%、12.17%、10.93%。
從一季報看，這些基金都以可轉債為主。寶盈融源可轉債和華富可轉債兩只基金持有的可轉債比例全都超過了基金資產凈值的100%，泰信雙息雙利也達到了81.52%。
寶盈融源可轉債在一季報中稱，該基金主要投資于風險可控，溢價率偏低的可轉債，并靈活參與權益資產投資。1月以來，股票、轉債市場大幅上漲，組合以低溢價率、低價轉債和大盤轉債資產為主要投資品種，小倉位參與股票投資，并靈活利用組合杠桿作為組合增厚收益來源。春節后股票市場大幅調整，白酒、醫藥、細分領域龍頭等核心資產大幅回調。組合自下而上優選個券機會，并通過維持較高的轉債和權益倉位博取超額收益。報告期內，債債券市場震蕩走強，權益市場大幅波動，轉債市場震蕩回調，低價轉債表現遠弱于指數。展望后市，我們認為權益市場和轉債市場經過調整后存在結構性機會，需要通過自下而上優選個券。
而在新基發行方面，盡管4月份基金發行整體降溫，但以“穩健”為主的偏債和債券型基金仍仍吸引了不少投資者關注。據Wind數據顯示，4月份新發的84只新基金中，有37只是純債型、混合債券型或者混合偏債型基金，占比達到44%，相比一季度僅占比三成的數量，有明顯提升。
從具體基金來看，在4月份成立的新基金中，發行份額排名前5位中有3只都是純債或混合債券二級基金。其中發行份額最大的是張雅君管理的易方達悅安一年持有，是當月唯一一只發行份額達到約140億的基金。
展望后市，在某二級債基基金經理看來，未來大宗商品的價格走向將會同時影響股票和債券行情，但從資產性價比來看，當前債券確定性較高。在未來債券投資策略上，仍將采取重利率輕信用的策略，并將根據大宗商品上行的態勢來進行加減倉和久期的增減。
金鷹基金戴駿表示，展望二季度，首先從宏觀層面看，大概率經濟的動能環比逐步見頂，整體仍處于震蕩下行的區間。從物價角度來看，伴隨全球產能的逐步恢復，供給端壓力逐步減弱，由于供給端導致的工業品價格上漲也將逐步減弱，國內PPI有較大的可能在二季度見頂，而實際上因為需求并沒有完全恢復，PPI并不構成對央行貨幣政策的限制。“我們認為債券上行的空間較為有限，從中期來看，時間已經站在了對債券有利的方向上。”
也有業內人士表示，通脹預期的壓力在短期內難以證偽，后續影響債券市場的核心因素將是貨幣政策對通脹的反應，債券市場或繼續承受壓力。不過，由于市場配置需求不減，利率也不存在大幅反彈的基礎。同時，5月會出現財政存款上繳高峰期，預計后續銀行體系流動性會正常回落，下階段DR007等資金利率可能小幅上行、波動率亦會適度擴大，對應利率債市場也將維持區間震蕩態勢，直至經濟態勢從當前“窗口期”演進至新的階段。(記者康博)
