1、牛市結束了嗎?顯然沒有!7月14日兩市調整，獲利盤拋售意愿強烈。截至收盤，滬指跌0.82%，報收3415點;深成指跌1.08%，報收13996點;創業板指跌1.06%，報收2858點。

牛市結束了嗎?顯然沒有!

市結束了嗎?顯然沒有!昨天兩市融資余額增加131.01億元。截至7月14日，上交所融資余額報7003.05億元，較前一交易日增加63.35億元;深交所融資余額報6447.12億元，較前一交易日增加67.66億元;兩市合計13450.17億元，較前一交易日增加131.01億元。

兩市融資余額大幅增加

此外，昨日滬深兩市全天成交額超1.7萬億元，連續七個交易日保持在1.5萬億之上。讀報時間7月14日訊，滬深兩市全天成交額超1.7萬億元，比上一交易日放大300億元。滬深兩市交易量如此火爆、兩市融資余額大幅增加，皆說明了一個簡單的道理，這輪牛市顯然沒有結束。國盛證券也表達了這樣的看法。

國盛證券：市場中線向上趨勢未變，回踩仍是較好的配置時機。讀報時間7月15日訊，國盛證券研報認為，技術上，創業板指已經由2600-2900點箱體的下軌區進入到上軌區，市場估值快速提升，而未來業績增速不足以消化估值壓力，有震蕩充分換手需求，消化獲利盤。最近市場量能連續7個交易日破1.5萬億，融資融券數據持續攀升，監管層持續降溫措施帶來一定效果，但整體交投活躍，權重股對市場上漲起到穩定器作用。市場中線向上趨勢未變，系列措施只是拉長市場上行的節奏，回踩仍是較好的配置時機。

2、年底前美國股市仍有望將上漲。摩根士丹利認為，科技股泡沫遠未達到互聯網泡沫時期水平。摩根士丹利指出，過去5年中，科技股的復合年增長率為18%，而在互聯網泡沫時期該數字則為60%。

美國銀行財富管理部門首席市場策略師特里·桑德文表示：“我們仍然維持樂觀傾向，相信到年底前股市仍將上漲。股市得到了非問題性的通脹、低利率、大規模貨幣與財政刺激措施、冠狀病毒藥物與疫苗研究的進展等多種因素的提振。”

他表示：“近期內，股市正在穿越‘不確定地帶’，因為企業財報仍然難以琢磨，并且美國大多數州的冠狀病毒病例重新激增，使重啟經濟措施被推后、甚至被撤回。”他補充道：他預計股市將保持“高度波動性”。

3、貨幣寬松疊加人民幣有望長期升值，中國股市繼續上漲是一種必然。讀報時間7月15日訊，據央行網站7月10日消息，中國6月M2貨幣供應同比增長11.1%，6月份人民幣貸款增加1.81萬億元。6月末，廣義貨幣(M2)余額213.49萬億元,同比增長11.1%，增速與上月末持平，比上年同期高2.6個百分點;狹義貨幣(M1)余額60.43萬億元，同比增長6.5%，增速比上月末低0.3個百分點，比上年同期高2.1個百分點;流通中貨幣(M0)余額7.95萬億元,同比增長9.5%。上半年凈投放現金2270億元。

6月末國家外匯儲備余額3.11萬億美元。6月末，國家外匯儲備余額為3.11萬億美元。6月末，人民幣匯率為1美元兌7.0795元人民幣。

6月末國家外匯儲備余額3.11萬億美元

離岸人民幣是觀察人民幣國際化的最好的一個窗口。截至本文發稿時止，離岸人民幣兌美元匯率報6.9987。7月9日在岸人民幣兌美元一度觸及6.9824。反觀美元指數已經從3月份高點102.9971跌至96.15，短短四個月時間大跌了6.6%。因此，長遠看，人民幣在升值，美元會貶值。長遠看外資會持續流入中國股市。

或許有人會覺得中國當前經濟發展仍面臨巨大壓力，并不支持牛市。這種觀點是有說服力的。不過，當前的股市，無論中國央行，還是美國歐洲央行，皆在大放水。傳統的基本面分析方法早已失效，技術指標分析更有參考價值。MACD周K指標顯示，上證綜指處于強勢，有調整的需求。不過MACD月K指標顯示，白線上穿黃線且白線上穿零，這預示著當前股市尚處于牛市起步階段。因此，筆者認為中國股市繼續上漲是一種必然。