近日，中國圣牧(01432.HK)發布盈利警告，預期2017年虧損約10億元。按此計算，中國圣牧2017年凈利將同比下降247%。
受此消息影響，截至3月26日收盤，中國圣牧下跌3.15%，收報1.1港元。盤中最大跌幅超過12%，最低跌至0.98港元，創上市以來股價新低
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對于虧損中國圣牧給出以下原因：一是，預期虧損增加，主要由于將計提應收賬款減值撥備約6.5億元;二是，加上由于集團為應對原料奶市場需求疲軟而控制奶牛數量，及原料奶價格普遍下降，生物資產公平值減銷售費用之變動錄得重大虧損約6億元;三是，集團面對乳制品激烈的市場競爭，調整市場策略，自有品牌液態奶產品的銷量和售價按年降幅較大，同時，原料奶的平均價格按年降幅亦較大。
創立8年來首次虧損
這是中國圣牧創立八年來的首次虧損。
中國圣牧由蒙牛前財務總監姚同山于2009年創辦，在沙漠地區擁有有機奶源基地，是多家乳企有機奶源供應方。2014年，中國圣牧登陸香港資本市場，當年實現營收21.32億元人民幣。
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此后兩年營收保持穩定增長，依次為31億元、34.67億元。
作為中國最大的有機乳品公司，中國圣牧曾一直鐘情于上游業務，向生產企業出售原料奶。但進口奶的沖擊以及原料奶價格的下跌，使得奶業上游企業日子并不好過。農業部的監測數據顯示，內蒙古、河北等10個主產省(區)的生鮮乳平均價格，已經從2017年1月的3.55元/公斤下降至6月的3.42元/公斤。
大形勢如此，中國圣牧的業績下滑也在所難免。這一點在2017年2017 中期報告和前三季度的財報中已有預兆。截止2017年9月30日止9個月，中國圣牧實現營業收入約20億元，跟2016年同期的25億元相比，下滑20%左右;凈利潤不到2.3億元，相較于2016年同期的8.16億元，跌幅在70%左右。
液態奶成為支柱業務，銷售的問題亟待解決
根據中國圣牧2017 中期報告顯示，公司旗下共有兩大業務板塊，即奶牛養殖業務和液態奶業務。自有品牌產品包括有機純牛奶、有機酸牛奶以及有機兒童奶等。雖然中國圣牧一直以中國最大的有機乳品公司自居。但是根據公司披露的數據顯示，液態奶業務早已超越奶牛養殖業務成為中國圣牧的支柱業務。
數據來源：中國圣牧2017 中期報告
在2017年上半年，中國圣牧實現收入約為11.52億元，其中奶牛養殖業務和液態奶業務分別貢獻收入4.55億元和6.97億元，但和2016年上半年相比，銷售全部處于下滑態勢。
中國圣牧在2017 中期報告中提到，集團自有品牌有機液態奶產品銷量下降，同時為支持銷售管道，本集團適度下調液態奶產品價格。中國圣牧雖然在向下游生產商方向靠攏，但由于品牌力較低，且中國圣牧在宣傳方面處于弱勢。因此中國圣牧需要不斷加大對經銷商、分銷商的扶持力度。
中國圣牧一直強調的有機產品，也由于小眾等原因在中國市場尚未打開。同時，隨著中國乳業的圍墻逐漸撤掉，外來沖擊更加劇了這種情況。
高層“換血”，創始人隱退
2017年12月，中國圣牧發布人事變動公告，公司創始人姚同山辭去公司離任首席執行官職務，改由大股東、董事長邵根伙兼任代理首席執行官，隨姚同山職務變化的，中國圣牧財務總監崔瑞成也離任。公告顯示，姚同山離任首席執行官及崔瑞成離任財務總監將為圣牧及其附屬公司日后之營運及財務管理提供新見解。姚同山及崔瑞成各自將繼續擔任圣牧公司執行董事。
事實上，姚同山的隱退早有鋪墊。今年6月底，中國圣牧公告披露，公司董事會董事長一職正式由時任非執行董事的邵根伙擔任。
邵根伙2016年9月加入中國圣牧董事會，2016年1月，圣牧原控股股東World Shining向Nong You Co.，Ltd.出售了圣牧股份數目12.07億股，即圣牧已發行股本總數的19%。。邵根伙通過這起并購案間接持有中國圣牧約20.48%股權，為第一大股東。此外，邵根伙還有另一個身份——大北農集團董事長兼總裁。
如今中國圣牧發布業績預警凈利潤虧損10億元，外界對其的前途深表憂慮。同時也讓新的掌舵人邵根伙面臨巨大的壓力。
業內普遍認為，有機的產品確實是未來的發展趨勢。數據顯示，全國乳制品消費量從2011 年的2480.5萬噸增至2016年的3204.7萬噸。中國乳制品消費市場在高速發展的同時仍具有巨大的發展空間和潛力。
因此，中國圣牧需要解決上游原奶變現和下游產品銷售的問題。因此中國圣牧應在要進一步壓縮成本的同時，要加強下游市場的拓展，打造一些高精端的好產品。
作者：邢莉
編輯：徐冰瑩
