導(dǎo)語：本次上市發(fā)行也引入了中關(guān)村國際、瑞凱Reynold Lemkins等機構(gòu)認購。在過往融資中則引入包括陽光保險、DCM、老虎環(huán)球、順為、SIG、復(fù)星醫(yī)藥等頂級風(fēng)投與戰(zhàn)投。

藥師幫今日上市，正式在香港聯(lián)交所主板掛牌。繼昨日下午暗盤時段盤中交易股價大漲30%，成交額近3000萬港幣，市值最高突破160億港幣，今日9點半開盤。

藥師幫是中國第一家應(yīng)用數(shù)字化系統(tǒng)整合醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的院外藥品流通平臺，聚焦提升院外市場藥品流通效率，覆蓋了全國近六成的零售藥店約35.4萬家以及約17.3萬家基層醫(yī)療機構(gòu)。從2015年成立以來，迅速成為中國規(guī)模最大且增速最快的院外數(shù)字化醫(yī)藥流通企業(yè)。

藥師幫2022年總GMV達到378億元，營業(yè)收入143億元，毛利14.34億元，2020-2022年營收復(fù)合增長率53.42%，并以21%的市場占有率在院外數(shù)字化醫(yī)藥流通行業(yè)獨占龍頭。

(資料圖片僅供參考)

藥師幫股東背景豪華，在過往多輪融資中引入包括百度、陽光保險、DCM中國、老虎環(huán)球基金、順為資本、SIG、復(fù)星醫(yī)藥等頂級風(fēng)險投資與戰(zhàn)略投資。而本次港股上市發(fā)行新股也引入了中關(guān)村國際控股、瑞凱集團Reynold Lemkins等機構(gòu)認購。其中中關(guān)村國際控股少有地投資于非中關(guān)村科技園注冊企業(yè)，并作為基石投資人，有6個月鎖定期，可見藥師幫在行業(yè)的龍頭地位與長線被低估的價值。

據(jù)悉此次藥師幫IPO招股在艱難的市場大盤環(huán)境中取得了不俗的戰(zhàn)績，是5月份港股行情調(diào)整以來最火熱的新股發(fā)行，公開發(fā)售認購覆蓋5.60倍，國際配售認購覆蓋2.08倍。暗盤交易更是憑借市場熱度一股難求，帶動股價最終收漲30%，公司市值突破160億港幣。

作為藥師幫本次國際配售投資人，瑞凱集團在港股IPO十分活躍且專業(yè)經(jīng)驗豐富，他們認為這是資本市場規(guī)律使然，資金總是聚攏在當下可選最好的投資機會。而藥師幫的IPO則是同時具備了長線價值投資與短線資金博弈的共同偏好要素，并且需求集中在供求關(guān)系最失衡的暗盤中爆發(fā)。

從長線價值來看，藥師幫所處的中國院外數(shù)字化醫(yī)藥流通賽道是一個大市場，前景廣闊，也是政策所鼓勵的。二是藥師幫所處的絕對市場龍頭地位，甩第二位明顯的差距，并在此位置上還有令人驚喜的增速。三是藥師幫的商業(yè)模式非常獨特且壁壘深厚，平臺鏈接的醫(yī)藥流通企業(yè)覆蓋了97%的中國縣城和82%的鄉(xiāng)鎮(zhèn)，搶占下沉市場是中國ToB互聯(lián)網(wǎng)少有的剩余紅利。

從短線資金面來看，本次藥師幫發(fā)行也是延續(xù)了去年行情緊縮以來的慣常情況，即發(fā)行比例相當小，而且基本是分配給了長線持有的機構(gòu)，而同時上市前股東都設(shè)有鎖定禁售期。因而奇貨可居的背景下，藥師幫的基本面又贏得了市場的高度關(guān)注和資金認可，股價水漲船高是非常合理的情況。

但我們要謹防藥師幫上市掛牌首日的下行風(fēng)險，據(jù)券商分析，暗盤的漲幅預(yù)料會有大量獲利了結(jié)的拋壓，而顯著高于發(fā)行價的股價也會引誘部分自愿鎖定的長線投資人減持降低綜合成本。正式掛牌后所有國配投資人都會參與進來，主要就得看中金作為穩(wěn)市商使用綠鞋護盤的盡責程度了，而中金在近期項目中好壞參半，但據(jù)藥師幫披露，中金額外收取了高達300萬美金的額外獎勵，盼能在關(guān)鍵的穩(wěn)價時刻發(fā)揮發(fā)揮作用。

總的來說，藥師幫走出有別大盤的行情，已經(jīng)是香港資本市場上半年最好的謝幕了。

關(guān)鍵詞：