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中郵證券有限責任公司王達婷近期對圣邦股份進行研究并發布了研究報告《短期業績承壓，重視研發投入增強市場競爭力》，本報告對圣邦股份給出買入評級，當前股價為124.3元。

圣邦股份(300661)　　事件描述　　公司近期發布2022年年報及2023年一季報：2022全年實現營收31.88億元，同比增長42.40%；實現歸母凈利潤8.74億元，同比增長24.92%。2023年一季度實現營收5.13億元，同比減少33.80%；實現歸母凈利潤0.30億元，同比減少88.40%。　　投資要點　　下游需求影響，短期業績承壓。2022年公司實現營收31.88億元，同比增長42.40%；實現歸母凈利潤8.74億元，同比增長24.92%。分產品看，信號鏈產品收入11.93億元，同比增長68.21%；電源管理產品實現收入19.91億元，同比增長30.27%。公司2022年業績增長得益于有競爭力的新產品持續推出，客戶持續拓展等多方面因素驅動。2023年一季度公司實現營收5.13億元，同比減少33.80%，實現歸母凈利潤0.30億元，同比減少88.40%，一季度業績承壓主要受下游需求影響，銷量下降，相應收入減少。　　公司2022年銷售毛利率為58.98%，同比+3.48pct；銷售費用率為5.29%，同比+0.01pct；管理費用率為2.39%，同比-0.76pct；財務費用率為-1.31%，同比-1.15pct。2023年一季度，銷售毛利率為52.66%，同比-7.96pct；銷售費用率9.19%，同比+4.28pct；管理費用率為4.19%，同比+1.54pct；財務費用率為-0.94%，同比-0.64pct。　　高度重視研發創新，增強市場競爭力。公司研發投入、研發人員數量逐年增加，2022年研發費用支出6.26億元，占營業收入的19.63%，各研發項目進展順利，共推出500余款擁有完全自主知識產權的新產品。2023年一季度，公司研發費用支出1.73億元，占營業收入的33.78%。截至2022年底，公司擁有研發人員896人，占公司員工總數的72.08%，其中碩士及以上學歷438人，從事集成電路行業10年及以上324人，核心技術人員穩定。　　投資建議　　預計公司2023-2025年EPS分別為1.67、2.45、3.38元，對應PE分別為73、50、36倍，首次覆蓋，給予“買入”評級。　　風險提示　　行業景氣度不及預期，新產品推進不及預期，下游客戶需求持續疲軟。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，國信證券胡劍研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達88.74%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利15.15億，根據現價換算的預測PE為29.06。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有11家機構給出評級，買入評級7家，增持評級4家；過去90天內機構目標均價為170.64。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，圣邦股份(300661)行業內競爭力的護城河優秀，盈利能力優秀，營收成長性良好。財務健康。該股好公司指標4.5星，好價格指標2星，綜合指標3星。(指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星)

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