4月11日，中國人民銀行公布的今年一季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月末，廣義貨幣（M2）余額281.46萬億元，同比增長12.7%，增速比上月末低0.2個百分點(diǎn)，比上年同期高3個百分點(diǎn)；一季度人民幣貸款增加10.6萬億元，同比多增2.27萬億元。初步統(tǒng)計(jì)，一季度社會融資規(guī)模增量累計(jì)為14.53萬億元，比上年同期多2.47萬億元。
業(yè)內(nèi)專家分析，隨著前期穩(wěn)增長、促發(fā)展政策效應(yīng)顯現(xiàn)，市場信心得到明顯提振，有效融資需求加快回升，宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的態(tài)勢更加穩(wěn)固，一季度金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼。今后一段時間，貨幣政策將綜合運(yùn)用總量和結(jié)構(gòu)性工具，繼續(xù)引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。
一是M2增速保持高位。中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，一方面，3月信貸維持同比多增，存款派生能力仍強(qiáng)，且財(cái)政政策繼續(xù)前置發(fā)力，繼續(xù)為M2高增長提供支撐。另一方面，受去年同期基數(shù)相對偏高影響，M2同比增速環(huán)比小幅回落。
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“M2增速繼續(xù)保持高位，主要原因在于需求回升、降準(zhǔn)落地等因素支持下，貸款規(guī)模再創(chuàng)新高，以及財(cái)政靠前發(fā)力加大貨幣投放，銀行貨幣創(chuàng)造能力增強(qiáng)。”招聯(lián)金融首席研究員董希淼稱，這表明穩(wěn)健的貨幣政策精準(zhǔn)有力，市場流動性比較充裕，金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度較大。
二是信貸投放延續(xù)放量。“3月人民幣貸款增加3.89萬億元，接近4萬億元，同比大幅多增7497億元，延續(xù)靠前發(fā)力。”溫彬認(rèn)為，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)信用需求回暖、季末銀行信貸自然沖量、地方政府保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力等供需因素共振下，全月新增信貸在去年高基數(shù)基礎(chǔ)上維持同比多增。
企業(yè)貸款尤其是企業(yè)中長期貸款，仍為當(dāng)前新增信貸的主要拉動力量，體現(xiàn)出企業(yè)信貸需求持續(xù)擴(kuò)張。“票據(jù)融資大幅減少4687億元表明實(shí)體企業(yè)融資需求明顯上升，銀行信貸業(yè)務(wù)拓展難度有所下降。企業(yè)短期與中長期信貸分別同比多增2726億元與7252億元。”植信投資研究院高級研究員王運(yùn)金表示。
居民消費(fèi)與住房信貸需求大幅改善。“3月居民部門短期與中長期信貸新增均超過6000億元，同比新增量均超2000億元。3月份30個大中城市房屋銷售面積同比增長45%左右，汽車銷量尤其是新能源汽車銷量保持較快增長，大宗商品消費(fèi)增加推動居民信貸擴(kuò)張。”王運(yùn)金說。
“從3月信貸增長情況看，居民部門有效融資需求正在加快恢復(fù)。”董希淼認(rèn)為，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)不斷轉(zhuǎn)好，居民工作和收入趨于穩(wěn)定，信心和預(yù)期明顯恢復(fù)，投資、消費(fèi)需求呈現(xiàn)回升態(tài)勢。
“伴隨疫情以來的累積需求加快釋放、房地產(chǎn)銷售收入由負(fù)轉(zhuǎn)正，居民按揭貸款呈現(xiàn)明顯回暖跡象；3月以來，監(jiān)管部門展開對不法貸款中介的專項(xiàng)治理行動，規(guī)范貸款市場秩序，有助于按揭市場穩(wěn)定，帶動居民中長期貸款整體反彈力度較大。”溫彬表示，在宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度提升、消費(fèi)場景和需求恢復(fù)，以及零售貸款價格下行拉動下，消費(fèi)類信用擴(kuò)張強(qiáng)度繼續(xù)提升，經(jīng)營貸也成為居民端信用擴(kuò)張的重要支撐。
三是3月社融較大幅度同比多增。東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，主要拉動項(xiàng)是投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的人民幣貸款和表外票據(jù)融資。當(dāng)月政府債券和企業(yè)債券融資同比、環(huán)比均為少增，社融結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)“信貸強(qiáng)、債券弱”的特點(diǎn)。
“信貸投放強(qiáng)勁增長是社融增速上行態(tài)勢基本確立的主因，有助于進(jìn)一步穩(wěn)定市場預(yù)期，有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，推動經(jīng)濟(jì)運(yùn)行鞏固拓展向上向好勢頭。”仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟認(rèn)為，新增信貸從總量上與結(jié)構(gòu)上看均有比較明顯、全面、超預(yù)期的改善。
在信貸總量延續(xù)擴(kuò)張的同時，信貸擴(kuò)張的平衡度也在改善。溫彬表示，下一步，要保持貸款平穩(wěn)增長，避免“大開大合”，同時，為避免“大水漫灌”，防止資金空轉(zhuǎn)，提升資金使用效率，也需要后續(xù)對信貸投放總量和節(jié)奏進(jìn)行適當(dāng)控制。預(yù)計(jì)全年流動性保持合理充裕，信用擴(kuò)張力度較大，從而為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固運(yùn)行和持續(xù)整體好轉(zhuǎn)創(chuàng)造良好的金融環(huán)境。（記者 姚進(jìn)）?
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