(資料圖片)

2月13日，兩市股指盤中強勢震蕩上揚，深成指、創業板指漲超1%；兩市成交額有所放大，全日成交約9800億元，北向資金小幅凈流入。

截至收盤，滬指漲0.72%報3284.16點，深成指漲1.14%報12113.61點，創業板指漲1.1%報2573.18點，上證50指數漲0.77%；兩市合計成交9791億元，北向資金凈買入6.92億元。

盤面上看，軍工、工程機械、釀酒、食品飲料板塊漲幅居前，旅游、家居、建材、紡織服裝、家電、醫藥、汽車等板塊均走強，醫美、零售、充電樁、儲能、概念等活躍；銀行、煤炭板塊小幅走低。

中金表示，前期A股向上修復時間歷時3個月左右，部分資金近期可能有一定獲利回吐需求，內外部事件也對風險偏好有所影響，受此影響近期市場維持高位盤整，但結構上并不缺乏機會，如人工智能催化相關產業鏈表現活躍。當前市場處于政策預期向基本面實質改善的過渡階段，盡管估值修復最快的時間可能已過去，但是在經濟活動仍在修復改善、經濟數據處于相對空窗期以及兩會前政策預期逐步抬升的環境下，市場可能仍受到部分積極因素支持，回調風險相對有限。近期部分催化因素可能對市場表現帶來一定支持：1）1月新增信貸數據同比大幅增長且絕對規模創歷史新高，企業中長期貸款大幅多增且占比較高，反映實體企業的內生融資需求改善。2）高頻數據顯示經濟活動修復較明顯，有望繼續對市場形成一定支持。

展望后市，對市場中期預期仍偏積極，當前市場估值雖有修復但仍低于歷史均值，對后續市場演繹不用過于謹慎，中期市場機遇大于風險。后續繼續關注中國經濟活動的修復情況、兩會前后的政策預期，海外關注主要市場的增長壓力和緊縮政策退坡預期。配置方面，短期繼續關注經濟修復主線，如受疫情影響的消費板塊；部分有望受益產業政策支持的細分成長領域也值得關注，成長風格和中小市值在新產業趨勢和積極政策的環境下，可能仍有較好表現；中期仍然根據景氣程度以及產業政策支持方向來把握產業升級與消費升級主線。

未來3-6個月建議投資者關注如下三條主線：1）預期不高、政策出現邊際變化受影響大的領域，如受疫情影響的消費，包括食品飲料、家電、輕工家居等；2）高景氣、有政策支持、中國有競爭力的制造成長賽道，包括科技軟硬件、高端制造等；3）股價調整相對充分、中長期前景有待明朗的領域，如醫藥、互聯網等。

關鍵詞：