近年來，外資投行加快布局中國資本市場。隨著全面注冊制即將實施，外資券商也迎來了巨大機遇與創新前景。

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多名受訪的外資券商人士看好全面注冊制實施，認為這對增強資本市場包容性、推動國民經濟產業結構升級具有重要意義。

在談及后續如何發揮優勢參與中國資本市場全面注冊制時，受訪人士普遍表示，外資投行在搭建估值模型上具有優勢，可以幫助優質企業在全球視野下挖掘價值。

樂見全面注冊制

伴隨中國金融市場不斷開放，近年來多家外資機構陸續拿下券商牌照。如今，全面注冊制改革正式啟動，外資機構有望分享中國經濟成長紅利。

摩根士丹利證券總經理錢菁在接受證券時報記者采訪時表示，全面注冊制憑借以信息披露為核心的審核理念和對不同類型企業上市包容度的提升，將使A股整體市場化程度得到大幅提高，從而對推動國民經濟產業結構升級、促進資本市場進一步服務實體經濟，以及提升A股市場國際競爭力產生巨大的積極影響。

瑞銀集團中國區總裁及瑞銀證券董事長錢于軍表示，主板新股發行條件進一步放寬，將有助于拓寬企業準入范圍，進一步增強資本市場的包容性，加快企業上市融資速度，提升直接融資比例。

摩根大通證券（中國）有限公司投資銀行部主管、保薦業務負責人鄭振寧向證券時報記者表示，全面注冊制實施后，中國證券市場從單一板塊逐步向多層次拓展，錯位發展、功能互補的市場格局形成，各板塊差異化定位明確，資本市場將更好服務實體經濟。

投行展業漸有起色

目前，我國外資券商正處于起步階段，投行展業漸有起色。

證券時報記者根據Wind數據對2021年至2022年的股權融資項目進行統計，兩年間高盛高華證券作為保薦機構承銷金額已有97.42億元，在外資券商中排名居首，在中國證券業內則排名第33。具體來看，其保薦的IPO有1單，增發項目有2單。

另一外資券商瑞銀證券，在過去兩年作為保薦機構承銷金額則有24.46億元，其中首發項目和增發項目各有1單。星展證券和摩根大通證券均在可轉債項目有所斬獲，分別有1單。

從外資機構儲備項目情況來看，根據Wind對IPO在審項目統計，目前瑞信證券在審項目有6單，集中為創業板項目；瑞銀證券有3單，均為主板項目；摩根士丹利證券和東亞前海證券各有2單。

展望全面注冊制帶來的發展機遇，鄭振寧稱，在監管機構的指導和推動下，社會各界同行共同努力，全面注冊制的實施有系統化的制度基礎和實踐經驗，A股投行業務將朝著綜合化、多元化方向蓬勃發展。

發揮外資獨特優勢

對中國證券公司而言，外資投行在境內外平臺聯動、行業基礎研究、市場化定價等方面具備優勢。隨著全面注冊制漸行漸近，外資券商將如何把握機遇開展業務，備受市場關注。

錢菁表示，摩根士丹利證券作為一家外資券商，在A股市場推行全面注冊制的背景下，將更能發揮外資券商的優勢。她舉例稱，比如憑借外資母公司的境外分支機構及客戶資源，以及相對更豐富的跨境項目經驗，外資券商對于涉及多個司法轄區的盡職調查，可以發揮更具建設性的作用。

錢菁還談到，外資投行對已經實行注冊制的境外資本市場更為熟悉，可以利用全球平臺與資源，對A股擬上市公司在不同資本市場中同行業可比公司的狀況、國際競爭格局、國際行業發展趨勢等做出更廣闊背景下的專業分析，并且搭建專業的估值模型，幫助優質A股上市公司在全球視野下挖掘投資價值，助力其登陸資本市場。

高盛高華證券總經理索莉暉表示，作為活躍在A股市場上的主要外資券商之一，高盛高華將在全面注冊制改革落地的過程中，進一步壓實“看門人”責任，不斷加強自身管理，推動資本市場業務的發展，更好地發揮連接優秀發行人、投資人以及資本市場的橋梁作用。

近年來，為布局中國資本市場，外資券商已搭建投行人才團隊。據中國證券業協會公開信息，瑞銀證券目前共有15名保代，摩根士丹利證券有13名保代，東亞前海證券、瑞信證券、星展證券各有11名保代。（記者 蘇可）

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