7月以來，北交所共有惠豐鉆石、晨光電纜等4只股票披露了發行結果，4只新股網上發行的平均有效申購戶數為15.02萬戶，平均網上申購倍數為174.67倍，平均網上配售比例0.94%。

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“目前北交所新股的中簽率（配售比）在1%附近波動，這與當前北交所不太活躍的二級市場緊密相關，但打新戶數和打新資金仍然強于市場預期，表明還是有很多資金持續關注著北交所的投資機會。”北京南山投資創始人周運南對《證券日報》記者表示。

年內平均配售比例0.53% 逐漸聚集一批基石投資者

今年以來，各路資金參與北交所打新的熱度不減，中簽率維持在低位。年內北交所已完成公開發行申購的企業共24家，合計公開發行融資40.04億元。網上發行平均有效申購戶數為21.18萬戶，平均申購倍數為393.81倍，平均配售比例0.53%。

北京利物投資管理有限公司創始人、合伙人常春林對《證券日報》記者表示，北交所新股的中簽率維持在低位，說明投資者打新熱情高漲，是各類投資者積極布局北交所市場的直觀反映。對于提升市場交易活躍度，提振市場參與者信心，吸引公募基金等機構投資者積極入市都具有重要意義。

數據顯示，北交所市場合格投資者已超500萬，社保基金、QFII均已進場，參與北交所投資的公募基金累計超過500只，且持倉市值還在穩步增加。年內，共有9家企業獲得公募基金戰略投資，匯添富、華夏、嘉實、南方等北交所主題基金參與戰投的公司數量在4家以上。

“北交所市場逐漸聚集了一批基石投資者。”常春林表示，機構投資者普遍具有長期投資和價值投資理念，具備較強的分析調研能力，能夠發現創新型中小企業的長期投資價值，享受其高速發展帶來的超額回報。隨著機構投資者的比重不斷提高，北交所市場估值體系將更加合理，市場韌性和活力將進一步提高，流動性也將逐漸改善。

排隊企業質地優良 新股發行或提速

下半年北交所新股發行提速已成為業界共識，排隊企業質地優良，為投資者參與打新添加動力。

據記者梳理，截至7月13日，北交所在審企業共136家，覆蓋9個門類行業、31個大類行業。從排隊企業質地來看，136家公司最近一年平均營業收入和平均凈利潤增幅均在30%以上，其中凈利潤增幅高出北交所現有上市公司11個百分點。加權平均凈資產收益率達20.73%，高出北交所現有上市公司8.03個百分點。凈利潤中位數為4444.02萬元，高于北交所現有上市公司水平，凈利潤5000萬元以上的公司有55家。

創新屬性上也可圈可點，上述136家公司平均研發投入2698.03萬元，研發強度達5.06%，近八成屬于先進制造業和現代服務業，超兩成是國家級專精特新“小巨人”企業。

另外，關于北交所流動性和投資價值，市場一直有不同的聲音。客觀來講，北交所上市公司以中小企業為主，流通盤規模小，大量原始股東即使解禁后也未必有拋售意愿。投資者以合格個人投資者、機構投資者為主，交易頻率相對較低，持股期限相對較長。這種以中小企業和合格投資者為主的市場特征，決定了市場流動性水平具有自身特點。

實踐中，北交所一些市場認可度較高的企業，發行價格、流動性水平也都表現較好，優質企業可以獲得有效價值發現，市場的交易定價功能并不弱。

“風物長宜放眼量，我們要用科學的發展眼光來看待剛起步的北交所。”周運南表示，隨著配套制度逐步完善、上市公司規模與質量進一步提升、投資者和資金的持續進入、中介機構勤勉盡責，北交所未來必將投融活躍，長期看具有更大投資潛力。

常春林表示，優質上市公司是北交所的基石，隨著創新層企業數量大幅度增長，更多優質企業在新三板掛牌，北交所后備企業充足。北交所上市公司數量和質量在一定時間內將得以快速提升，逐漸形成規模效應和品牌效應，將吸引更多投資者參與，進一步提升流動性的同時，賺錢效應也逐漸凸顯。

他進一步表示，優質上市公司和更大體量、更多類型的投資者將形成正向反饋，為北交所未來發展奠定堅實基礎。（孟珂）

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