2022年開年以來截至2月17日收盤，銀行板塊累計漲幅達6.12%，高居申萬一級行業第三名。同期，上證指數下跌4.72%、深證成指下跌9.65%，創業板指下跌14.53%。

在大盤震蕩下行的背景下，逆勢走強的銀行板塊引人注意。但高漲的市場并未使銀行個股逃出低估值，超七成銀行股市凈率不足1倍。與此同時，據《證券日報》記者統計，今年以來多家上市銀行陸續推出股價穩定方案。

在業內人士看來，盡管近年來銀行板塊存在波動，但板塊中樞呈現緩步抬升走勢，未來依舊看好銀行板塊估值修復行情。

多家銀行啟動穩定股價措施

2月14日，重慶銀行發布關于穩定股價措施的公告，擬采取由該行現任董事、高級管理人員、第一大股東增持股份的措施穩定股價，增持金額合計不低于2662.24萬元。此前，在春節后首個交易日，浙商銀行、渝農商行也接連發布已觸發穩定股價措施啟動條件的公告。

三家銀行均在公告中表示，“自2022年1月4日至2022年2月7日，本行A股股票收盤價連續20個交易日低于本行最近一期經審計的每股凈資產，現已觸發穩定股價措施啟動條件。”實際上，上述三家銀行并非首次啟動穩定股價措施。

對于今年以來多家上市銀行啟動穩定股價措施的情況，蘇寧金融研究院副院長薛洪言在接受《證券日報》記者采訪時表示，這主要有兩方面原因，一是在基本面層面，隨著穩增長措施相繼落地，銀行信貸投放超預期，資產質量有望顯著改善，為上市銀行出手護盤增加了底氣。二是銀行板塊長期低估值導致的“破凈”困局。

《證券日報》記者通過東方財富Choice數據梳理發現，截至2月17日收盤，A股42家上市銀行中，“破凈”銀行數量達32家，占比超七成。其中，僅寧波銀行市凈率破2，招行、杭州銀行、成都銀行等個股緊隨其后。而民生銀行市凈率僅為0.36倍，華夏銀行為0.38倍，中信銀行、浦發銀行、渝農商行、北京銀行、交通銀行的市凈率均未能突破0.5倍。

東方財富Choice數據顯示，截至2月17日收盤，銀行板塊市凈率僅為0.62倍，位列申萬一級行業倒數第一。

對于銀行股基本面良好但股價長期低迷的情況，薛洪言認為，主要原因是市場對銀行板塊的長期基本面不看好。除個別幾家優秀的銀行外，大型銀行受中國融資結構從間接融資轉向直接融資的影響，中長期規模空間受限，中小銀行則受到區域經濟結構調整和數字化轉型的雙重挑戰，經營前景不確定性變大。

多機構看好銀行板塊

在大盤走勢震蕩的背景下，低估值的銀行股表現亮眼。拉長時間線來看，2022年年初至今，銀行個股漲勢喜人，A股42家上市銀行中有36家實現上漲，其中，蘭州銀行以77.59%的漲勢暫列第一；成都銀行漲幅達19.83%，排名第二；興業銀行開年至今股價上漲16.49%，位列第三；江蘇銀行、蘇農銀行、常熟銀行、郵儲銀行、杭州銀行、張家港行、南京銀行等今年以來的股價漲幅也均超過兩位數。

“股市風向標”北向資金也在2022年大舉加倉銀行板塊，1月份持有銀行板塊市值增加207.99億元，在各行業板塊中排名第1位，遠超其他行業板塊。

薛洪言表示，開年至今銀行板塊走勢良好，主要是穩增長預期下的板塊估值修復，但就個股表現來看，分化仍然比較大，漲幅超過10%的個股有10只，多數銀行股漲幅有限，甚至有的出現小幅下跌。

業界對銀行股的未來表現頗為關注。對于2022年后市，多家機構仍持堅定看好態度。

“基本面有支撐、‘寬信用’仍在途，繼續看好銀行板塊。”光大證券金融業首席分析師王一峰表示對《證券日報》記者表示，在經濟下行壓力較大，各項穩增長政策持續推進的背景下，市場仍對“寬信用”抱以期待，疊加銀行自身基本面具有較好支撐、現階段估值及機構持倉比例仍處相對低位，預計未來將有較好表現。

從業績情況來看，已披露2021年業績快報的上市銀行整體表現亮眼，業績的強勁表現，也讓多家券商在近期發布的研報中頻頻發聲表示“看好銀行股”。

平安證券研報指出，目前銀行板塊估值水平處于歷史絕對低位，安全邊際充分，看好板塊的估值修復機會。展望2022年一季度，穩增長政策的逐步落地有望對銀行基本面構成支撐。

銀河證券也認為，當前階段銀行業有望受益穩增長、寬信用效果加速釋放，經營環境預計進一步優化，景氣度有望回升，基本面向好趨勢不變，持續看好板塊及優質個股估值低位修復機會。

不過，也有專家認為，銀行股未來的走勢大概率還是分化，少數銀行受財富管理、小微金融、數字化轉型等邏輯支撐，行情走勢會越來越好，具備中長期投資價值；而對大多數上市銀行而言，仍會在相當長一段時期內經歷反復的調整和磨底過程，只有基本面出現拐點性好轉的銀行個股，才能走出獨立行情。（記者 彭 妍）

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