3月30日，國泰君安發布TCL電子2023年年報點評，認為公司業績“超預期”，據此分別上調2024和2025年的盈利預測77%、76%，另外新增對于2026年的預測，預計EPS為0.46/0.58/0.70港元，同比+55%/27%/21%，給予目標價5.5港元，維持“增持”評級。

研報指出，收入端方面，TCL電子彩電內外銷延續較快增長，內銷營收同比增長5.4%，外銷營收同比增長8.7%；創新業務增速較快，主要由光伏業務推動，光伏業務同比高增1820.3%；國內和國際互聯網業務保持穩步增長態勢。

在業績端，創新業務和互聯網業務盈利能力提升。23年TCL電子整體毛利率為18.7%，同比提升0.3pct，其中創新業務毛利率同比提升1.2pct，因高毛利率的全品類營銷業務營收增長下占比提升；互聯網業務毛利率同比提升4.6pct，因聚焦發展高毛利率的國內垂直類及創新業務和海外互聯網業務。

更重要的是，在資產端，TCL電子2023年期末現金及交易性金融資產為116.80億港元，同比增長9.6%。公司賬上現金較為充裕，具備較強抗風險能力。

此外，TCL電子在2024年1月曾發布股權激勵計劃，向公司董事、最高行政人員、其他雇員參與者和關聯實體參與者授予合計8,227萬股激勵股份。國泰君安分析指，股權激勵目標的業績增速較高，有望激發員工積極性和公司活力。

隨著市場不斷發展，中國家電市場已從“增量時代”進入“增量和存量并重時代”。國務院日前印發的《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》對消費品以舊換新進行了全面部署，也使得家電行業再次成為資本市場重點關注的行業之一。中國家用電器協會執行理事長姜風也表示，推動新一輪大規模設備更新和消費品以舊換新，是家電業發展的重要利好。

作為家電行業的龍頭企業，TCL電子有望在本次產業升級中進一步拓展市場，在行業復蘇時刻迎來又一次飛躍。

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