挖金客4沖上市擬募資4.4億元依賴癥依舊

來源：中國經濟網時間：2020-11-16 09:17:31

2020年1-9月，公司營業總收入為3.33億元，同比增長136.96%;凈利潤為5472.92萬元，同比增長31.53%;扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤為4551.56萬元，同比增長15.45%。經營活動產生的現金流量凈額為4222.83萬元，同比增長90.01%。

過去3年63%-87%營收來自中國移動前次被否遭問是否重大依賴中國移動

2017年至2020年1-6月，挖金客對中國移動的銷售收入分別為1.61億元、1.82億元、1.63億元和0.93億元，占公司營業收入比例分別為76.81%、86.81%、63.00%和45.37%。

挖金客招股書表示，報告期內，公司客戶集中度較高，主要客戶對公司的業績具有重要影響。如果未來公司主要客戶由于宏觀環境變化、市場競爭或其他原因大幅減少對公司服務的采購規模，公司的銷售規模將存在大幅下降的風險，從而對公司的財務狀況和盈利能力產生不利影響。

此外，中國移動還系挖金客的大供應商。2019年、2020年1-6月，中國移動分別為挖金客第三大和第二大供應商，向中國移動采購金額分別為2139.87萬元、2012.29萬元，占外部采購總額比例分別為12.80%、12.91%。

值得注意的是，挖金客是否對中國移動重大依賴在挖金客上次上會被否時就受到發審委關注。

2018年1月23日，挖金客首發上會，結果被否。發審委會議在提出詢問的主要問題中指出，報告期內，發行人直接和間接來自中國移動的收入逐年增長，目前占營業收入比例已接近80%。請發行人代表說明：(1)中國移動對業務合作伙伴的選擇政策(包括選擇標準、選擇程序、考核要求等);(2)與中國移動的合作過程及主要內容，是否存在被其他公司替代的風險，來自中國移動的收入是否可持續;(3)是否對中國移動存在重大依賴。請保薦代表人說明核查過程和方法，并發表明確核查意見。

5年半毛利率大跌近六成

2014年，挖金客毛利率達到最高，此后開始下滑。2020年上半年相比2014年，5年半時間，挖金客毛利率大跌59.32%。

2014年-2019年及2020年上半年，挖金客綜合毛利率分別為58.13%、57.62%、40.60%、36.42%、38.17%、34.81%、23.65%。

2017年-2019年及2020年1-6月，同行業可比公司的可比業務毛利率平均值分別為分別為43.76%、45.69%、35.76%、26.55%。

挖金客招股書稱，2020年1-6月和2019年綜合毛利率較前期有所下降，2018年綜合毛利率較2017年略有上升。報告期內，公司綜合毛利率變動主要是由公司各類業務的銷售占比結構變動，且不同細分業務的毛利率有所波動導致。報告期內，增值電信服務和移動信息化服務兩項業務的合計銷售占比始終保持在84%以上，這兩項業務的毛利率和銷售占比是影響綜合毛利率的主要因素。

2019年，騰訊云、攜程、國家電網等大型企業客戶移動信息化服務采購需求增長較大，使得毛利率較低的移動信息化服務銷售占比提升，因此公司綜合毛利率較2018年有所下降。

2020年1-6月，隨著公司對騰訊云、國家電網等客戶提供移動信息化服務的銷售規模持續增長，加之公司2019年10月收購的久佳信通主營業務為移動信息化服務，公司移動信息化服務規模大幅增長，成為公司銷售占比第一大的主營業務。同時由于運營商普調短信價格，短信采購價格的上漲使得移動信息化服務的毛利率由2019年的21.20%下降至2020年1-6月的12.96%。移動信息化服務的銷售占比提升、毛利率下降導致公司綜合毛利率下降。

截至今年上半年總資產3億元總負債5163萬元

2017年-2019年及2020年1-6月，挖金客資產總額分別為1.75億元、1.88億元、3.34億元、3.07億元，其中流動資產分別為1.40億元、1.53億元、2.16億元、1.90億元。其中貨幣資金分別為1.07億元、1.33億元、0.98億元、0.86億元。

數據可見，挖金客本次擬募資額超過公司各期總資產。