隨著“雙減”政策逐步細化和落地，K12教育行業遭遇重創，針對同一人群的教育電子產品行業，何去何從？
實際上，這個行業本來就因為持續不斷的內卷而江河日下，行業老二老三讀書郎和優學派市場份額下行，業績堪憂。
目前推出的優化策略，無論是渠道下沉滲透三線及以下市場，還是開展2B業務推智慧課堂解決方案，抑或是以硬件為基礎推進教輔數字化業務，到底哪里才是它們可以合理發展的藍海市場？
現在被稱為“中國巴菲特”的投資大神段永平，青年時期也度過了一段迷茫的歲月。
1982年從浙江大學無線電系畢業后，段永平被分配到北京電子管廠，后來到人大經濟系讀碩士，但沒能畢業。
1989年，他南下廣東中山，到怡華集團下屬的一間虧損電子廠當廠長。兩年后，公司更名為小霸王，模仿任天堂紅白機的小霸王學習機推向市場。憑借價格優勢，小霸王學習機一炮打響，一度占據80%的市場份額，讓公司在1995年即達到年收入10億元的規模。
段永平浙大無線電系校友陳智勇，更早進入小霸王，后來成為公司市場部副總經理，在公司崛起過程中亦扮演了重要角色。
因提出的股份制改造方案未獲通過，段永平1995年離開小霸王，到東莞創立了步步高——后來，段以此為起點，孵化OPPO、vivo，影響了拼多多、極兔速遞，推動了中國商業史上最經典的的一段傳承。
1999年，陳智勇拉上小霸王計調部部長秦曙光一起離職，合伙在中山創立讀書郎。
小霸王、步步高、讀書郎，共同開創了教育電子產品這個細分行業，從學習機、復讀機、電子詞典到點讀機，它們都是行業的引領者。
2004年，讀書郎開行業先河，第一代讀書郎P4學生電腦成功上市，并逐漸形成現在的學生平板（步步高稱為家教機）+電話手表的產品布局。
正是在那一年，一家深圳公司，打破了原本由小霸王系把持的教育電子產品行業格局。
1999年，清華大學物理系高材生唐本國，沒有選擇成為一名科學家，而是投身于教育行業，創立學位和輔助教育品牌諾亞舟。2004年諾亞舟在教育業務的基礎上，成立創新諾亞舟電子公司，進軍教育硬件市場。
諾亞舟2007年登陸紐交所上市，2014年被摩根士丹利收購。在此之前的2011年，唐本國組建優學天下公司，承接了諾亞舟的教育電子業務，主推品牌為優學派。
自此，中國教育電子行業三足鼎立的局面，正式形成。
公開數據顯示，步步高智能學習設備出貨量715萬臺，收入88.4億元，市場份額31.7%，穩坐細分行業頭把交椅。
行業老大悶聲發財，沒想著上市，兩個小弟卻坐不住了，優學天下先人一步瞄準深交所創業板，讀書郎則準備沖擊港交所。
今年4月，讀書郎第一次遞交IPO招股書，苦等半年無回應，于11月初預披露更新。
數據顯示，公司旗下產品的銷售表現不容樂觀。核心產品學生平板，2018年-2020年的出貨量分別為39.96萬臺、45.69萬臺、48.46萬臺，今年前5個月出貨17.56萬臺。
銷量增速下滑，產品價格卻在一路上漲。上述報告期學生平板的均價分別為1170元、1185元、1372元、1556元。
可穿戴產品（電話手表）的銷量則出現大幅下滑，報告期內的出貨量分別為51.07萬臺、38.09萬臺、11.22萬臺及9.50萬臺，公司把產品均價從293元降至260元也未能挽救銷量。
2018年-2010年，公司收入6.32億元、6.70億元、7.34億元，凈利潤分別為2682.2萬元、6943.5萬元、9201.3萬元，今年1-5月，公司收入、凈利潤分別為3.15億元、2099.4萬元。
不過，公司業績中，僅補助、退稅等其他收入部分，去年就有4272萬元，今年前5個月為1426萬元。這么算下來，公司主營業務產生的盈利，非常有限。
優學天下的情況類似。該公司招股書顯示，2018-2020年教育平板銷量分別為54.97萬臺、56.27萬臺和58.19萬臺，按銷量計，市場占有率分別為14.09%、13.72%和13.23%，連年下滑。
2018年-2020年，該公司營業收入分別為6.69億元、7.33億元、8.99億元，歸母凈利潤分別為3626.62萬元、3794.69萬元、8339.50萬元。
優學天下對補助的依賴更高，2018年-2020年公司計入當期損益的補助分別為2273.23萬元、2400.24萬元、2863.04萬元，分別占當期利潤總額的65.85%、60.70%、33.05%。
無獨有偶，優學天下的上市進程也不順利。去年12月、今年6月兩次披露IPO招股書，仍然沒能等來上會的消息，9月30日，公司上市進程被“中止”。
大家每天被教育電子產品的廣告刷屏，“步步高點讀機，哪里不會點哪里”，“今天用了讀書郎，將來必成狀元郎”，以為他們早就賺到盆滿缽溢，其實完全不是那么回事。
教育電子行業難賺錢，根本原因還是內卷。
這個行業流行過的產品，從學習機、復讀機、電子詞典、點讀機，到現在的學生平板、電話手表，下一代產品預計是掃描筆。產品更替，意味著企業從生產到營銷投入的所有成本，都得重來。
因產品門檻低，同質化太過嚴重，導致品牌之間的白熱化競爭從未平息。除了三巨頭，還有很多廠商對這個本就不大的細分市場虎視眈眈，視源股份CVTE（002841.SZ）旗下有希沃（seewo），科大訊飛（002230.SZ）、字節跳動等也都有教育硬件業務。
同時， 教育電子產品往往容易偏離教育本質，導致行業需求雞肋化，成為家長掏錢的主要障礙之一。
80后、90初應該都有印象，用學習機打游戲，復讀機聽音樂，電子詞典不僅可以看小說還能打單機游戲。
學生平板和家教機號稱可以阻止游戲等娛樂活動，但是，這種限制往往很容易突破。
如果是這樣的話，我買個大品牌的平板電腦，裝幾個家教學習軟件，價格還能便宜不少，難道它不香嗎？
對于銷量增速下滑，讀書郎等企業推出的策略是：渠道下沉，大力開拓三線及以下市場的經銷渠道；開拓2B業務，向學校銷售智慧課堂解決方案。
公司從2017年開始拓展2B業務，在降價策略的支持下，慢慢有了些起色。去年公司對外銷售2.13萬套智慧課堂解決方案，年收入2230萬元，平均單價1047元，比學生平板都便宜。
不過，學生平板還是核心業務。哪怕硬件不好賣了，也要通過增值服務的長尾效應，提升盈利能力。
近年，公司通過硬件搭載的數字化教輔資源和服務業務逐漸成型。去年，該業務實現收入1.14億元，在公司營業收入中的占比一路提升至15.6%，毛利率65.1%，遠高于教育設備業務的19.7%。
那么，最關鍵的來了，隨著“雙減”政策的細化和落地，教育電子行業及其衍生的教輔數字化業務，到底能走多遠？
本文來自微信公眾號“斑馬消費”（ID:banmaxiaofei），作者：沈庹，36氪經授權發布。
