過去，做空機構渾水(Muddy Waters)多次出手阻擊中概股企業。近日，渾水再次宣布做空瑞幸咖啡，引起市場關注。

不過，瑞幸第一時間回應渾水的報告，堅決否認報告中的所有指控。瑞幸認為，該報告毫無依據，論證方式存在缺陷，屬于惡意指控。

針對報告中所展示的訂單數據，瑞幸稱其與公司自身系統里的數據之間存在重大不一致。客戶在瑞幸咖啡的每筆訂單都是通過線上下單，并會被自動記錄在公司系統中，訂單付款程序則通過第三方支付服務提供商完成。因此，公司的所有關鍵運營數據均被實時追蹤，包括店均日銷售商品數、單均商品數和有效銷售價格，且可被驗證。

同時，瑞幸質疑報告中的訂單收據來源和真實性，且認為其基礎統計方法毫無根據。報告所引用期間內，公司實際單均商品數量大大高于該報告所稱數據。公司披露的有效銷售價格，是真實、準確的，并且可以通過公司內部系統進行驗證。

對于瑞幸季度廣告費用被夸大150%，以及涉嫌虛報的廣告費用與當季收入可能虛增之間存在關聯的指控，瑞幸回應稱，這是基于錯誤的假設、以及對公司廣告費用的不正確和誤導性分析。公司已對銷售和市場營銷費用進行了詳細的審查并用底層數據進行了交叉核對，確認公司披露的廣告費用是真實和準確。

此外，針對瑞幸商業模式存在缺陷的指控，瑞幸也表示，其對公司業務模式和運營環境的根本性誤解，公司將堅定地堅持其商業模式，并有信心在未來繼續受益于中國咖啡市場的強勁增長。基于渾水報告包含的誤導性和虛假指控，瑞幸計劃采取適當的措施來進行追索，以保護股東們的利益。

做空事件發生后，多家機構也紛紛表態。其中，美國獨立研究機構Aiden Research發布文章，針對做空瑞幸股價一事駁斥渾水，稱其做空報告不成立，建議投資者不必感到恐慌，可等待瑞幸第四季度財報后再做判斷。據悉，Aiden Research是美國獨立調研機構，致力于對美股上市中國公司及中國市場的研究。

Aiden Research認為，渾水的報告不夠可信。考慮到瑞幸高達70%的做空比率(即當前賣空股數/平均每天成交量)，可以預見做空投資者將承受巨大的壓力，并且渴望看到價格進一步下跌。巧合的是，該報告是在新型冠狀病毒爆發的時候發布，這在短期內也增加了瑞幸業務的負面氛圍。總的來說，投資者不需要對這份報告感到恐慌，可以等到第四季度的業績公布后再采取進一步行動。