在持續大幅調整之后，可轉債又迎來一波強制贖回潮，投資者若不及時轉股或者賣出，有可能會出現大幅虧損，轉債市場再起波瀾。受轉債市場波動影響，配置可轉債的基金產品凈值出現回撤。Wind數據顯示，今年以來截至2月23日，可轉債基金普遍下跌，算術平均跌幅達到6.35%。4只基金跌幅在10%以上。
轉債市場波動加劇
近期可轉債市場出現明顯波動。Wind數據顯示，2月14日，中證轉債指數單日大跌3.02%，次日繼續下跌1.52%。連續兩個交易日調整后，自2月16日以來，中證轉債指數小幅反彈上升，但仍未收復此前大跌失地。
這次大幅調整也直接打斷了轉債市場近三年的牛市行情。數據顯示，2019年至2021年，中證轉債指數累計漲幅達到56.07%，同期滬深300 漲幅為 64.1%;尤其是 2021年，A股市場震蕩，中證轉債指數上漲18.48%，而同期滬深300指數下跌5.2%。
轉債市場大幅調整的同時，一波強制贖回潮也隨之而來。2月17日，正元轉債強制贖回，根據滬深交易所公告，近期共有近10只可轉換公司債券觸發提前贖回條件，包括比音轉債、中鼎轉2、銀河轉債、星帥轉債、東財轉3、奧瑞轉債，以及百川轉債、同德轉債、核能轉債等。
而可轉債一旦觸發強制贖回條款，上市公司選擇贖回可轉債，但投資者沒有在約定的期限內及時賣出或者轉股，那么這只可轉債就只能被贖回。對于那些高溢價買入可轉債的投資者來說，就可能面臨較大損失。
業內人士指出，當出現以下情況時，可轉債會面臨強制贖回：一是連續30個交易日中有至少15個交易日上市公司可轉債的正股收盤價不低于轉股價格的130%時;二是當可轉債流通面值即未轉股余額少于3000萬元時，也會被上市公司強制贖回。
轉債基金平均跌超6%
受轉債市場波動影響，配置可轉債的基金產品凈值出現回撤。
Wind數據顯示，今年以來截至2月23日，可轉債基金凈值普遍下跌，算術平均跌幅達到6.35%。寶盈融源可轉債A、廣發可轉債A跌幅較大，均在10%以上。平安可轉債A、上銀可轉債精選、銀華可轉債、申萬菱信可轉債跌幅在9%以上。去年以48.63%的收益率領跑轉債基金的前海開源可轉債今年以來下跌6.21%。
僅少部分轉債基金取得正收益。華商可轉債A和華商轉債精選A年內凈值小幅上漲，至2月23日漲幅均不到1%。
對于轉債的后市行情，機構則并不悲觀，認為本輪殺估值已近尾聲。東北證券認為，近期轉債市場呈現殺估值現象較為明顯，主要原因是前期轉債市場機構投資者持倉較為擁擠，轉債溢價率水平從2019年至今處于較高位置，而短期債券市場偏弱背景下，債基贖回壓力較大，導致轉債單方面的進行了較大的調整，目前看，當前溢價率水平仍處于歷史中高位置，調整風險仍存，但當前多數轉債對應的正股估值經歷了年初以來股票市場的調整處于相對較低位置，轉債市場再次上演大幅調整的可能性較低。
廣發證券也認為，參考歷史的贖回沖擊，本輪估值壓縮有望在短期內暫告段落;反映到策略層面，雖然估值見底后的大規模增配機會可能尚未到來，但部分前期相較于正股超跌幅度較大的個券有望迎來更高的參與價值。(本報記者 劉慶華)
